El plan de Italia de recaudar unos 20.000 millones de euros (22.000 millones de dólares) en tres años mediante la venta de activos estatales para frenar la deuda es casi seguro que no alcanzará sus objetivos debido a los persistentes obstáculos políticos y normativos, afirman analistas y funcionarios.

El gobierno de la primera ministra Giorgia Meloni anunció el pasado mes de septiembre la iniciativa como parte de los intentos de gestionar una deuda pública que se prevé rondará el 140% del producto interior bruto en 2026. Los activos destinados a la venta incluyen participaciones en el servicio postal Poste Italiane y en el grupo ferroviario Ferrovie dello Stato.

A pesar de los intentos de los sucesivos gobiernos de recaudar fondos sustanciales, los ingresos han sido, por término medio, inferiores a 1.000 millones de euros al año durante la última década.

Como en el pasado, el ambicioso objetivo de Meloni se complica por el equilibrio entre la necesidad de recaudar dinero y el deseo de Roma de garantizar que el control de las industrias clave permanezca en manos públicas.

La primera ministra se enfrenta a reticencias dentro de su coalición para aflojar el control del Estado sobre empresas que los políticos consideran servicios públicos clave, según los funcionarios.

Italia ya ha reducido sus planes de recortar su participación en Poste, que es un importante empleador y tradicionalmente posee cantidades considerables de los ahorros de los italianos.

Desde noviembre, el Tesoro ha recaudado unos 3.000 millones de euros reduciendo sus participaciones en el banco rescatado Monte dei Paschi (MPS) y en el grupo energético Eni.

Sin embargo, los funcionarios afirmaron que el principal objetivo del gobierno es vender pequeñas participaciones en empresas controladas por el Estado a inversores para impulsar la gestión y la rentabilidad.

"El diablo está en los detalles", afirmó Fabio Scacciavillani, gestor de activos de la consultora Nextperience.

"La venta de una participación del gobierno debe conducir a una mejora de la gestión, la gobernanza y la rentabilidad de la empresa estatal, de lo contrario se traduce simplemente en la venta de un futuro flujo de dividendos para rebajar el actual nivel de deuda pública, pero con efectos limitados sobre su sostenibilidad."

En abril, el gobierno pareció reducir sus ambiciones al anunciar nuevas previsiones de deuda que contemplaban ventas de activos por valor del 0,7% del PIB, es decir, 16.000 millones de euros, frente a los 20.000 millones anteriores.

El Tesoro se negó a dar más detalles cuando se le pidieron aclaraciones. El organismo de control presupuestario UPB dijo que sin las cesiones prometidas la deuda aumentaría hasta alrededor del 141% del PIB en 2026.

Un informe reciente de la agencia de calificación Scope afirmaba que, en ausencia de ajustes fiscales, la ratio deuda/PIB de Italia sería la más alta de Europa en 2028, por encima de la de Grecia.

MOSTRAR BUENA VOLUNTAD

Francesco Galietti, de la consultora de riesgo político Policy Sonar, con sede en Roma, citó las estimaciones del Tesoro que indican que la deuda total superará los 3 billones de euros el próximo año y afirmó que cualquier venta no supondría una gran diferencia.

Pero la tercera mayor economía de la zona euro necesita mostrar buena voluntad, ya que es probable que se enfrente a un intenso escrutinio de las autoridades de la Unión Europea sobre sus finanzas tras unas elecciones al parlamento del bloque este fin de semana, dijo Galietti.

"Las elecciones marcarán el final del periodo de gracia concedido a Meloni", declaró a Reuters.

Aunque el Ministerio de Economía parece confiar en que podrá seguir adelante con los planes de ceder el control de MPS, tal y como se acordó con Bruselas, recaudar más dinero a través de otros activos será difícil, según los funcionarios.

En el caso de Ferrovie dello Stato, Roma necesita tomar medidas reguladoras y legislativas específicas para revelar completamente los activos del grupo y permitir la evaluación de los inversores antes de vender parte de la empresa.

Una fuente con conocimiento del asunto dijo que una opción que se está estudiando propone ofrecer al grupo ferroviario rendimientos garantizados y constantes de las inversiones antes de una cotización en bolsa. El plan tardaría varios meses en ponerse en marcha, y la autoridad nacional de transportes debería reformarse para ajustarse al nuevo sistema.

"La idea es permitir la entrada de inversores privados en una empresa totalmente controlada por el Estado", declaró a Reuters Tullio Ferrante, subsecretario de Transportes y miembro de Forza Italia.

(1 dólar = 0,9192 euros)