El viernes pasado, el minorista sueco publicó sus cifras de ventas para 2023.
El pionero de la moda rápida emitió un comunicado de prensa incompleto en el que anunciaba que sus ventas habían crecido un 6% este año. Excluyendo la situación en Rusia y Bielorrusia, este crecimiento habría alcanzado el 8%.
Esta cuestión monetaria debe ser tenida muy en cuenta por los inversores extranjeros atraídos por el gran dinamismo del mercado sueco. Es cierto que este mercado está lleno de empresas de rápido crecimiento, pero ¿de qué sirve crecer si las ganancias son absorbidas por la depreciación de la moneda?
Hasta ahora, los exportadores y el sector turístico del país no han tenido más que buenas noticias. En cuanto a los hogares - y ésta es una extraña excepción sueca - la inmensa mayoría de sus activos están invertidos en el extranjero.
Como en el resto del mundo, el comienzo de 2023 marcó un punto de inflexión monetaria, ya que el banco central sueco tuvo que alinear su política con las de la FED y el BCE. Esto ha llevado a algunos observadores a esperar un escenario similar al de Japón, donde la política monetaria se está endureciendo por primera vez en treinta años.
El último gran repunte de la corona se remonta a la crisis financiera de 2009-2012, que comenzó con la implosión de la burbuja de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos y terminó con la crisis de la deuda soberana en Europa.
Al igual que otras divisas escandinavas, la moneda sueca se consideraba entonces un refugio seguro en estos tiempos difíciles. Todavía estamos lejos de esa euforia, y la corona vale actualmente menos euros que en el momento álgido de la crisis de las hipotecas de alto riesgo.
Además del estancamiento de las ventas en dólares o euros, H&M se enfrenta a una erosión constante de sus márgenes, porque la inflación no erosiona. En cambio, sus rivales Zara, Primark, Shein y Uniqlo gozan de una salud radiante.
El grupo está cerrando tiendas y emprendiendo un programa paralelo de recompra de acciones. No está claro que esto último tenga sentido si el rendimiento operativo sigue deteriorándose.
Hennes & Mauritz AB (H&M) está especializada en el diseño y la distribución de ropa, accesorios y cosméticos para hombres, mujeres y niños. Los productos se venden principalmente bajo las marcas H&M, H&M Home, COS, Monki, Weekday, Afound, & Other Stories y ARKET. Los productos son fabricados por subcontratistas. A finales de noviembre de 2023, los productos se comercializan a través de una red de 4.369 puntos de venta (de los cuales 282 franquicias) situados principalmente en Suecia (91), Estados Unidos (508), Alemania (420), Reino Unido (238), Francia (197), Italia (160) y Países Bajos (107). Las ventas netas se distribuyen geográficamente de la siguiente manera: Alemania (14,9%), Estados Unidos (14%), Reino Unido (7,4%), Francia (4,8%), Suecia (3,7%), Italia (3,2%), Países Bajos (3,1%), Polonia (3,1%), Suiza (2,9%), Canadá (2,9%) y otros (40%).