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CHINA RAILWAY CONSTRUCTION CORPORATION LIMITED

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Corredores e inversores apoyan a las empresas estatales chinas, siguiendo la línea de Pekín

25/11/2022 | 07:16
An investor watches a board showing stock information at a brokerage office in Beijing

Los mayores corredores e inversores de China están pregonando el valor del sector estatal de la economía al seguir la línea de Pekín de construir un mercado "con características chinas", lo que ha provocado un gran salto en los precios de las acciones de estas empresas.

Los corredores de bolsa se han apresurado a recomendar a sus clientes acciones "infravaloradas" de empresas estatales (SOE), mientras que los gestores de fondos están promoviendo activamente fondos cotizados (ETF) dirigidos al sector, después de que el principal regulador de valores de China pidiera una mejor comprensión del valor intrínseco de las SOE a principios de esta semana.

China ha redoblado sus esfuerzos para reformar sus empresas públicas en los últimos tres años con el fin de hacerlas más esbeltas y fuertes, pero eso ha hecho poco para cambiar la percepción occidental de que las empresas públicas son ineficientes y tienden a pasar por alto los intereses de los accionistas privados.

Los apoyos llegan tras la promesa del presidente Xi Jinping el mes pasado de "consolidar y desarrollar sin fisuras el sistema de propiedad pública", acelerar la reestructuración de la economía estatal y hacer que las empresas públicas sean "más fuertes, mejores y más grandes".

Las acciones de las empresas públicas han superado el rendimiento del mercado en general esta semana. Un índice que sigue a las empresas estatales centrales ha ganado más de un 3%, en comparación con el índice compuesto de Shanghai, de referencia casi plana.

La empresa estatal China Railway Construction se ha disparado cerca de un 11% esta semana, y China Communications Construction ha subido aproximadamente un 25%, camino de su mayor ganancia semanal en siete años.

Yi Huiman, presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, instó al sector de los valores a explorar un sistema idiosincrásico para valorar los diferentes tipos de acciones, con el fin de asignar mejor los recursos.

"Las valoraciones excesivamente bajas de las empresas estatales que cotizan en bolsa han obstaculizado su capacidad de desarrollo mediante la venta de acciones adicionales, las fusiones y adquisiciones o la reestructuración", dijo Shenwan Hongyuan Securities en un informe de esta semana que promovía la revalorización de las empresas estatales.

Las empresas públicas centrales, controladas por el gobierno central chino, cotizan a 9 veces los beneficios, frente a las 16,8 del mercado general y las 43,9 de las empresas privadas cotizadas. Esto significa que las empresas privadas de China están valoradas aproximadamente cinco veces más que sus homólogas estatales.

Invertir en las empresas estatales es seguro y potencialmente gratificante, ya que estas firmas son clave para la seguridad nacional y la innovación tecnológica de China en medio de la "rivalidad de poder", dijo Shenwan Hongyuan.

Industrial Securities Co dijo que las empresas estatales centrales son la fuerza principal en la búsqueda de la autodependencia y la supremacía tecnológica de China, por lo que la reforma y la innovación de las empresas estatales es "la hélice de la revalorización".

Otras corredurías, como Haitong Securities, Citic Securities y Guotai Junan Securities, se sumaron al coro de apoyo a la revalorización de las EPE.

Para ayudar a canalizar el capital hacia el sector estatal, la China Securities Index Co publicó este mes una serie de nuevos índices dirigidos a empresas estatales de tecnología, energía y de altos dividendos.

El editor de índices estatal también está lanzando una serie de índices de bonos corporativos centrados en las empresas estatales, para animar a los gestores de fondos a crear ETF.

"Se está abriendo la ventana para la revalorización de las EPE", dijo Bosera Asset Management Co en un comunicado el jueves, promoviendo un ETF basado en el índice CSI Central-SOEs Tech Innovation.

Pero este sistema con características chinas choca con los criterios occidentales, dijeron algunos gestores de fondos extranjeros.

El gestor de activos estadounidense WisdomTree Investments gestiona un ETF centrado en China que excluye a las empresas públicas, por considerar que el rendimiento de los accionistas no es la principal prioridad de estas empresas y que se ciñen más a los deseos del gobierno.

A medida que China sigue creciendo, en última instancia, "las empresas privadas generan mejor rentabilidad que las estatales", dijo Liqian Ren, que gestiona las inversiones de WidsomTree en China.

Thomas Masi, socio y gestor de la cartera de acciones de GW&K con sede en Nueva York, dijo que él también evita en gran medida las empresas estatales chinas por temor a los conflictos de intereses.

"Si la empresa tiene mucho éxito, eso no es suficiente para nosotros. Lo que preguntamos es si los accionistas se van a beneficiar o si el gobierno va a pedir a la empresa que utilice el dinero en efectivo de una determinada manera o que haga un servicio nacional", dijo Masi.


© MarketScreener con Reuters 2022
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
CHINA COMMUNICATIONS CONSTRUCTION COMPANY LIMITED -1.23%4.03 Cotización diferida.7.47%
CHINA RAILWAY CONSTRUCTION CORPORATION LIMITED -1.50%7.86 Precio de cierre.1.68%
CHINA RAILWAY GROUP LIMITED -0.86%5.74 Precio de cierre.3.24%
CITIC LIMITED -1.41%9.08 Cotización diferida.10.19%
CITIC SECURITIES COMPANY LIMITED -0.33%21.36 Precio de cierre.7.28%
GUOTAI JUNAN SECURITIES CO., LTD. -0.70%14.28 Precio de cierre.5.08%
HAITONG SECURITIES CO., LTD. -1.06%9.36 Precio de cierre.7.71%
S&P/CITIC 300 INDEX -0.98%3789.07 Cotización en tiempo real.6.95%
S&P/CITIC 50 INDEX -1.31%3647.09 Cotización en tiempo real.5.87%
SHENWAN HONGYUAN GROUP CO., LTD. 1.93%4.23 Precio de cierre.6.28%
STOXX MOROCCO TMI (EUR) 0.03%76.23 Cotización diferida.-1.12%
WISDOMTREE, INC. -1.35%5.83 Cotización diferida.8.44%
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Resultado Neto 2022 27 142 M 4 014 M 3 699 M
Deuda neta 2022 126 MM 18 596 M 17 136 M
P/E ratio 2022 3,96x
Rendimiento 2022 3,48%
Capitalización 99 435 M 14 704 M 13 550 M
VE / Ventas 2022 0,20x
VE / Ventas 2023 0,19x
Nro. de Empleados 267 760
Flotante 47,9%
Gráfico CHINA RAILWAY CONSTRUCTION CORPORATION LIMITED
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