El siempre folclórico Warren Buffett tenía unas buenas palabras para gestionar una empresa problemática: cuando encuentre una cucaracha en la cocina, recuerde que rara vez está sola, y que probablemente sus compañeritos estén pululando detrás de los muebles.
Charter Communications es un buen ejemplo. Su cotización se desplomó ayer después de que el grupo anunciara que había registrado un descenso en el número de abonados a la banda ancha durante el cuarto trimestre. Y ello a pesar de que el grupo ha realizado inversiones récord en sus infraestructuras.
Pero como MarketScreener también tiene por costumbre señalar con el dedo las políticas de remuneración sin ton ni son - véase, por ejemplo, nuestro artículo del 4 de diciembre Gitlab: Aguas turbulentas - que se llevan a cabo inevitablemente en detrimento de los accionistas, auténtica cucaracha en la cocina donde las haya, mencionemos aquí otro aspecto del caso Charter: las recompras de acciones con fines inconfesables.
De hecho, hasta finales de 2021, el consejero delegado Tom Rutledge endeudó aún más al grupo para poder recomprar sus propias acciones a entre 700 y 800 dólares. En otras palabras, se trataba de valoraciones demenciales, pero Rutledge aprovechaba la inflación artificial de precios provocada por estas recompras para vender en masa las acciones que recibía a través de sus opciones sobre acciones.
Hace tres semanas, vendió los 100 millones de dólares en acciones que aún le quedaban. En resumen, el dinero de los accionistas se utilizó, en primer lugar, para financiar sus opciones sobre acciones y, en segundo lugar, para inflar artificialmente el precio de las acciones y embolsarse sustanciosas plusvalías. ¡Nunca se está tan bien servido como con el dinero de los demás!
Tom Rutledge es ahora muy rico. En cuanto a los accionistas de Charter Communications, se quedan con el bebé en las manos, es decir, con una montaña de deudas y una posición competitiva que se deteriora día a día frente a las telecos AT&T y Verizon, que también apuestan de lleno por la fibra y la banda ancha.
Charter Communications, Inc. es uno de los principales proveedores estadounidenses de servicios de cable. Las ventas netas se desglosan por actividad de la siguiente manera - servicios de acceso a Internet de alta velocidad (42,2%); - servicios de distribución de programas de televisión y contenidos de vídeo a la carta (30%) - servicios telefónicos (6,9%) - venta de espacios publicitarios (2,8%); - otros (5,1%). Las ventas restantes (13%) proceden del suministro de servicios de cable a clientes comerciales.
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