Las cifras de beneficios y ventas minoristas en Estados Unidos, un montón de datos sobre China y las lecturas de la inflación en otros lugares significan que hay mucho sobre lo que reflexionar.

A continuación, Kevin Buckland desde Tokio, Tom Westbrook desde Singapur, Ira Iosebashvili desde Nueva York y Amanda Cooper y Karin Strohecker desde Londres nos ofrecen un repaso a la semana en los mercados.

1/ VIGILE AL BOJ

El Banco de Japón concluye el miércoles una reunión de dos días y los inversores apuestan a que pestañeará, apenas cuatro semanas después de asombrar a los mercados duplicando el tamaño de la banda que permite a los rendimientos de los bonos a 10 años (JGB) moverse en torno a cero.

El rendimiento de referencia se disparó hasta el 0,54% el viernes, superando el techo del 0,5% por primera vez tras chocar contra él en sesiones anteriores. Un informe de los medios de comunicación según el cual los funcionarios examinarán las distorsiones del mercado de bonos derivadas del estímulo masivo del Banco de Japón parece haber sido la gota que colmó el vaso. El yen alcanzó un nuevo máximo de siete meses.

Y los argumentos a favor de una política ultraexpansiva parecen estar debilitándose. Los últimos datos muestran que la inflación de Tokio duplica el objetivo del banco central. Y los trabajadores japoneses esperan que la decisión de la empresa matriz de Uniqlo de subir los salarios hasta un 40% marque una tendencia.

GRÁFICO - El aumento de la inflación pone a prueba el control del rendimiento del BOJ

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2/ DEJEMOS QUE NIEVE

Un número récord de líderes mundiales, responsables políticos y altos directivos de empresas se dirigen al Foro Económico Mundial (FEM) en la estación de esquí suiza de Davos del 16 al 20 de enero.

El ambiente es sombrío mientras los asistentes lidian con la crisis del coste de la vida, la amenaza de catástrofes naturales y fenómenos meteorológicos extremos, la confrontación geoeconómica y el fracaso a la hora de mitigar el cambio climático, los principales riesgos para los próximos dos años según una encuesta realizada entre los miembros del FEM.

También se avecina el primer aniversario de la guerra de Rusia en Ucrania, que ha sacudido una economía mundial que aún se tambalea por las secuelas del COVID-19.

Se espera que asistan la jefa del BCE, Christine Lagarde, el canciller alemán, Olaf Scholz, el secretario general de la OTAN, Jens Stoltenberg, el viceprimer ministro chino, Liu He, y el presidente sudafricano, Cyril Ramaphosa.

GRÁFICO - Los riesgos medioambientales dominan Los riesgos medioambientales dominan

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3/ ESPERANZA Y MIEDO

En EE.UU. se publicarán datos de ventas minoristas y más informes de beneficios. Y los inversores, que han hecho subir al S&P 500 casi un 4% en lo que va de mes tras la peor caída anual del índice desde 2008 el año pasado, están prestando atención.

Las ventas minoristas registraron en noviembre su mayor descenso en 11 meses y una segunda caída de este tipo aportaría una prueba más de que las agresivas subidas de los tipos de interés de la Reserva Federal están enfriando la economía.

Los economistas esperan un descenso del 0,5% en la cifra de diciembre, que se publicará el 18 de enero, tras el descenso del 0,6% de noviembre.

Los inversores también están pendientes de los resultados corporativos para ver si las empresas estadounidenses pueden superar las estimaciones, que se han reducido considerablemente desde octubre. Goldman Sachs y Morgan Stanley presentan sus resultados el martes, y Procter & Gamble y Netflix, el jueves.

Gráfico - Ralentización de las ventas en EE.UU.

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4/ ¡BUCE!

El nuevo año lunar del conejo está casi aquí, con el COVID-19 propagándose sin control por China.

Antes de eso llega el diluvio de datos de diciembre, con la producción industrial, las ventas minoristas y los datos de crecimiento económico del cuarto trimestre alineándose para ser feos. Los economistas esperan que las ventas al por menor hayan caído un 7,8% por cuarto descenso mensual consecutivo y que el crecimiento anual termine en un escaso 1,8%.

Los mercados, que esperan que la rápida reapertura de China aleje los riesgos de recesión mundial, tendrán que armarse de paciencia.

La atención se centrará igualmente en los dos mil millones de viajes que se espera transporten a los pasajeros a sus ciudades de origen para celebrarlo. Los mercados continentales cierran la semana siguiente, pero las anécdotas navideñas sobre la disposición a viajar, gastar y mezclarse podrían guiar sus expectativas sobre cómo se desarrollará la reapertura.

GRÁFICO - Perdiendo fuelle

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5/ INFLACIÓN MUNDIAL

Con cada nuevo dato de inflación, los inversores están más convencidos de que lo peor de la contracción mundial de los precios ha pasado. Entre otras cosas porque, cuando llegue la primavera y se cumpla un año de la invasión rusa de Ucrania, las cifras mostrarán una subida mucho menor y, en algunos casos, incluso un descenso.

Las cifras principales pueden verse halagadas por lo mal que fueron las cosas el año pasado, pero bajo la superficie, la inflación subyacente sigue subiendo. Y esta cifra es la que quita el sueño a los banqueros centrales.

La última lectura de la inflación de la zona euro para diciembre, así como las lecturas de Gran Bretaña, Canadá y Japón están previstas. La inflación subyacente en las cuatro regiones está subiendo en su mayor parte y por encima del objetivo. Puede que lo peor haya pasado, pero es probable que marque el final del principio, más que el principio del fin.

GRÁFICO - Aumento de la preocupación por la inflación

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