El impulso a las energías renovables continúa con 5,5 GW de capacidad en construcción. Con la excepción de dos megaproyectos en Egipto y Escocia, este despliegue está disperso en docenas de pequeños proyectos: esto probablemente se traducirá en menores economías de escala. 
 
Engie ya ha instalado 38 GW de capacidad renovable y prevé alcanzar los 80 GW a finales de la década. Esto es menos ambicioso que el objetivo de TotalEnergies de 100GW de capacidad renovable para finales de la década, pero el grupo no tiene una cartera lucrativa de hidrocarburos para ayudar a financiar su transición.

Período Fiscal: Diciembre 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 60.058 55.751 57.866 93.865 82.565 79.383 77.803 76.266
EBITDA 1 10.366 9.276 10.563 13.713 15.017 14.481 14.019 13.804
Beneficio operativo (EBIT) 1 5.726 4.441 6.513 9.045 10.084 9.262 8.706 8.716
Margen de operación 9,53 % 7,97 % 11,26 % 9,64 % 12,21 % 11,67 % 11,19 % 11,43 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 2.289 -177 5.372 -1.876 3.935 6.357 5.798 5.347
Resultado Neto 1 1.000 -1.536 3.661 216 2.208 4.433 4.027 3.857
Margen neto 1,67 % -2,76 % 6,33 % 0,23 % 2,67 % 5,58 % 5,18 % 5,06 %
BPA 2 0,3400 -0,7100 1,460 0,0800 0,8700 1,826 1,651 1,584
Free Cash Flow 1 1.654 2.474 1.322 2.207 5.789 2.457 1.331 1.901
Margen FCF 2,75 % 4,44 % 2,28 % 2,35 % 7,01 % 3,1 % 1,71 % 2,49 %
FCF Conversión (EBITDA) 15,96 % 26,67 % 12,52 % 16,09 % 38,55 % 16,97 % 9,5 % 13,77 %
FCF Conversion (Resultado Neto) 165,4 % - 36,11 % 1.021,76 % 262,18 % 55,44 % 33,06 % 49,29 %
Dividendo / Acción 2 0,8000 0,5300 0,8500 1,400 - 1,262 1,153 1,099
Fecha de publicación 27/2/20 26/2/21 15/2/22 21/2/23 22/2/24 - - -
1EUR en Millones2EUR
Datos estimados

Fuente: MarketScreener
 
En general, Engie ha gestionado muy bien la crisis energética y el problema ruso, a diferencia, por ejemplo, de sus homólogos del otro lado del Rin. Todavía tiene que lidiar con la cuestión nuclear en Bélgica y el apalancamiento financiero, su eterna espina clavada.
 
Esto es lo que hará falta para restaurar la reputación de Engie a largo plazo. El precio de la acción en la primavera de 2023 está exactamente donde estaba en la primavera de 2013. Las operaciones generan efectivo, pero no el suficiente para financiar inversiones y la distribución de generosos dividendos, mientras que el perfil de márgenes se ha deteriorado en gran medida. 
 
El resultado en las dos últimas décadas ha sido un aumento crítico de la deuda, cuyo control es necesariamente largo y doloroso. La deuda económica - deuda financiera más diversas provisiones, por ejemplo vinculadas al desmantelamiento - ha alcanzado los 37.000 millones de euros, es decir, más de quince veces el flujo de caja libre logrado en 2022.
 
Su coste medio ya empieza a aumentar por efecto de la subida de los tipos de interés, pasando del 2,73% al 3,95% en los tres últimos meses.