CHEVRON CORPORATION Las fusiones y adquisiciones (F&A) mundiales alcanzaron un total de 2 billones de dólares en los nueve primeros meses de este año, lo que supone un descenso del 27% con respecto al año anterior y su nivel más bajo desde 2013, según datos de LSEG. Esto ha alimentado el examen de conciencia entre los banqueros de inversión sobre las perspectivas de su negocio.
"Los consejeros delegados y los consejos de administración de las empresas no necesitan tener una imagen muy clara de cómo será el futuro, pero necesitan cierto grado de estabilidad", dijo el codirector mundial de fusiones y adquisiciones de Goldman Sachs Group Inc, Stephan Feldgoise, en un panel de la conferencia Reuters NEXT. "Soy razonablemente optimista de que esto volverá, pero obviamente será a trompicones".
La incertidumbre sobre una nueva subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal para luchar contra la inflación, los conflictos en Oriente Próximo y Ucrania, la preocupación por una posible desaceleración económica y la creciente hostilidad de los reguladores antimonopolio a las grandes operaciones han lastrado el mercado de fusiones y adquisiciones. "Se puede ver por qué algunas empresas están diciendo, si no tengo que hacer este acuerdo ahora, tal vez sea más prudente esperar", dijo al panel el presidente de fusiones y adquisiciones globales de Bank of America, Steven Baronoff.
Hay brotes verdes. El mes pasado, la petrolera Chevron Corp dijo que adquiriría Hess Corp en una operación de 53.000 millones de dólares, menos de dos semanas después de que su rival Exxon Mobil Corp dijera que compraría Pioneer Natural Resources por 59.500 millones de dólares, las dos mayores transacciones en lo que va de año.
El responsable mundial de fusiones y adquisiciones de JPMorgan Chase & Co, Anu Aiyengar, señaló que estas dos operaciones eran totalmente en acciones y afirmó que cada vez más empresas utilizan sus acciones como moneda de cambio para superar las preocupaciones de los objetivos de adquisición sobre el bloqueo de una valoración barata, a la que se arriesgarían si vendieran al contado.
"Nuestra (cartera de operaciones) está en uno de los mayores niveles que se han visto en cinco-seis años. Algunas (empresas) saldrán y tomarán la delantera", afirmó Aiyengar.
Añadió que las empresas estaban más dispuestas a luchar contra los reguladores en los tribunales por sus acuerdos a la luz de las victorias legales de alto perfil que algunas se han anotado. Entre las empresas que han completado adquisiciones en los últimos meses tras enfrentamientos legales con los reguladores se encuentran Microsoft Corp, Illumina Inc , Amgen Inc e Intercontinental Exchange Inc .
"Los litigios han pasado de ser una póliza de seguro a ser una estrategia", dijo Aiyengar.
El copresidente de la banca de inversión Centerview Partners, Anthony Kim, afirmó que su empresa siguió invirtiendo en su talento a pesar de que fue un año duro para el sector, ya que necesita asegurarse de que se capitalizará cuando las condiciones mejoren.
"Las cosas están mejorando y tenemos que planificar el futuro", afirmó Kim.
El director de banca de inversión y corporativa para las Américas de Mizuho, Michal Katz, cuyo banco firmó en junio un acuerdo para expandirse en Estados Unidos con la adquisición por 550 millones de dólares de la firma de asesoría en fusiones y adquisiciones Greenhill & Co Inc, dijo que allí los retos en el entorno de las operaciones ofrecían oportunidades a los adquirentes que pudieran estructurar las operaciones de forma creativa.
"La complejidad crea oportunidades. Si usted es una empresa o una firma de capital privado que puede armar una estructura que salve la brecha en la valoración, podrá obtener el apoyo de sus socios financieros", dijo Katz. (Reportaje de Anirban Sen en Nueva York; Edición de Chizu Nomiyama y David Gregorio)
