El índice S&P 500 ya ha perdido cerca de un 21% este año, después de que la semana pasada registrara un descenso del 20% desde sus máximos, lo que define un mercado bajista. La venta se produjo mientras la Fed despliega sus mayores subidas de tipos en décadas para luchar contra la creciente inflación.

Ahora, algunos bancos pronostican más tiempos difíciles para los mercados, a medida que crece la preocupación de que la política monetaria cada vez más dura de la Fed hunda a Estados Unidos en una recesión económica.

Los estrategas de Morgan Stanley, entre los que se encuentra Michael Wilson, escribieron el martes que un nivel del S&P 500 de entre 2.900 y 3.100 -aproximadamente entre un 18 y un 23% por debajo de donde se encuentra hoy- reflejaría mejor las típicas contracciones de los beneficios empresariales durante las recesiones.

"En este punto, una recesión ya no es sólo un riesgo de cola dado el predicamento de la Fed con la inflación", escribieron los analistas de Morgan Stanley.

Del mismo modo, los estrategas del Instituto de Inversión BlackRock reiteraron el martes las advertencias contra la compra de la caída de las acciones, diciendo que muchos están ignorando el "efecto aplastante" que el endurecimiento de la política de los bancos centrales va a tener sobre el crecimiento.

"Esta dinámica plantea serios riesgos para el crecimiento, y ahora vemos que la reanudación de la actividad económica en Estados Unidos se estancará en los próximos trimestres", escribió Jean Boivin, director del instituto, en un informe el martes.

Aunque los analistas del Deutsche Bank creen que es más probable que se produzca una recesión en 2023, "el riesgo de que se produzca antes está aumentando claramente con el deterioro de las condiciones financieras y la caída de la confianza de los consumidores y las empresas", escribió el estratega del Deutsche Bank Jim Reid.

"Es difícil ver que los mercados se recuperen en la segunda mitad del año si vemos pruebas firmes de la recesión", dijo.

Los analistas de Societe Generale afirmaron que, aunque la recesión no era su caso base, una recesión "típica" situaría al S&P 500 en los 3.200, mientras que un estancamiento al estilo de los años 70, con una inflación elevada y un crecimiento bajo, llevaría a las acciones hasta los 2.525.

"Los activos de riesgo ya han experimentado, en efecto, una amplia corrección desde el máximo, pero aún no vemos signos de capitulación", dijo en una nota Alain Bokobza, jefe de asignación de activos de Societe Generale, quien recomendó mantener una asignación de bajo perfil de riesgo.

Los mercados bajistas acompañados de recesión han tendido a ser más largos y pronunciados, con un descenso medio de alrededor del 35%, según datos de Bespoke Investment Group.

El lunes, Goldman Sachs estimó en un 30% la posibilidad de que la economía estadounidense entre en recesión durante el próximo año, frente a su anterior previsión del 15%, con una inflación récord y un débil telón de fondo macroeconómico alimentado por la invasión rusa de Ucrania.

Un aspecto positivo para las acciones puede tener que ver con el ciclo presidencial estadounidense, según el estratega de investigación técnica de Bank of America, Stephen Suttmeier.

"Para los que siguen el ciclo presidencial, la segunda mitad del año de mitad de mandato hasta la primera mitad del tercer año es fuerte", dijo Suttmeier.

El S&P 500 ha subido el 81% del tiempo durante este periodo, con una rentabilidad media del 13,8%, según el estudio del banco.