La diferencia entre los dos campeones es que la empresa japonesa ha sufrido una depreciación ininterrumpida del yen durante la última década. En este sentido, a pesar de un crecimiento técnicamente superior, en base al tipo de cambio en euros o dólares es el grupo español Inditex propietario de Zara el que sale ganando.
Uniqlo explota brillantemente un modelo inteligente: fabricadas a bajo coste en Asia, sus colecciones son ultraminimalistas y muy estandarizadas, lo que no impide que la marca goce de una auténtica aura de calidad entre sus clientes.
Este logro merece ser aplaudido, y ha permitido al grupo alcanzar márgenes de explotación de dos dígitos, aunque inferiores a los de Zara (Inditex). La razón es el gran número de tiendas insignia "flagship stores" de Uniqlo, mientras que Zara (Inditex) ha optado por reducir al máximo la superficie de sus tiendas.
El principal riesgo sigue siendo la sobreexposición de Uniqlo al mercado chino, que todavía representa más de dos tercios de las ventas internacionales de la marca. Un desvanecimiento de la tendencia de moda o un boicot -por ejemplo, tras un enfriamiento de las relaciones chino-japonesas- tendrían consecuencias de gran alcance.
Para compensarlo, Uniqlo invirtió agresivamente en Europa y Estados Unidos. Se logró el éxito comercial, pero el esfuerzo de expansión lastró los márgenes, y aún quedaba mucho camino por recorrer: Uniqlo tiene más de 900 tiendas en China, 800 en Japón y menos de 650 en el resto del mundo.
Llama la atención que el mercado siempre haya valorado a Fast Retailing con una clara prima sobre Inditex, a pesar de los superiores resultados operativos de la española. La sobreexposición a China -el mayor mercado de consumo del mundo- justifica claramente esta diferencia de trato. Corresponde a cada uno de nosotros evaluar su legitimidad.
Fast Retailing Co., Ltd. está especializada en la distribución de ropa para hombre, mujer y niño. A finales de agosto de 2023, la comercialización de los productos se asegura a través de una red de 3.578 tiendas repartidas por nombre principalmente entre Uniqlo (2.434), G.U. (463), Theory (436), Comptoir des Cotonniers (108), Princesse Tam.Tam (85) y PLST (52). Las ventas netas se distribuyen geográficamente de la siguiente manera: Japón (43,7%), China (18,2%) y otros (38,1%).
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