LONDRES (dpa-AFX) - El banco británico Barclays se ha vuelto más optimista para los pesos pesados europeos de materiales de construcción Heidelberg Materials y Buzzi. Por el contrario, la empresa francesa Vicat y la suiza Holcim han sido valoradas de forma más pesimista que antes.
Es probable que el mayor poder de fijación de precios de estas empresas sea permanente y que los márgenes sigan aumentando en vista de la caída de los costes energéticos, escribió el analista Tom Zhang en un estudio del sector publicado el martes. A ello contribuyen también la disciplina de la oferta y las tendencias de la demanda en el sector de las infraestructuras, sobre todo en Europa occidental y meridional. Al mismo tiempo, la persistencia de volúmenes moderados es menos importante que en ciclos anteriores. Los inversores también son más racionales y las valoraciones se han vuelto atractivas en un contexto de balances saneados.
Zhang elevó Buzzi de "Igual Ponderación" a "Sobreponderar" y el precio objetivo de 33 a 42 euros. Subió dos puestos a Heidelberg Materials, de "infraponderar" a "sobreponderar", y elevó el precio objetivo de 70 a 106 euros. En su opinión, las valoraciones en comparación con el sector, la solidez operativa de las empresas y el posicionamiento geográfico hablan a favor de estas acciones.
Vicat, por su parte, fue rebajada de "Sobreponderar" a "Igual Ponderar" y el precio objetivo se redujo de 42 a 41 euros. Zhang anuló su calificación neutral para Holcim y rebajó el valor a "Infraponderar". El nuevo precio objetivo es ahora de 61 CHF, frente a 63 CHF.
Zhang comparó Heidelberg Materials con Holcim y escribió: "Ambas tienen una estabilidad de beneficios similar, por lo que también deberían valorarse de forma similar. Aunque los márgenes de Holcim han sido algo superiores a los de Heidelberg en la última década, dijo, Holcim no es una empresa más global y mejor diversificada que Heidelberg Materials.
El analista de Barclays también espera que Heidelberg Materials lance pronto un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 1.500 millones de euros, tras la finalización de un programa de recompra de tres años en octubre de 2023.
También podría liberarse más valor si Heidelberg Materials siguiera el ejemplo de Holcim y escindiera sus actividades en EE.UU., cree el experto. Hasta ahora, sin embargo, no ha habido indicios de tal plan ni especulaciones en la prensa.
En consonancia con su calificación de "Sobreponderar", los analistas de Barclays Capital esperan que la acción obtenga mejores resultados que otros valores del sector en los próximos doce meses.
Instituto de análisis Barclays Capital.
Publicación del estudio original: 19/02/2024 / 15:24 / GMT Primera difusión del estudio original: 19/02/2024 / 16:45 / GMT