Enel Americas S A : Análisis Razonado FY 2021 - Q4 2021

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AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021

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AMÉRICAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 (cifras expresadas en millones de US$)

• Los ingresos acumulados a diciembre 2021 mostraron un aumento de 31,7% comparado con el 2020, llegando a US$ 16.192 millones, explicado principalmente por mayores ingresos en Brasil y en menor medida Colombia y Perú, y por la consolidación a contar del 1 de abril de 2021 de EGP Américas (EGPA). Esto fue parcialmente compensado por menores ingresos en Argentina.
  En términos trimestrales, los ingresos en el 4° trimestre aumentaron un 20,6% llegando a US$ 4.514 millones, explicado por mayores ingresos en los 4 países y por el aporte de EGPA.
• El EBITDA en el año 2021 aumentó en 26,1% respecto al 2020, alcanzando los US$ 4.102 millones. Este incremento incluye US$ 247 millones (US$ 99 millones en 2020) vinculados a un cambio en la presentación de ciertos ingresos vinculados al negocio de distribución eléctrica en Brasil1, que previamente formaban parte del resultado financiero. Aislando este efecto, el EBITDA habría aumentado un 22,3%. Esto se explica principalmente por el aporte de EGPA de US$ 374 millones y a mejores resultados en Brasil, Colombia y Perú parcialmente compensado por un menor EBITDA en Argentina y un impacto negativo de US$ 185 millones por tipo de cambio.
  En términos trimestrales, el EBITDA del 4° trimestre de 2021 aumentó en 14,7% respecto al mismo período del año anterior llegando a los US$ 1.179 millones explicado por el mencionado aporte de EGPA y mayor EBITDA en Brasil, Colombia y Perú, parcialmente compensado por un menor EBITDA en Argentina y un impacto negativo de US$ 59 millones por tipo de cambio.
  Sin el aporte de EGPA, el EBITDA hubiese aumentado un 14,6% en términos acumulados y un 3,8% en términos trimestrales.

EBITDA

(en millones de US$)

		Acumulado
País	dic-21	dic-20	Var %
Argentina	153	186	(17,6%)
Brasil	1.948	1.438	35,5%
Colombia	1.352	1.180	14,6%
Perú	522	476	9,6%
EGP Centroamérica	158	-	-
Enel Américas (*)	4.102	3.253	26,1%

(*) Incluye Holding y Eliminaciones

Trimestral

4T2021	4T2020	Var %
40	48	(16,6%)
607	580	4,8%
352	289	22,0%
131	118	10,8%
54	-	-
1.179	1.027	14,7%

1 Ver sección II "Cambio en Política Contable" de este análisis razonado

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• El Resultado de Explotación (EBIT) aumentó un 23,8% acumulado a diciembre llegando a US$ 2.664 millones, explicado por un mayor EBITDA parcialmente compensado por una mayor depreciación y amortización y mayor pérdida por deterioro. En el 4° trimestre el EBIT disminuyó un 5,3% llegando a US$ 701 millones, lo que se explica principalmente por mayores reconocimientos de deterioro contable de activos, en Argentina y Brasil.
• El Resultado Neto atribuible a la sociedad dominante llegó a US$ 741 millones acumulado a diciembre, un 10,2% menos que en 2020. A nivel trimestral el resultado fue de US$ 119 millones, un 64,9% menos comparado con el cuarto trimestre de 2020. Esto se explica principalmente por mayores pérdidas por deterioro de activos en Argentina, Brasil y Perú, y mayores gastos financieros en Brasil y Argentina, y mayores impuestos por mejor desempeño de las operaciones y por cambios de tasa impositiva en Argentina y Colombia.
• La deuda financiera neta alcanzó los US$ 5.870 millones, lo cual representa un aumento de 32,6% respecto al cierre de 2020, explicado principalmente por una mayor deuda neta en Enel Brasil, en las distribuidoras de Brasil, en Enel Generación Perú y en Codensa, lo cual fue parcialmente compensado principalmente por una disminución en la deuda neta en Enel Américas Holding.
• El CAPEX en 2021 ascendió a US$ 2.971 millones, lo cual incluye US$ 1.033 millones de EGPA. Sin considerar esto último, el CAPEX aumentó en un 36,1% respecto al mismo período del año anterior, explicado principalmente por aumentos en Enel Goiás y Enel Sao Paulo.
  En términos trimestrales, el CAPEX ascendió a US$ 1.163 millones incluyendo EGPA y US$ 639 millones sin incluirlo, lo que representa aumentos de 163% y 44% respectivamente.

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INFORMACIÓN RELEVANTE PARA EL ANÁLISIS DE LOS PRESENTES ESTADOS FINANCIEROS

I. Cambio de Perímetro, incorporación de EGP Américas

El 21 de septiembre de 2020, el Directorio de Enel Américas resolvió por unanimidad iniciar un proceso de fusión destinado a la adquisición por parte de Enel Américas de EGP Américas SpA ("EGP Américas") a través de una fusión con y en Enel Américas (en adelante la "Fusión"). Inmediatamente antes de la Fusión, EGP Américas, una empresa recién formada, mantendría los negocios de generación de energía renovable de Enel Green Power S.p.A. en América Central y del Sur, excepto Chile.

La Fusión, que entró en vigencia a partir del 1 de abril de 2021, se ajusta a la estrategia y planes de desarrollo del Grupo, considerando la alta prioridad en el impulso de las energías renovables efectuada en la región, lo que posibilita acelerar el posicionamiento de Enel Américas dentro del escenario de transición energética y convertirla en la empresa líder en Centro y Sudamérica en generación y distribución de energía. Como resultado de la Fusión, Enel Américas fortalece su negocio de generación de energía renovable, así como también se ha diversificado geográficamente, a través de la incorporación de los activos en Costa Rica, Guatemala y Panamá, además de adquirir nuevos activos en países de América del Sur donde ya estaba presente, aumentando su capacidad instalada en la región en 5 GW de capacidad operativa y en construcción, además de un pipeline que será evaluado en el curso de la operación.

Mediante junta extraordinaria de accionistas celebrada con fecha 18 de diciembre de 2020, los accionistas de Enel Américas aprobaron la Fusión, sujeta al cumplimiento de ciertas condiciones suspensivas.

Finalmente, la Fusión se perfeccionó con fecha 1 de abril de 2021, incorporándose a contar de esa fecha las siguientes sociedades principales:

• Enel Green Power Brasil Participacoes Ltda.
• Enel Green Power Costa Rica S.A.
• Enel Green Power Colombia S.A.S ESP
• Enel Green Power Guatemala S.A.
• Enel Green Power Panamá S.R.L.
• Enel Green Power Perú S.A.C.
• Enel Green Power Argentina S.A.
• Energía y Servicios South América SpA
• ESSA2 SpA.

Con esta misma fecha, 1 de abril de 2021, surtieron sus efectos todas las modificaciones de los estatutos sociales de Enel Américas aprobadas en la Junta, consistentes en el respectivo aumento de capital y en la eliminación de las limitaciones y restricciones establecidas en los estatutos por aplicación del Título XII del Decreto Ley N° 3.500 de 1980 - con la sola excepción de la Política de Inversiones y Financiamiento que permanece- y, particularmente, en aquélla que consistía en que un accionista y sus personas relacionadas no podían concentrar más del 65% del capital con derecho a voto en Enel Américas.

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1. Cambio en Política Contable

Producto de la revisión de las políticas contables aplicadas, se concluyó que para lograr una mejor presentación del desempeño operativo y financiero del negocio de distribución de energía eléctrica desarrollado por sus subsidiarias en Brasil, la actualización de los activos financieros, que representan el valor a recuperar al final de las correspondientes concesiones (valor de indemnización) y originalmente presentada como ingresos financieros, podría ser más adecuadamente clasificada como ingresos operacionales, junto con los otros ingresos relacionados con su actividad principal.

Las bases que fundamentan este cambio de criterio se encuentran detalladas en la nota 2.2. c) de los estados financieros consolidados.

De acuerdo con lo establecido en la NIC 8 "Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores", como consecuencia del cambio contable explicado en los párrafos

precedentes, el Grupo realizó reclasificaciones retrospectivas a los estados de resultados consolidados integrales por los años finalizados al 31 de diciembre de 2020 y 2019, emitidos originalmente el 25 de febrero de 2021. Las reclasificaciones efectuadas no modificaron el total de activos, patrimonio, resultado neto y flujos de efectivo.

Para efectos de este Análisis Razonado, la totalidad de las cifras presentadas en términos consolidados, así como aquellas cifras individuales que afectan a cada una de las Sociedades de Distribución en Brasil han sido reclasificadas para lograr la adecuada comparabilidad de los ejercicios 2021 y 2020, y de sus respectivos últimos trimestres terminados en esas fechas.

Para efectos de un mejor análisis, se presentan los montos en los cuales han disminuido los ingresos financieros y se han incrementado los otros ingresos operacionales en las cifras presentadas en este análisis razonado:

	Cifras expresadas en Millones de US$
	Acumulado		Cuarto Trimestre	Acumulado
Líneas de Estado de Resultados afectadas	Diciembre de 2020		2020		Septiembre de 2021
Otros ingresos operacionales	99		70		165
Ingresos financieros	(99)		(70)		(165)
Efecto Neto en Resultados	-		`-		`-

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RESUMEN POR NEGOCIO

Generación y transmisión

El negocio de generación y transmisión al cierre de 2021 mostró un aumento en EBITDA de 42,1% comparado con el año anterior, llegando a US$ 1.965 millones. Esto se explica principalmente por la incorporación de EGPA al perímetro de consolidación, cuyo aporte a nivel de EBITDA fue de US$ 374 millones. Sin considerar este efecto, el EBITDA hubiese aumentado en 15,1%.

A nivel trimestral, el EBITDA aumentó en 42,4% también debido principalmente al aporte de EGPA. Sin esto, el EBITDA hubiese aumentado en 13,3% explicado por mejores resultados en los 4 países.

Generación

		Acumulado
Información Física	dic-21	dic-20	Var %
Total Ventas (GWh)	71.254	59.232	20,3%
Total Generación (GWh)	48.739	40.455	20,5%

Trimestral

4T2021	4T2020	Var %
18.547	15.755	17,7%
12.052	10.237	17,7%

Distribución

En distribución, el EBITDA aumentó un 13,9% en 2021 comparado con el año anterior, alcanzando los US$ 2.228 millones. Lo anterior se explica por mejores resultados en Brasil, Colombia y Perú, compensado parcialmente por un menor desempeño en Argentina y por un impacto negativo por tipo de cambio de US$ 97 millones.

A nivel trimestral, el EBITDA en Distribución disminuyó en 2,8% alcanzando los US$ 641 millones. Esto se explica principalmente por menores resultados en Brasil, Perú y Argentina, influenciados por el efecto negativo de conversión de cifras ante la devaluación de las monedas locales frente al dólar estadounidense.

Al cierre de 2021, el número de clientes consolidado mostró un aumento de 541 mil clientes o 2,1% en comparación con el año anterior llegando a casi 26,2 millones, mientras que las ventas físicas aumentaron 4,0% a nivel acumulado y 0,4% en el trimestre.

Distribución

		Acumulado
Información Física	dic-21	dic-20	Var %
Total Ventas (GWh)	119.845	115.213	4,0%
Número de clientes	26.180.129	25.639.531	2,1%

Trimestral

4T2021 4T2020 Var %

30.372	30.254	0,4%
26.180.129	25.639.531	2,1%

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