Sin un respaldo financiero explícito por parte de Pekín, los altos ejecutivos de algunas de las instituciones se muestran recelosos de comprometerse con promotores con problemas de liquidez y de tener que hacer frente posteriormente a posibles pérdidas propias, dijeron dos de las fuentes.

Firmar el apoyo financiero a los promotores en apuros se ha convertido en una preocupación, ya que los empleados son cada vez más responsables ante las autoridades por las malas decisiones de préstamo e inversión, dijeron las dos fuentes.

El sector inmobiliario chino, que representa aproximadamente una cuarta parte de la economía, ha ido dando tumbos de crisis en crisis desde el verano de 2020 como consecuencia de la intervención de los reguladores para reducir el exceso de apalancamiento en el sector, lo que llevó a algunos promotores a incumplir sus deudas y a tener dificultades para completar los proyectos.

La inversión inmobiliaria, la venta de viviendas y las nuevas construcciones se están desplomando a medida que los problemas ahuyentan a los posibles compradores.

La semana pasada, Reuters informó, citando fuentes, que el regulador bancario de China estaba examinando los préstamos del sector inmobiliario en algunos prestamistas locales y extranjeros para evaluar los riesgos sistémicos, a medida que se agrava la crisis de la deuda del sector inmobiliario.

La reticencia de algunos prestamistas chinos muestra los retos y las limitadas opciones de Pekín para ayudar a reactivar el sector.

Las autoridades chinas han celebrado múltiples reuniones a puerta cerrada en las últimas semanas en las que se animó a los bancos y otras instituciones financieras, incluidas las sociedades de valores, a apoyar la captación de fondos por parte de los promotores, dijeron las dos fuentes.

Aunque el Banco Popular de China (PBOC) ha estado dando un empujón a las empresas financieras estatales para que apoyen la captación de fondos por parte de los promotores más fuertes, hasta ahora se ha abstenido de emitir órdenes específicas, según dos fuentes distintas.

Funcionarios de dos bancos estatales y tres gestores de activos respaldados por el Estado dijeron que han estado recortando sus tenencias de bonos inmobiliarios desde principios de este año, a pesar de varias rondas de "orientación de ventana" regulatoria -instrucciones verbales de los reguladores a empresas principalmente chinas- que recibieron para apoyar al sector.

Todas las fuentes declinaron ser identificadas para este reportaje debido a lo delicado del asunto.

El PBOC y la Comisión Reguladora de Bancos y Seguros de China (CBIRC) no respondieron a las peticiones de Reuters para que hicieran comentarios.

PESIMISMO DEL MERCADO

Aunque la rápida expansión de la exposición de los bancos a los promotores supondría un riesgo moral para Pekín, que desveló políticas para frenar el creciente apalancamiento hace dos años, las autoridades han orientado este año a los constructores fuertes para que también emitan bonos en tierra para restablecer la normalidad en las actividades de captación de fondos.

Los préstamos concedidos por los bancos chinos a los promotores en julio cayeron un 36,8% en lo que va de año, mientras que el capital obtenido de los mercados de bonos offshore se desplomó un 200%, según los cálculos de Reuters de los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS).

Sin embargo, la emisión de bonos onshore en julio aumentó un 4,2% respecto a junio, hasta los 32.000 millones de yuanes, según el investigador CRIC. Los principales emisores del mes fueron, en su mayoría, promotores estatales o respaldados, entre ellos China Vanke y China Jinmao.

Se espera que la emisión de bonos en tierra aumente: los precios de las acciones de los promotores y de algunos de sus bonos repuntaron la semana pasada después de que los medios de comunicación informaran de que Pekín garantizaría las nuevas emisiones de bonos en tierra de unas pocas empresas privadas de mejor calidad.

Como parte de esa medida, Longfor Group Holdings anunció el martes el lanzamiento de una oferta de bonos de hasta 1.500 millones de yuanes (218,54 millones de dólares). Y se espera que haya más en los próximos días.

Las empresas financieras chinas suelen ser las principales suscriptoras de estas nuevas ofertas de las empresas locales. Esta vez, sin embargo, algunas de ellas no quieren comprar nuevos pagarés ni siquiera a los promotores que tienen unos balances relativamente mejores.

"No podemos permitirnos aguantar la volatilidad antes del vencimiento. Nos estropeará los libros", dijo un analista de crédito de una gestora de activos con sede en Shanghai y respaldada por el Estado, al hablar del interés de los promotores por los nuevos bonos.

"El análisis ya no funciona, porque el pesimismo se ha apoderado del mercado... cualquier cosa relacionada con la propiedad es un no-go", dijo el analista de crédito, que declinó ser identificado ya que no están autorizados a hablar con los medios de comunicación.

Longfor declinó hacer comentarios.

Huarong Asset Management Company, uno de los cuatro grandes gestores estatales de préstamos fallidos de China, ha recibido el encargo de examinar algunos proyectos inmobiliarios paralizados, pero ha pasado por alto muchos, dijo un funcionario implicado en esas decisiones.

"Necesitamos tener cierta tranquilidad de que nos devolverán al menos parte de nuestros fondos", dijo el funcionario, y añadió que el regulador del sector bancario visitará sus oficinas este mes para evaluar los riesgos inmobiliarios.

Huarong no respondió a las solicitudes de comentarios.

Algunos promotores también se están encontrando con que las garantías estatales sobre la estabilización del sector no se traducen necesariamente en más financiación bancaria, ya que se apresuran a terminar la construcción de apartamentos para aplacar a los compradores de viviendas que amenazan con dejar de pagar las hipotecas.

Una fuente del sector cercana a los promotores dijo que emitir bonos ahora no era fácil, ya que es difícil encontrar compradores y muchos inversores estaban tratando de vender sus participaciones. También es posible que los bancos no tengan suficiente cuota de compra para todos los emisores, añadió la fuente.

(1 dólar = 6,8636 yuanes chinos renminbi)