RESÚMENES DE MERCADO

Atentos a:

Índice Ifo de Alemania, informe mensual del Bundesbank; cuentas nacionales trimestrales de la OCDE; reunión del Eurogrupo de ministros de Economía de la eurozona; anuncios de Leonardo Finmeccanica, Pershing Square, Kingfisher.

Apertura:

Las acciones europeas deberían abrir con ganancias, pero la persistente preocupación por el crecimiento, la inflación y el endurecimiento de los bancos centrales sigue ensombreciendo los mercados. En Asia, las acciones han bajado en su mayoría, junto con el dólar, mientras que los rendimientos del Tesoro, el petróleo y el oro han subido.

PRINCIPALES TITULARES DE LA PRENSA

El fondo del mercado bursátil continúa siendo difícil de alcanzar a pesar de la profunda caída

Las acciones estadounidenses se encuentran en medio de su mayor venta en décadas.

No se sabe si están cerca de tocar fondo.

Los mercados chinos se ven sometidos a la prueba de las salidas de capitales extranjeros y la caída de la moneda

HONG KONG-La retirada de capital extranjero de China y el debilitamiento del yuan han provocado comparaciones con 2015, cuando Pekín se enfrentó a un círculo vicioso de salidas y depreciación de la moneda.

China ha tapado muchos de los agujeros que antaño permitían a sus ciudadanos y compañías mover dinero fuera del país, lo que hace que esta vez sea menos probable un éxodo desestabilizador de los fondos nacionales.

La subida de tipos aumenta el riesgo de futuras pérdidas de la Fed

Los planes de la Reserva Federal (Fed) de subir los tipos de interés de forma agresiva para combatir la elevada inflación podrían tener un efecto secundario ignorado e incómodo para el banco central: las pérdidas de capital.

El potencial de pérdidas depende de la oscura fontanería monetaria. La cartera de 9 billones de dólares de la Fed, a veces llamada balance, está llena de activos que generan intereses, títulos del Tesoro y respaldados por hipotecas, con un rendimiento medio del 2,3%. Por otra parte, en el lado del pasivo del balance de la Fed, están los depósitos bancarios mantenidos en la Fed, conocidos como reservas, que también devengan intereses, así como el dinero en circulación.

RENTA VARIABLE:

Los futuros de los índices bursátiles europeos y estadounidenses han ganado sólidamente este lunes, pero los inversores siguen desconfiando de la dirección de la economía mundial y de que los bancos centrales suban los tipos de interés para combatir la elevada inflación.

"Está claro que en un periodo muy corto de tiempo, hemos pasado de una pandemia a un susto por la inflación y, ahora, a una seria preocupación por el crecimiento", afirma Brian Levitt, estratega de mercados globales de Invesco.

Hasta que la Reserva Federal no convenza a los inversores de que podría endurecer la política monetaria y frenar la inflación sin provocar una recesión, es poco probable que los mercados se estabilicen, señalan los analistas.

Una semana razonablemente ajetreada en términos de datos económicos incluirá las actas de la reunión de la Fed del 3 y 4 de mayo, y podría añadir más contexto en torno a las discusiones sobre el tamaño y el ritmo de las futuras subidas de los tipos de interés.

DIVISAS:

El dólar se ha debilitado ligeramente en Asia, aunque el tono general de los mercados regionales ha continuado siendo cauteloso debido a los temores de recesión, los riesgos de inflación y el endurecimiento de la política monetaria en todo el mundo, afirma Commerzbank.

El banco añade que los inversores también buscan pistas sobre la respuesta política de China para hacer frente a la ralentización del crecimiento debido a los cierres relacionados con el Covid-19.

Capital Economics señala que dos factores que podrían hacer que el dólar luchara por avanzar a corto plazo son el reciente rendimiento inferior de las acciones estadounidenses y el creciente endurecimiento de los bancos centrales extranjeros.

RENTA FIJA:

Los rendimientos del Tesoro han subido en las operaciones asiáticas después de que el viernes cayeran de forma generalizada en el día y en la semana.

Con los datos económicos empezando a flaquear, "los bonos están reasumiendo su posición probada en el tiempo como cobertura de riesgo contra una desaceleración económica", escribe Tom Essaye, fundador de Sevens Report Research.

"La volatilidad está significativamente por encima de los niveles normales en los mercados de bonos, acciones y divisas. Los mercados de bonos, en particular, están experimentando una volatilidad extrema, y el índice MOVE de volatilidad implícita de los bonos del Tesoro está cerca de su máximo a principios de 2020, y mucho más alto que durante el 'taper tantrum' (rabieta de tapering) de 2013", escribe Capital Economics.

ENERGÍA:

Los futuros del petróleo han subido en Asia por las señales de una fuerte demanda, ya que Estados Unidos se dirige a su temporada alta de conducción.

"Las refinerías suelen estar en modo de aceleración para alimentar la sed insaciable de los conductores estadounidenses en el surtidor", escribe SPI Asset Management.

Mientras tanto, la atención del mercado estará probablemente puesta en las relaciones entre Estados Unidos y Arabia Saudí tras los informes de que Joe Biden está considerando una reunión con el príncipe heredero de Arabia Saudí, Mohammed bin Salman, el próximo mes. Esta podría ser una reunión importante para el mercado del petróleo, escribe SPI.

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Es probable que los precios del carbón se mantengan elevados este año, aunque con riesgos a la baja en caso de que las tensiones mundiales se resuelvan inesperadamente rápido y la demanda china se desacelere más, afirma UBS.

La guerra de Ucrania, las restricciones a las exportaciones de Indonesia impuestas a principios de enero y el clima húmedo en Australia han provocado que los envíos de carbón por vía marítima hayan caído un 2,7% en lo que va de año, pero la oferta ya está mostrando algunos signos de recuperación ahora que la estación húmeda australiana ha concluido. Los envíos mundiales aumentaron un 6% la semana pasada.

Según UBS, el precio del carbón de coque de baja volatilidad ha subido un 48% hasta los 530 dólares/tonelada en lo que va de año, mientras que el carbón térmico del puerto de Newcastle ha duplicado con creces su precio hasta los 412 dólares/tonelada.

METALES:

El precio del oro ha subido, apoyado por la demanda de refugio ante la preocupación por el crecimiento económico y la elevada inflación.

"El oro se encuentra cómodamente por encima del nivel de los 1.800 dólares y parece que podría volver a ser atractivo a medida que los inversores anticipan otra ronda de ventas en el mercado de valores", escribe Oanda.

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El cobre ha subido, ayudado por la mejora del sentimiento del mercado.

La venta del metal por parte de los asesores comerciales de materias primas parece haber terminado, eliminando un peso del mercado, señala TD Securities. Sin embargo, el cobre sigue en una posición precaria a medida que aumenta la "angustia macro" mundial, mientras que los bloqueos de China por Covid-19 continúan obstaculizando el crecimiento y la eficacia de las propuestas de estímulo.

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Los futuros del mineral de hierro han subido casi un 5% tras conocerse que el gobierno indio ha impuesto aranceles a las exportaciones de mineral de hierro, a partir del 22 de mayo, en un esfuerzo por frenar la inflación.

Citi afirma que el mercado mundial podría verse privado de unos 15 millones de toneladas de exportaciones de la India.

Por otro lado, Citi señala que el grado de debilidad de la demanda china de metales no puede explicarse totalmente por los cierres debido al Covid-19 y cree que la economía china se ha ido deteriorando en ausencia de una flexibilización gubernamental suficiente.

"Seguimos recomendando vender las subidas hasta que China se adelante a la curva y/o hasta que la Fed empiece a dar subidas bajistas".

Citi espera que los precios del cobre LME caigan hasta los 8.500 dçolares/tonelada en los próximos tres meses, y proyecta que el aluminio baje hasta los 2.700 dólares/tonelada, el níquel pierda hasta los 25.000 dólares/tonelada y el zinc caiga hasta los 3.300 dólares/tonelada en el mismo periodo.

Traductora: Alejandra Zamora


(END) Dow Jones Newswires

May 23, 2022 02:00 ET (06:00 GMT)