COLGATE-PALMOLIVE COMPANY 
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Colgate es una empresa diversificada de productos de consumo que opera globalmente en dos segmentos principales: Cuidado bucal, personal y del hogar; y Nutrición de mascotas. La empresa ha establecido una fuerte presencia en el mercado en estas áreas, aprovechando la fuerza de su marca y su amplia cartera de productos.
En el segmento de Cuidado Bucal, ocupa una posición significativa en el mercado, especialmente en las categorías de dentífricos, cepillos de dientes y colutorios. El éxito de Colgate en Cuidado Bucal también se ve reforzado por sus productos farmacéuticos, adaptados a dentistas y profesionales de la salud bucodental.
En el mercado de Cuidado Personal, el grupo demuestra su liderazgo en múltiples categorías, con especial énfasis en el jabón líquido de manos. Sus productos de cuidado personal incluyen jabones de manos, jabones en pastilla, geles de ducha, desodorantes, antitranspirantes y productos para la salud de la piel, así como champús y acondicionadores.
La presencia de Colgate en el mercado del cuidado del hogar está marcada por su producción y comercialización de diversos productos, como líquidos lavavajillas y limpiadores domésticos. La empresa también se ha afianzado en el segmento de los acondicionadores para tejidos, sobre todo en regiones como Latinoamérica, Europa y el Pacífico Sur.
El segmento de nutrición de mascotas, operado bajo la marca Hill's Pet Nutrition, posiciona a Colgate como líder mundial en productos especializados de nutrición de mascotas para perros y gatos. Hill's comercializa sus productos en más de 80 países y territorios de todo el mundo, con dos marcas principales: Hill's Science Diet (también conocida como Hill's Science Plan en Europa) para las necesidades nutricionales diarias, y Hill's Prescription Diet para alimentos terapéuticos para mascotas.
Por tanto, la empresa es bastante omnipresente y es muy probable que tenga alguno de sus productos en casa. Uno de sus puntos fuertes es la elevada penetración en los hogares, que es de aproximadamente el 55%, notablemente superior a la de su segundo y tercer competidores, que tienen índices de penetración del 45% y el 35%, respectivamente.
Como ya se ha mencionado en relación con la cartera de productos de la empresa, Colgate introdujo estratégicamente hace unos años una línea de productos de "mayor calidad", adaptada tanto a los consumidores cotidianos como a los profesionales. Esta gama, conocida como "blanqueamiento de la silla al lavabo", abarca tres categorías: uso diario, tratamientos en casa y productos profesionales. Disponible en 55 países, 10 de ellos en Asia, 33 en Europa y 12 en África/Eurasia, esta línea de productos se ha convertido en un motor de crecimiento clave para el negocio.
Aproximadamente dos tercios de las ventas netas de la empresa se generan en los mercados internacionales, y alrededor del 45% procede de los mercados emergentes, entre los que se incluyen Latinoamérica, Asia (excluido Japón), África/Eurasia y Europa Central. Esta diversificación geográfica ayuda a mitigar la dependencia de un solo país.
Las ventas a Walmart y sus filiales suponen una parte notable de las ventas netas de la empresa, representando aproximadamente el 11%, 12% y 12% en 2022, 2021 y 2020, respectivamente. Ningún otro cliente contribuyó con más del 10% de las ventas netas en los periodos presentados.
La distribución de las ventas netas de la empresa entre las diferentes categorías de productos en 2022 muestra que los productos de Cuidado Oral, Personal y del Hogar constituyeron el 43%, el 19% y el 17%, respectivamente, del total de las ventas netas mundiales. El Cuidado Bucal es particularmente prominente en la región de Asia-Pacífico, representando allí alrededor del 82% de las ventas netas en 2022. Además, las ventas de productos de Nutrición para Mascotas representaron el 21% de las ventas Netas mundiales totales de Colgate en 2022.
El examen de los resultados recientes de la empresa proporciona información valiosa sobre su trayectoria de crecimiento. En el último trimestre, Colgate generó 4.900 millones de dólares en ventas netas, lo que demuestra un notable incremento interanual desde los 4.600 millones de dólares. Este aumento de los ingresos significa una mejora de la rentabilidad, con un aumento de la explotación del 20,33% durante el cuarto trimestre de 2022 al 21,7% para el cuarto trimestre de 2023, lo que indica una tendencia de crecimiento positiva.
Fuente: MarketScreener
Es importante señalar que se trata de un valor resistente en el que los ingresos no tienen un crecimiento exponencial como podemos ver con el EBITDA que pasa de 4.579 millones a 4.603 millones en 2023 lo que corresponde a una CAGR del 0,04%.
El reparto de dividendos es un aspecto crucial de la estrategia financiera de Colgate. Durante el periodo comprendido entre 2012 y 2022, el dividendo ha experimentado un crecimiento constante, pasando de 1,22 a 1,86 dólares, lo que refleja un aumento del 52%. Al mismo tiempo, hace 128 años que la empresa distribuye dividendos y uno creciente desde hace 60 años, lo que hace que la empresa forme parte de la estrecha lista de los Reyes del Dividendo (Dividend Kings).
La innovación y la distribución son el núcleo de la empresa. Para seguir siendo competitiva y aumentar siempre su número de clientes, Colgate invirtió 320 millones de dólares en 2022 en I+D y cerca de 2.000 millones en publicidad. Esto puede explicarse por el lanzamiento de nuevos productos así como por la expansión de productos ya existentes en diferentes países y que por tanto requieren publicidad para dar a conocer el producto/marca.
Colgate se enfrenta a una importante competencia en el mercado global, tanto de empresas locales como de grandes corporaciones multinacionales (Procter & Gamble; Johnson & Johnson, Unilever, Kimberly-Clark) algunas de las cuales disponen de mayores recursos. El auge del comercio electrónico (Amazon, Etsy...) también ha traído nuevos competidores y modelos de negocio. La empresa compite en áreas como precios, promociones, innovación de productos y expansión a nuevos mercados y canales.
El grupo se enfrenta a desafíos debido a su alto nivel de apalancamiento, y su cuenta de resultados se está viendo afectada por los gastos operativos, a pesar del aumento de las ventas. Está experimentando una creciente competencia en su sector, lo que podría plantear retos a largo plazo. Su PER actual se sitúa en 28,8 veces, lo que indica una valoración relativamente alta en comparación con sus beneficios. Sin embargo, la acción ha mostrado resistencia y ofrece una atractiva rentabilidad por dividendo.
