Basta pensar que hace diez años, cuando se nombró a Timotheus Httges, la junta directiva le encomendó la tarea de ¡salir de Estados Unidos!

Por ello, la empresa hizo bien en hacer precisamente lo contrario. Tras realizar fuertes inversiones en su red -en un momento en que AT&T y Verizon se desangraban para asegurar sus dividendos-, Deutsche compró Sprint. T-Mobile US se convirtió así en el segundo operador estadounidense, con 114 millones de abonados y una calidad de servicio reconocida como superior a la de sus pares.

Período Fiscal: Diciembre 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 80.531 100.999 108.794 114.413 111.985 114.690 117.374 120.449
EBITDA 1 24.731 35.017 37.330 40.208 40.497 49.086 51.036 52.266
Beneficio operativo (EBIT) 1 11.416 15.300 16.749 21.330 23.277 24.332 26.465 27.930
Margen de operación 14,18 % 15,15 % 15,4 % 18,64 % 20,79 % 21,22 % 22,55 % 23,19 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 7.260 8.677 7.900 11.703 24.957 18.946 21.462 21.787
Resultado Neto 1 3.867 4.158 4.176 8.001 17.788 8.507 9.559 10.179
Margen neto 4,8 % 4,12 % 3,84 % 6,99 % 15,88 % 7,42 % 8,14 % 8,45 %
BPA 2 0,8200 0,8800 0,8700 1,612 3,570 1,595 1,861 2,054
Free Cash Flow 1 8.893 5.049 8.810 11.500 - 16.982 19.444 20.281
Margen FCF 11,04 % 5 % 8,1 % 10,05 % - 14,81 % 16,57 % 16,84 %
FCF Conversión (EBITDA) 35,96 % 14,42 % 23,6 % 28,6 % - 34,6 % 38,1 % 38,8 %
FCF Conversion (Resultado Neto) 229,97 % 121,43 % 210,97 % 143,73 % - 199,62 % 203,4 % 199,24 %
Dividendo / Acción 2 0,6000 0,6000 0,6400 0,7000 - 0,8617 0,9562 1,056
Fecha de publicación 19/2/20 26/2/21 24/2/22 23/2/23 23/2/24 - - -
1EUR en Millones2EUR
Datos estimados

Fuente: MarketScreener

Mientras los operadores europeos -víctimas de un exceso de competencia- veían cómo sus ventas se estabilizaban y sus márgenes se reducían, Deutsche Telekom, en cambio, aseguraba el crecimiento de sus ventas y beneficios.

Una de las características fundamentales de Deutsche Telekom en comparación con sus homólogos estadounidenses y europeos es sin duda su prudente enfoque del sacrosanto dividendo. El grupo paga mucho menos que sus rivales, lo que le sitúa en una posición ventajosa en vísperas de un nuevo ciclo de inversión importante para el sector.

Sin embargo, no está menos endeudada y se prevé la venta de activos. Sin pelos en la lengua, Höttges subrayó que no tiene sentido "seguir montando caballos moribundos". El año pasado, Deutsche se salvó vendiendo el 51% de su infraestructura de red - GD Towers - a un consorcio liderado por Brookfield.

La otra gran oportunidad de la empresa alemana es que su competidor histórico en su mercado nacional -Vodafone, del que hablamos ayer en esta sección- ha dado una serie de pasos en falso, aunque ahora parece decidido a corregirlos. 

La feroz competencia que caracteriza al mercado europeo de las telecomunicaciones no va a disminuir.

Clasificaciónes Surperformance de Deutsche Telekom AG