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DEUTSCHE BÖRSE AG

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Eurex Clearing dice que el colchón de garantías sube a un nivel récord

07/10/2022 | 20:52

Las garantías contra posibles pérdidas depositadas en las operaciones con derivados en Eurex han aumentado hasta un nivel récord de unos 130.000 millones de euros (128.000 millones de dólares) ante la gran volatilidad de los mercados y la persistente inflación, dijo el jueves a Reuters Erik Mueller, director general de Eurex Clearing.

Esta cifra es superior a los cerca de 100.000 millones de euros que se necesitaron durante el brote de COVID-19 que causó estragos en los mercados mundiales a principios de 2020. Mueller dijo a Reuters que los modelos de riesgo de Eurex Clearing sugerían que el entorno actual implicaba una mayor necesidad de reforzar la liquidez.

Añadió que aproximadamente el 40% de la necesidad total se debe al uso de swaps de tipos de interés, frente a una fracción durante la crisis COVID en 2020.

Mueller destacó un contexto macro diferente al de 2020, dado el giro en el ciclo de los tipos, los riesgos geopolíticos persistentes y el éxito de las iniciativas de Euroclearing.

Eurex Clearing forma parte de Eurex Exchange de Deutsche Boerse, una de las mayores bolsas de futuros y opciones y cámaras de compensación de Europa.

Los analistas afirman que el aumento de la demanda de garantías podría ser una señal de la mayor angustia de los inversores, dada la elevada inflación de las últimas décadas y las agresivas subidas de tipos de los principales bancos centrales, por no mencionar la invasión de Rusia en Ucrania, que está provocando una crisis energética en Europa.

"En la renta fija, como guía muy aproximada, las necesidades se han duplicado", dijo Mueller a Reuters durante una sesión informativa.

"Pero mirar los últimos 10 años en la volatilidad de los tipos puede no ser una buena guía de lo que va a pasar en los próximos 10 años".

El índice ICE BofA Move, una medida de la volatilidad en el mercado de renta fija estadounidense, por ejemplo, saltó la semana pasada a su nivel más alto desde marzo de 2020, ya que los mercados británicos cayeron bajo una fuerte presión de venta.

"Estamos observando una mayor demanda de garantías, pero no se trata sólo de la demanda de calidad de las garantías... sino también de la capacidad de poder reutilizar las garantías, de poder hacerlo de forma eficiente", dijo el consejero delegado de Clearstream Securities, Samuel Riley, durante la misma sesión informativa. Señaló que en el sector se habla cada vez más de la "optimización de las garantías" de forma más general.

Los bonos gubernamentales de máxima calificación, como los del Tesoro estadounidense o los alemanes, se utilizan a menudo en los mercados como garantía para obtener efectivo. Esto ha creado a veces una presión sobre la deuda alemana con calificación triple A, dada su escasez tras años de compra de bonos por parte del Banco Central Europeo.

"Debido a las demandas de garantías y a la escasez de garantías de alta calidad, las empresas están teniendo que asegurarse de maximizar la oportunidad que tienen con las garantías que tienen", dijo Mueller.

Muchos fondos de pensiones se vieron sorprendidos durante el aumento de los rendimientos de la deuda pública británica la semana pasada, que obligó al Banco de Inglaterra a intervenir. Los fondos tuvieron que hacer acopio de efectivo para cumplir con las exigencias de garantía. (1 dólar = 1,0167 euros) (Reportaje de Yoruk Bahceli en Ámsterdam y Nell Mackenzie y Karin Strohecker en Londres; Redacción de Dhara Ranasinghe; Edición de Matthew Lewis y Chizu Nomiyama)


© MarketScreener con Reuters 2022
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