Se espera que Biden, que a principios del año pasado convirtió en ley un impuesto del 1% sobre la recompra de acciones por parte de las empresas, aproveche su discurso para pedir que se cuadruplique, así como para renovar sus llamamientos a favor de impuestos más altos para los multimillonarios, según dijo el lunes la Casa Blanca.

Aunque los inversores dijeron que las probabilidades de que se apruebe una propuesta de este tipo en el Congreso -donde los republicanos controlan la Cámara de Representantes- eran bajas, podría tener alguna influencia en el comportamiento de los inversores.

Aunque sigue habiendo un abismo entre las conversaciones y las leyes reales, si las empresas perciben que un impuesto de este tipo es inminente, podría incitarlas a acelerar las recompras y, con el tiempo, pasar a pagar dividendos en su lugar.

"Podríamos ver una aceleración y eso podría impulsar las ganancias y los precios de las acciones este año, tal vez", dijo Jack Ablin, cofundador y director de inversiones de Cresset Capital. "Si este impuesto anima a las empresas a aumentar sus dividendos en lugar de recomprar acciones, en conjunto, no es algo malo".

El discurso se produce en un momento en el que el S&P 500, que había subido un 6,2% en enero, se ha visto sometido a cierta presión, ya que los inversores sopesan las alentadoras palabras de la Reserva Federal de EE.UU. sobre algunos avances en el control de la inflación frente a un robusto mercado laboral que insinúa un periodo más largo de endurecimiento de la política monetaria.

Los inversores estarán pendientes de otros temas, en particular de los comentarios sobre China, un área clave de interés para los inversores.

Dado el reciente derribo de un presunto globo espía chino frente a la costa de Carolina del Sur por parte del ejército estadounidense, los inversores estarán pendientes de ver con qué contundencia aborda Biden las relaciones entre Estados Unidos y China.

"Esperaríamos que Biden aborde el reciente asunto relacionado con el globo espía chino y articule si una respuesta de EE.UU. podría o no enturbiar aún más las relaciones con China", dijo Leo Harmon, director de inversiones del equipo de gestión de renta variable de Mesirow, quien afirmó que los riesgos geopolíticos podrían pesar más en el sentimiento del mercado a medio plazo.

El estratega de Evercore ISI Julian Emanuel espera que las palabras de Biden sobre China probablemente apuntalen la volatilidad y apaguen los "espíritus especulativos", dijo.

Las palabras de Biden sobre el techo de la deuda de 31,4 billones de dólares también serán de interés para los inversores. Biden insistirá en su discurso en que elevar el límite de la deuda no es negociable y no debe ser utilizado como "moneda de cambio" por los legisladores estadounidenses, dijo el lunes su principal asesor económico, Brian Deese.

RECOMPRAS Y MULTIMILLONARIOS

Las recompras de acciones corporativas, en las que las empresas públicas recompran sus propias acciones, inflando así el precio de las mismas, como forma de devolver efectivo a los accionistas, han acaparado los titulares este año. Las recompras van camino de empezar 2023 con más fuerza que hace un año en términos de valor en dólares, aunque son menos las empresas que las anuncian.

Aunque se ha criticado a las empresas por gastar mucho en recompras a costa de invertir poco en innovación, la recompra de acciones ha contribuido a las ganancias del mercado de renta variable en los últimos años.

Incluso si el impuesto sube, el impacto final puede ser relativamente pequeño, dijo Howard Silverblatt, analista principal de índices de S&P Dow Jones Indices.

Silverblatt estima que el actual impuesto del 1% recortará sólo un 0,5% de los beneficios del S&P 500 en 2023.

Se prevé que las recompras de acciones por parte de las empresas del S&P 500 asciendan a 220.000 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2022, y que 2023 sea el primer ejercicio con más de un billón de dólares en recompras, según datos de S&P Dow Jones Indices.

Si el impuesto subiera a un gravamen del 2,5% al 2,75%, podría empezar a mover dinero de las recompras a los dividendos, pero no dólar por dólar, dijo Silverblatt.

También se espera que Biden pida otro estrecho aumento de impuestos: un "impuesto mínimo multimillonario" destinado a gravar las ganancias de capital no realizadas procedentes de activos como acciones, bonos o empresas privadas de personas con un elevado patrimonio neto.

Pero esa propuesta sería un nuevo régimen fiscal muy complicado, que crearía dificultades para un Servicio de Impuestos Internos actualmente desbordado y complejidad para los contribuyentes, según la organización no partidista Tax Foundation.

Aún así, los analistas se mostraron escépticos de que esto también llegue a buen puerto.

"Las propuestas fiscales están muertas al llegar, ya que el Congreso está dividido, por lo que se trata más bien de un tema de conversación política para la próxima campaña, al igual que los impuestos al 1% lo han sido en el pasado", dijo Ulf Lindahl, director ejecutivo de Currency Research Associates.