Bruselas ha comparado la necesidad de reducir la fuerte dependencia de la UE de Londres para la compensación de derivados en euros desde el Brexit con la necesidad del bloque de desprenderse de la energía rusa.

Eurex Clearing, de Deutsche Boerse, dijo que los clientes del lado de la compra, como los gestores de activos, podrían optar a hasta 50.000 euros (49.655 dólares) por llevar una cuenta activa para la compensación de tipos de interés y otros tipos de swaps durante 2023. Esto se sumaría a los programas de incentivos existentes.

"Con este programa de incentivos dirigido a los clientes de la parte compradora, volvemos a demostrar nuestro firme compromiso con una solución impulsada por el mercado que está diseñada para acelerar aún más el desarrollo de una alternativa líquida, basada en la UE, para la compensación de swaps de tipos de interés OTC", dijo Matthias Graulich, miembro del consejo ejecutivo de Eurex Clearing.

Basándose en la actual base de clientes elegibles de Eurex, el fondo de incentivos tiene un valor de hasta 25 millones de euros, dijo.

Desde que Gran Bretaña abandonó por completo la UE a finales de 2020, su sector financiero ha perdido su acceso sin restricciones al bloque, pero Bruselas ha permitido a los participantes en el mercado de la UE seguir utilizando las cámaras de compensación británicas hasta junio de 2025, para darles tiempo a trasladar su negocio a la UE.

El negocio LCH del London Stock Exchange Group compensa la mayor parte de los swaps de tipos de interés en euros, y la Comisión Europea, órgano ejecutivo de la UE, tiene previsto presentar a principios de diciembre una legislación para "incentivar" el cambio de Londres a la UE.

Los responsables del sector de los derivados esperan que el proyecto de ley de la UE incluya la obligación de obligar a los participantes en el mercado de la UE a tener una cuenta "activa" en una cámara de compensación del bloque, quizá con requisitos de volumen mínimo.

El organismo de control de valores de la UE, la AEVM, ha recomendado que se obligue a los fondos de pensiones del bloque a compensar sus operaciones de swap dentro de la UE a partir de junio de 2023 para impulsar aún más los volúmenes. Los reguladores bancarios de la UE podrían utilizar los poderes existentes para obligar a los bancos a mantener más capital sobre las exposiciones a los compensadores con sede en Londres.

Eurex Clearing ha contratado a más de 600 miembros de compensación y clientes de compra para la compensación de swaps, pero muchas de las cuentas están inactivas.

Eurex dijo que el valor nocional pendiente de los contratos de swaps de tipos de interés en su cámara de compensación ha aumentado un 40% desde principios de año hasta alcanzar los 28 billones a mediados de octubre, lo que indica una cuota de mercado global de alrededor del 20%, mientras que LCH representa el resto.

LSEG ha afirmado en repetidas ocasiones que no se ha producido un desplazamiento importante de los volúmenes de Londres a Fráncfort, y que, en cualquier caso, alrededor del 75% de los swaps de tipos de interés en euros se negocian entre contrapartes no comunitarias.

Los bancos dicen en privado que el cambio de la compensación en euros afectaría más a los bancos de la UE, ya que se benefician del grupo multidivisa de LCH, mientras que Eurex se centra en el euro.

Los bancos mundiales dicen que también pueden cambiar la compensación a los compensadores estadounidenses que tienen permiso abierto de Bruselas para atender a los clientes de la UE.

(1 dólar = 1,0069 euros)