Es probable que las empresas inmobiliarias nórdicas sigan amortizando el valor de sus inmuebles en la próxima temporada de resultados, según los analistas, ya que el rápido aumento de los tipos de interés ha hecho mella en este sector altamente endeudado.

Mientras los tipos se mantienen altos en la región en medio de una lucha por frenar la inflación, las empresas predominantemente suecas se han apresurado en los últimos meses a refinanciar grandes préstamos en bonos con vencimientos a corto plazo, al tiempo que sus calificaciones crediticias se han reducido a la categoría de "basura".

El analista de Barclays Paul May afirmó que los valores inmobiliarios de las empresas inmobiliarias nórdicas se verían presionados a la baja por el aumento de los rendimientos inmobiliarios declarados en el trimestre, lo que pesaría sobre los balances del sector.

Goldman Sachs ha pronosticado que los valores inmobiliarios de las empresas inmobiliarias dentro de su cobertura europea podrían caer un 7%, con descensos que continuarían en la primera mitad de 2024.

El bróker afirmó que los balances de las empresas nórdicas son los más expuestos a las caídas del valor inmobiliario, ya que el apalancamiento del sector, del 48%, ya es superior a la media del sector europeo, del 39%.

La caída del valor de los inmuebles podría elevar las ratios préstamo-valor de las empresas, una métrica clave utilizada para determinar el riesgo crediticio, aumentando el riesgo de que las empresas incumplan los covenants de la deuda, las condiciones bajo las que obtienen los préstamos.

Aún así, la liquidez y la capacidad de refinanciar los préstamos siguieron siendo los factores más importantes para las empresas que luchan con los tipos y las amortizaciones de los préstamos, según Bertil Nilsson, analista de Carlsquare.

En Suecia, que cuenta con cerca de 40 empresas inmobiliarias cotizadas en su mercado principal, el mayor número de los países nórdicos, la Autoridad de Supervisión Financiera (FSA) señaló en mayo que en los próximos cuatro años vencerían cada año unos 100.000 millones de coronas suecas (9.140 millones de dólares) en bonos en circulación del sector.

El arrendador sueco SBB dijo recientemente que estaba estudiando la venta de su rama residencial para cumplir los plazos de la deuda y el fondo de pensiones Alecta señaló que el arrendador residencial Heimstaden Bostad necesitaba liquidez.

Los analistas locales de Suecia permanecen ahora atentos a nuevos descensos de los valores inmobiliarios contabilizados.

Emil Ekholm, analista de Pareto Securities, señaló unos precios de cierre "algo más bajos" en las recientes transacciones inmobiliarias, en comparación con los valores que muchas empresas tienen en sus libros.

Bertil Nilsson, de Carlsquare, esperaba unas minusvalías de otro 0,5-1% para el trimestre en la cobertura sueca de la correduría, después de haber visto caídas de valor de alrededor del 2,9% en la primera mitad del año.

Podrían producirse recortes mayores para las empresas que necesitan vender propiedades para liberar liquidez, como SBB y Corem, ya que el reconocimiento de las pérdidas realizadas presionaría a las empresas a depreciar otras propiedades hasta valores similares, añadió Nilsson.

La sueca Fabege es la primera empresa inmobiliaria nórdica que cotiza en el índice paneuropeo STOXX 600 que presentará sus resultados el 19 de octubre, mientras que SBB, que atraviesa dificultades, lo hará el 9 de noviembre. (1 $ = 10,9352 coronas suecas) (Reportaje de Greta Rosen Fondahn; Edición de Sharon Singleton)