Actualmente opera en tres segmentos principales. En primer lugar, los sistemas médicos para quirófanos y cuidados intensivos representan el 54% de las ventas de 2022 y abarcan respiradores, monitores de pacientes o sistemas de asistencia cardiaca. La segunda división, que representa el 32% de las ventas, abarca los flujos de trabajo quirúrgicos, como mesas de operaciones y esterilizadores de instrumentos. Por último, la división de ciencias de la vida (13% de las ventas) ofrece soluciones de esterilización y desinfección para laboratorios e investigación médica.

Reorientación con éxito
 
Getinge está saliendo de una laboriosa pero exitosa reestructuración destinada a centrarse en sus negocios más prometedores, es decir, los más dinámicos y rentables. El resto de la cartera se escindió y salió a bolsa bajo la enseña Arjo. Esta reorientación coincidió fortuitamente con la explosión de la necesidad de equipos médicos provocada por la pandemia. Los jugadores expertos en equipos médicos avanzados se vieron inmersos en una especie de economía de guerra, con pedidos urgentes a cualquier precio, literalmente, por parte de las autoridades. Esto, por supuesto, disparó las ventas y los beneficios.
Al igual que otros proveedores de equipos médicos, Getinge subió a lo más alto de la bolsa mientras el mundo temía la pandemia. Cayó en 2022, cuando el covid-19 bajó en la lista de preocupaciones. Para crédito de la empresa sueca, sin embargo, gestionó bastante bien el pico de actividad y volvió a un ritmo más acorde con los estándares del sector. Otras empresas subieron mucho antes de experimentar una grave bolsa de aire. Se espera que la facturación de Getinge vuelva este año a los niveles récord alcanzados en 2020 (alrededor de 29.900 millones de coronas suecas, unos 2.600 millones de euros). El margen operativo sigue siendo inferior al de 2020 (18,3%), pero es sosteniblemente superior al de antes de la pandemia. Debería pasar del 14,5% en 2022 al 16,7% en 2025, si se confirman las expectativas de los analistas.
Período Fiscal: Diciembre 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 26.559 29.819 27.049 28.292 31.827 33.963 35.716 37.400
EBITDA 1 4.986 7.487 6.754 5.891 5.574 6.648 7.264 7.926
Beneficio operativo (EBIT) 1 2.813 5.261 4.939 4.096 3.653 4.437 5.019 5.597
Margen de operación 10,59 % 17,64 % 18,26 % 14,48 % 11,48 % 13,06 % 14,05 % 14,97 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 1.909 4.485 4.188 3.472 3.343 3.814 4.578 5.200
Resultado Neto 1 1.222 3.239 2.970 2.491 2.412 2.828 3.285 3.731
Margen neto 4,6 % 10,86 % 10,98 % 8,8 % 7,58 % 8,33 % 9,2 % 9,98 %
BPA 2 4,480 11,89 10,90 9,150 8,860 9,899 11,98 13,61
Free Cash Flow 1 2.612 6.154 5.630 1.897 1.604 3.227 3.636 4.162
Margen FCF 9,83 % 20,64 % 20,81 % 6,71 % 5,04 % 9,5 % 10,18 % 11,13 %
FCF Conversión (EBITDA) 52,39 % 82,2 % 83,36 % 32,2 % 28,78 % 48,54 % 50,06 % 52,52 %
FCF Conversion (Resultado Neto) 213,75 % 190 % 189,56 % 76,15 % 66,5 % 114,12 % 110,7 % 111,57 %
Dividendo / Acción 2 1,500 3,000 4,000 4,250 4,400 5,024 5,248 5,907
Fecha de publicación 30/1/20 28/1/21 28/1/22 1/2/23 1/2/24 - - -
1SEK en Millones2SEK
Datos estimados

Fuente: MarketScreener
Una pendiente suave
 
En el futuro, se espera que las ventas crezcan entre un 2 y un 5% anual, mientras que los márgenes lo harán a un ritmo más lento. Las cuentas son fáciles de leer, señal de que no hay trucos en los resultados. La generación de flujo de caja libre es elevada y el balance es sólido. Son puntos positivos en un entorno económico incierto. Otro de los puntos fuertes de la empresa es que los ingresos recurrentes representan algo más de la mitad de la facturación. Se trata de ventas relativamente cautivas porque se refieren a consumibles, servicios de mantenimiento o intervenciones en equipos ya instalados. En términos más generales, los múltiplos de valoración han vuelto a niveles aceptables tras los excesos asociados a la pandemia. El sector de la tecnología médica sigue gozando de una prima sustancial con respecto a la media del mercado, pero Getinge se encuentra más bien a la cola del pelotón.

Para atenuar un poco este panorama favorable, cabe mencionar una cierta inestabilidad de la dirección en los últimos años, lo que sin duda explica en parte el descuento que ha sufrido la acción en comparación con sus homólogas. Y las perspectivas a corto plazo son relativamente prudentes, ya que la dirección ha advertido de que la presión sobre los márgenes visible a finales de 2022 probablemente continuará en el primer semestre del año. Esto no resta valor a las cualidades fundamentales o defensivas de la acción.