Aunque las operaciones palidecen en comparación con las multimillonarias salidas a bolsa en Nueva York que anteriormente buscaban las empresas chinas, y sólo implican a empresas que cotizan en bolsa, las empresas están haciendo cola para salir a bolsa en Suiza después de que China ampliara este año el sistema Shanghai-London Stock Connect -un mecanismo para la inversión transfronteriza- para incluir a Suiza y Alemania.

Sunwoda, que cotiza en Shenzhen y es el mayor fabricante de baterías de consumo del mundo por capacidad instalada, recaudó 440 millones de dólares en una emisión de acciones en la bolsa suiza SIX y la negociación de las acciones comienza el lunes a las 1400 GMT.

En total, ocho empresas chinas que cotizan en bolsa, entre ellas Lepu Medical Tech y el fabricante de baterías Gotion High-Tech, han recaudado más de 2.500 millones de dólares a través de la emisión de los llamados recibos globales de depósito (GDR) en la bolsa suiza. Más de una docena de empresas chinas han desvelado sus planes para seguir el ejemplo, según los archivos de la bolsa.

La Conexión China-Suiza permite a las empresas chinas captar capital emitiendo y cotizando GDR en la bolsa suiza SIX. Las empresas suizas pueden emitir recibos de depósito chinos en las bolsas chinas.

La emisión de GDRs en Europa proporciona un "canal adicional" para que las empresas chinas accedan al capital internacional, dijo Mandy Zhu, jefe de la banca global de China en UBS. Llega en un momento en el que las salidas a bolsa tanto en Estados Unidos como en Hong Kong se han ralentizado.

Las salidas a bolsa chinas en Estados Unidos se paralizaron el pasado mes de julio como consecuencia de una amplia campaña de regulación: en lo que va de 2022 sólo se han realizado salidas a bolsa chinas por valor de 152,5 millones de dólares, frente a los 12.800 millones de dólares de 2021, según Refinitiv.

El mercado de ofertas públicas iniciales (OPI) de Hong Kong, lugar preferido para la captación de fondos por parte de las empresas chinas, se desplomó un 81% en volumen durante el periodo de enero a septiembre, según Deloitte, en medio de las tensiones entre Pekín y Washington, así como de la volatilidad del mercado.

Zhu, de UBS, dijo que el banco suizo está trabajando con una serie de empresas chinas con planes de emisión de GDR considerables, sin revelar nombres ni objetivos de las operaciones. Dijo que UBS también está discutiendo con empresas chinas sobre la cotización en Frankfurt una vez que las normas estén en vigor, por lo que "nuestros mandatos de GDR seguirán llegando".

Zhu dijo que la operación suiza "histórica" de Sunwoda demuestra que las empresas chinas con sólidos fundamentos pueden seguir despertando el apetito incluso en un entorno de mercado adverso, siempre que los suscriptores puedan ayudar a identificar a los inversores adecuados. UBS fue el coordinador global y bookrunner conjunto de la operación con Goldman Sachs.

La emisión de GDR de Sunwoda generó una fuerte demanda de inversores internacionales en el proceso de bookbuilding, según UBS.

Eso permitió a Sunwoda ejercer una opción para ampliar su recaudación de fondos en casi un 50%, desde un tamaño de emisión original de 300 millones de dólares, casi rozando el límite superior aprobado por los reguladores, dijo Zhu.

A pesar de las mejores perspectivas, el tamaño de las operaciones ha sido comparativamente pequeño, siendo la cotización suiza de Gotion, de 685 millones de dólares, la mayor hasta ahora en el marco del sistema Swiss connect.

Drew Bernstein, copresidente de Marcum Bernstein & Pinchuk, una empresa de contabilidad centrada en China, dijo que el mercado estadounidense seguiría siendo la mejor opción para las empresas chinas, una vez que se hayan superado los obstáculos reglamentarios y se haya resuelto una larga disputa entre China y Estados Unidos sobre la auditoría de las empresas.

"Hoy, obviamente, las empresas tienen muchas opciones y los propios mercados tienen diferentes cosas que ofrecer", dijo. Pero para muchas bolsas, "no tienen realmente escala. No tienen liquidez".