CHINA EVERGRANDE GROUP Shimao, con sede en Shanghái, que incumplió por primera vez una obligación pública de bonos en el extranjero el mes pasado, es el primer gran promotor chino que inicia negociaciones sobre las condiciones de reestructuración con los acreedores.
El sector inmobiliario chino se ha visto afectado por una serie de impagos de obligaciones de deuda en el extranjero, y tres de los cinco principales emisores de bonos -China Evergrande Group, Kaisa Group y Sunac China- ya han incumplido sus obligaciones en dólares. Shimao es el sexto mayor emisor.
Sin embargo, el plan de reestructuración de Shimao excluirá 2.300 millones de dólares de deuda extraterritorial, incluidos los préstamos para proyectos extraterritoriales, y los préstamos respaldados por instituciones financieras terrestres o regidos por la legislación de China continental.
Shimao no respondió a la solicitud de comentarios.
Descontentos con la propuesta, los acreedores extraterritoriales planean solicitar a Shimao que trate por igual a todas las clases de acreedores extraterritoriales y que impida la salida de capital de las entidades extraterritoriales, según una de las fuentes.
Los acreedores también planean pedir a la empresa un aumento de la proporción del reembolso amortizado, y un edulcorante para mejorar el perfil crediticio de la deuda, dijo la persona.
Debtwire informó por primera vez el martes sobre las condiciones de reestructuración de Shimao que se comunicaron a algunos inversores el pasado viernes.
Según los términos de reestructuración propuestos para la deuda de 11.800 millones de dólares, Shimao reembolsaría la deuda de clase A, que son préstamos sindicados y préstamos bilaterales garantizados por valor de 4.650 millones de dólares, con un calendario de amortización de entre 36 y 72 meses.
Un total de 7.130 millones de dólares de deuda de clase B, que son todos los bonos públicos y privados y los préstamos bilaterales no garantizados, también se reembolsarían en seis tramos de nuevos pagarés por valor de entre el 9% y el 23% de los créditos con vencimientos que oscilan entre los 39 y los 93 meses.
El promotor dijo que conservará el derecho a enajenar dos activos en Hong Kong, a saber, el proyecto Tai Wo Ping y los hoteles Tung Chung, y utilizará los ingresos para el reembolso a prorrata, y el prepago o la recompra en el mercado secundario de los nuevos instrumentos emitidos en relación con la deuda que se está reestructurando.
Shimao también ha comunicado a algunos de sus acreedores en el extranjero que tiene previsto pagarles los intereses una vez que se recupere el flujo de caja de la empresa, según una de las fuentes.
Shimao ha contratado a Admiralty Harbour Capital y Sidley Austin como asesores.
La semana pasada, el proveedor de noticias financieras REDD informó de que el promotor más pequeño, Fantasia Holdings, propuso un recorte de hasta el 60% en un plan preliminar de reestructuración de la deuda en el extranjero, y canjear la deuda restante por acciones de la empresa.
