La sociedad de inversión controlada por las familias Decaux y David-Weill -aunque la primera tiende ahora a suplantar claramente a la segunda- publicó el pasado viernes sus resultados para 2023.
El segmento de private equity -que representa más de dos tercios de los activos gestionados- mantiene un ritmo satisfactorio de entradas, mientras que el de la deuda privada se recupera a pesar de la aprensión general en los mercados de crédito. El segmento de las infraestructuras, aunque todavía marginal, evoluciona a muy buen ritmo.
En los últimos doce meses, Eurazeo ha captado 3.500 millones de euros de activos adicionales bajo gestión. Esta cifra es inferior a la de su némesis Tikehau, que recaudó 6.500 millones de euros y cuenta ahora con 43.000 millones de euros en activos gestionados, es decir, 8.000 millones de euros más que la empresa del Parc Monceau.
Las dos empresas son muy diferentes, tanto en cultura como en estrategia. A menudo descrita como "anti-Tikehau", Eurazeo invierte más a través de su propio balance y se centra en el capital riesgo, donde es desde hace tiempo una referencia.
Tikehau, por su parte, está más expuesto a actividades de deuda privada; también tiene fama de ser mucho más agresivo en sus despliegues. Sin embargo, esto no le ha impedido atraer recientemente a grandes inversores institucionales extranjeros, un paso esencial que supuso un punto de inflexión en su desarrollo.
Eurazeo ingresó 400 millones de euros en concepto de comisiones de gestión a lo largo del año, con un margen neto del 35%. La empresa también afirma que su cartera de inversiones tiene un valor liquidativo de 110 euros por acción, así como un enfoque "conservador" de su valoración, que, por supuesto, sigue siendo cuestionable.
El importante descuento observado durante gran parte de 2023 se ha cerrado en gran medida, gracias en parte a recompras de acciones muy oportunistas y notablemente bien secuenciadas. En los últimos doce meses, Eurazeo ha recomprado el 2,7% de sus acciones en circulación a un precio medio de 60 euros por acción.
En retrospectiva, los accionistas no pueden sino saludar la habilidad de esta operación, y esperar que el descuento cuasi estructural en las valoraciones de los gestores de activos europeos -en todas las clases de activos- en comparación con sus homólogos estadounidenses se desvanezca algún día, al menos en parte.
Eurazeo SE es un grupo de inversión líder en Europa con unos activos diversificados bajo gestión de 35.000 millones de euros, incluidos 24.200 millones de euros en nombre de clientes institucionales y particulares a través de sus estrategias de capital riesgo, deuda privada, inmobiliaria e infraestructuras. El grupo apoya a más de 600 empresas del mercado medio, aprovechando el compromiso de sus 400 empleados, su experiencia sectorial, su acceso privilegiado a los mercados mundiales a través de 12 oficinas en Europa, Asia y Estados Unidos, y su enfoque responsable de la creación de valor basada en el crecimiento. El accionariado institucional y familiar de Eurazeo y su sólida estructura financiera garantizan su viabilidad a largo plazo. Eurazeo SE tiene oficinas en París, Nueva York, Londres, Fráncfort, Berlín, Milán, Madrid, Luxemburgo, Shanghai, Seúl, Singapur y Saõ Paulo.
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