Los inversores enviaron una cifra neta récord de 236,2 millones de dólares al ETF iShares Regional Bank en las dos últimas semanas, después de que la quiebra del Silicon Valley Bank a principios de mes avivara la preocupación por la estabilidad del sistema bancario y desencadenara una caída en todo el sector. El ETF se ha desplomado casi un 26% desde el 8 de marzo, cuando se conocieron los problemas del SVB, mientras que el índice S&P Regional Banks Select Industry Index ha caído alrededor de un 23%.

La preocupación por la fuga de depósitos sigue rondando a algunos bancos regionales. Algunos gestores de fondos, sin embargo, creen que la liquidación ha creado gangas y están creando posiciones en empresas que creen que saldrán adelante.

"Hay muchísimas empresas que consideramos relativamente alejadas del centro de la tormenta que han bajado más de un 20%, por lo que las valoraciones han mejorado materialmente", afirma Hunter Doble, gestor de carteras de Hotchkis & Wiley. Posee acciones de grandes bancos regionales como Citizens Financial Group Inc, que han caído cerca de un 22% en lo que va de año, y US Bancorp, que han bajado cerca de un 18%.

Los últimos acontecimientos han alentado las esperanzas de que la crisis bancaria pueda contenerse. Los reguladores estadounidenses dijeron el lunes que respaldarían un acuerdo para que el prestamista regional First Citizens BancShares adquiera SVB, lo que hizo que las acciones del rescatador subieran casi un 54% en el día.

El sábado, Bloomberg News informó de que las autoridades estadounidenses están considerando ampliar una línea de préstamos de emergencia que ofrecería más apoyo a los bancos.

Se espera que los legisladores pongan a la defensiva a los principales reguladores bancarios estadounidenses por las inesperadas quiebras de Silicon Valley Bank y Signature Bank cuando testifiquen ante el Congreso el martes.

Margie Patel, gestora sénior de carteras de Allspring Global Investments, ha ido añadiendo nuevas posiciones en bancos regionales en las últimas semanas, alegando "valor".

"El declive que hemos visto en el sector refleja el temor a que se repita lo de 2008, pero creo que es fundamentalmente diferente", afirmó.

Los bancos pronto tendrán una mejor correspondencia entre los ingresos procedentes de los préstamos a tipos más altos concedidos durante el año pasado y los mayores pagos de intereses a los depositantes, un equilibrio que quedó "desajustado" después de que la Reserva Federal subiera los tipos de referencia casi 500 puntos básicos, dijo Patel.

Los flujos de entrada en acciones bancarias y fondos cotizados (ETF) también se están viendo reforzados por la búsqueda de gangas en las maltrechas acciones por parte de los inversores minoristas, según señalaron la semana pasada los analistas de Vanda Research.

Aún así, sigue habiendo muchos vientos en contra, especialmente para los bancos más pequeños cuyos clientes han trasladado sus depósitos a bancos más grandes en busca de una mayor estabilidad. Los clientes también pueden estar deshaciéndose de sus cuentas corrientes en favor de bonos del Tesoro a corto plazo, mercados monetarios y otras inversiones con rendimientos mucho más elevados.

Los grandes bancos ganaron 120.000 millones de dólares en depósitos, pero los pequeños perdieron 109.000 millones la semana pasada, mientras que los saldos de los fondos del mercado monetario crecieron 121.000 millones, sumándose a las entradas récord de principios de mes, según Moody's Investors Service.

Los bancos regionales "necesitan noticias positivas que muestren que sus depósitos se mantienen firmes o crecen", afirmó Rick Meckler, socio de la family office Cherry Lane Investments.

En los últimos días, los inversores se han mostrado más confiados en que la Reserva Federal subirá los tipos en su próxima reunión, a medida que ha disminuido la preocupación por la estabilidad financiera. Unos tipos más altos podrían presionar los márgenes, al tiempo que impulsarían aún más el atractivo de los productos de mayor rentabilidad que han estado drenando depósitos.

El martes por la mañana, los inversores valoraban en un 48% la posibilidad de otra subida de tipos, frente al 17% del viernes, según la herramienta FedWatch de CME.

Aún así, Christopher Marinac, director de investigación de Janney Montgomery Scott, cree que los bancos regionales tienen balances más sólidos de lo que muchos temen, lo que les permite capear una recesión y un aumento de los préstamos dudosos.

Marinac recomienda comprar PacWest Bancorp y New York Community Bancorp Inc, citando las ganancias en el ratio de reservas para préstamos incobrables del sector -dinero reservado para cubrir los préstamos dudosos- hasta un 1,12% estimado desde el 0,92% del cuarto trimestre de 2019.

"Creemos que las reservas son sólidas y están aumentando para la industria bancaria", dijo.