Actualización del Negocio

18 Octubre 2022

ACTUALIZACIÓN DEL NEGOCIO

Disclaimer

  • El presente documento tiene carácter meramente informativo y no constituye una oferta de venta, canje o compra, ni una invitación a realizar ofertas de compra, de valores emitidos por cualquiera de las sociedades mencionadas. Esta información financiera ha sido preparada de acuerdo con las normas internacionales de información financiera (NIIF). No obstante, al no haber sido auditada, la información no es definitiva y puede sufrir modificaciones en el futuro.
  • Los supuestos, información y pronósticos contenidos en este documento no garantizan resultados futuros y están expuestos a riesgos e incertidumbres; los resultados reales pueden diferir significativamente de los utilizados en los supuestos y pronósticos por varias razones. La información contenida en este documento puede contener declaraciones sobre intenciones, expectativas o proyecciones futuras. Todas las declaraciones, excepto las que se basan en hechos históricos, son declaraciones prospectivas, incluidas, entre otras, las relativas a nuestra posición financiera, estrategia comercial, planes de gestión y objetivos para operaciones futuras. Tales declaraciones a futuro están afectadas, como tales, por riesgos e incertidumbres, lo que podría significar que lo que realmente suceda no les corresponda. Estos riesgos incluyen, entre otros, las fluctuaciones estacionales que pueden modificar la demanda, la competencia en el sector, las condiciones económicas y legales, las restricciones al libre comercio y/o la inestabilidad política en los mercados en los que opera el grupo Fluidra o en aquellos países en los que se fabrican o fabrican los productos del grupo. distribuidos, y los que puedan derivarse de posibles contingencias relacionadas con el COVID-19. El grupo Fluidra no se compromete a realizar actualizaciones o revisiones sobre las declaraciones prospectivas incluidas en esta información financiera ni sobre las expectativas, eventos, condiciones o circunstancias en las que se basan dichas declaraciones prospectivas. En cualquier caso, el grupo Fluidra proporciona información sobre estos y otros factores que pueden afectar a las proyecciones, resultados empresariales y financieros de la compañía en documentos presentados ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Invitamos a todas las personas o entidades interesadas a consultar estos documentos.

18/10/2022

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ACTUALIZACIÓN DEL NEGOCIO

Actualización del Negocio

  1. Las dinámicas del negocio se han deteriorado durante el 3T - revisamos nuestro guidance para 2022 y compartimos nuestro plan de acción. Más detalles del 3T el próximo 28 de octubre (presentación de resultados del 3T 2022)
  2. Corrección mayor a la anticipada del inventario en el canal en Norte América y Europa, presionando los volúmenes debido a:
    • Los problemas en la cadena de suministro de 2020 y 2021, junto con la demanda acelerada, generaron altos niveles de existencias
    • La inflación aceleró aún más la acumulación de inventario, ya que la distribución en Norte América compró para evitar las subidas de precios
    • La normalización de la cadena de suministro por parte de los fabricantes está acelerando la reducción de inventario
  3. La relación precio vs inflación mejora a pesar de los impactos del mix en el 3T. Acelera la captura de precios en Norte América. El coste de las materias primas comienza a disminuir
  4. Elevada incertidumbre macroeconómica:
    • Europa: debilidad de la demanda impactada por una baja confianza del consumidor, elevado costes de energía y subidas de tipos de interés
    • Norte América: sell-through, que mide la demanda del usuario final, presenta un crecimiento de dígito medio en el 3T
  5. La caída en volúmenes afecta al nivel de inventario de Fluidra y a la generación de caja. El ratio en el 3T de Deuda Neta sobre el EBITDA de los últimos 12 meses se sitúa en c.2.4X
  6. Ventas estimadas del 3T de c.520M€, -7% (ajustado por moneda) (3T 21: 517M€). EBITDA esperado del 3T de c.95M€ (3T 21: 120M€)

18/10/2022

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ACTUALIZACIÓN DEL NEGOCIO

Un Negocio más Fuerte Hoy vs 2019, A Pesar de la Corrección

2019 - 2022 Evolución Ventas y EBITDA

(MM€)

Corrección de inventario

0,2

2,4

y demanda adelantada

0,4

0,3

0,2

1,4

0,1

2019

FX

Perímetro

Precio

Volumen

2022 E

EBITDA

EBITDA

0,3MM€

>0,5MM€

18/10/2022

Guidance 2022

  • Las tendencias actuales de la demanda continuarán en el 4T, lo que afectará a los volúmenes a medida que continúe la reducción de inventario. Ventas previstas para el año de c.2,4MM€
  • Entre 2019 y 2021, el incremento de volumen fue de 0,6MM€, de los cuales estimamos:
    • c.200M€ de acumulación de inventario que empezó a corregir en el 3T y que esperamos que continúe durante los próximos 2 trimestres
    • c.100M€ de demanda adelantada (Texas Freeze, Bombas de Calor y Piscina Elevada) que se corregirá en los próximos 4 años
  • Dentro de 2022, hay c.100M€ adicionales de inventario acumulado generado en el 1S que se está corrigiendo en el 2S
  • Subida de precios >25% durante los últimos 3 años
  • Fuerte generación de caja que permitió actividad M&A generadora de valor
  • Continuo traspaso positivo de precio que beneficia al margen bruto, a pesar de la alta inflación. Caída en volúmenes impactando EBITDA con un nivel esperado al cierre del año >500M€

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ACTUALIZACIÓN DEL NEGOCIO

Demanda a Futuro: Hacia Niveles más Normalizados

Distribución Estimada de la Demanda en Fluidra

Top 5 Países. Nueva Construcción Piscina Residencial ('000)

2015-2019

2019

2021

2022E

Delta '22

Media

vs '19

Estados Unidos

72

78

117

102

-24%

Francia

45

54

83

74

-27%

España

23

26

33

29

-12%

Alemania

12

16

27

23

-31%

Australia

23

23

23

21

5%

Total

176

196

283

251

-22%

  • En los últimos 3 años, el parque de Piscina Residencial ha crecido en más de 1 millón de piscinas
    • La demanda del Aftermarket generada por un parque mayor, lo que proporcionará mayor resiliencia para afrontar la recesión económica
    • La demanda de Nueva Construcción se verá debilitada dada la actual desaceleración económica
  • Piscina Comercial continua con fuertes crecimientos apoyada por la recuperación del turismo
  • Esta industria mantiene los precios en productos (excepto los ligados a commodities). Subidas de precios anunciadas para 2023 de dígito medio a bajo
  • Transición de la industria hacia un patrón de pedidos normalizado, en línea con el crecimiento histórico de ventas de dígito medio, impulsada por un crecimiento del parque del 2% junto con un mayor ticket promedio gracias a las mejoras tecnológicas y subidas de precios en la renovación de las piscinas

18/10/2022

Fuente: PK Data, Oxford Economics, McKinsey Global Institute and estimaciones del equipo gestor

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Fluidra SA published this content on 18 October 2022 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 18 October 2022 18:31:57 UTC.