HERMÈS INTERNATIONAL 
Grandes nombres como Hermes, L'Oreal, Coca-Cola, United Airlines, Unilever y Mercedes afirmaron que los clientes chinos están frenando el gasto mientras se prolonga la crisis inmobiliaria y el desempleo juvenil se mantiene elevado.
Algunos ya están cambiando sus estrategias en China.
El fabricante francés de grafito de carbono Mersen dijo la semana pasada que cerraría una fábrica de productos de transmisión de energía en China porque no puede competir con los rivales locales.
Entretanto, empresas internacionales de alimentación como Danone y Nestlé han profundizado en los recortes de precios o están tratando de impulsar los volúmenes de compras en línea.
El consejero delegado de Coca-Cola, James Quincey, dijo en una conferencia de resultados el 23 de octubre que el entorno operativo en China seguía siendo difícil.
"La economía no despega", dijo a los inversores.
El gobierno chino ha prometido más ayuda, pero el alcance y el calendario de los nuevos estímulos son inciertos, y los inversores no están convencidos hasta ahora de que sus esfuerzos vayan a espolear la economía de 18,6 billones de dólares.
Algunas empresas siguen invirtiendo a pesar de la recesión.
Hermes, el fabricante de bolsos Birkin, está compensando el menor tráfico en China con valores medios más elevados de su cesta, vendiendo joyas, artículos de cuero y prêt-à-porter para hombre y mujer.
Tras abrir una tienda en Shenzhen la semana pasada, Hermes planea una segunda apertura en Shenyang en diciembre y un establecimiento insignia en Pekín el año que viene.
Pero para otros, el negocio en China ha cambiado a largo plazo.
"Solíamos volar, creo, unos 10 vuelos al día a China, y creo que esos días han pasado", dijo el director general de United Airlines, Scott Kirby.
La compañía tiene ahora hasta tres vuelos diarios de Los Ángeles a Shanghai, y no espera que eso cambie pronto.
"Es simplemente un mundo completamente diferente", añadió Kirby.
PESIMISMO EN EL TERCER TRIMESTRE
La temporada de resultados del tercer trimestre, ahora en pleno apogeo, ha visto a una serie de ejecutivos de empresas describir un entorno empresarial chino problemático.
Ermenegildo Zegna, presidente y consejero delegado del grupo de lujo italiano del mismo nombre, dijo que espera que continúen los tiempos "difíciles" en China al menos hasta principios de 2025.
El sector de los artículos de lujo se ha llevado la peor parte de la recesión, ya que la incertidumbre económica pesa sobre los compradores de clase media y hace que incluso los ricos de China sean más reacios a gastar.
LVMH, cuyas ventas en China contribuyeron a convertirla en la mayor empresa europea por capitalización bursátil hasta el año pasado, afirmó que la confianza del consumidor en el país se encontraba en mínimos históricos.
Con el masivo evento de compras del Día de los Solteros en China en marcha, muchos vendedores locales esperan un crecimiento de las ventas plano o, en el mejor de los casos, tibio, informando de que los consumidores siguen muy desanimados por los problemas económicos del país.
La industria pesada también ha tenido un duro camino que espera que dure un tiempo más.
"Hasta ahora, me gustaría subrayar, no hay recuperación visible ni a la vista", dijo el consejero delegado Silvio Napoli después de que el fabricante suizo de ascensores y escaleras mecánicas Schindler informara de sus ingresos trimestrales el 17 de octubre.
Tras regresar de un viaje a China a principios de este mes, Napoli dijo que no había visto ninguna señal de que el mercado hubiera tocado fondo. China representó el 15% de los ingresos de Schindler el año pasado.
El director general dijo que no consideraba que las medidas de estímulo fueran el "bazooka" que necesitaba la economía, pero que podría haber más visibilidad en febrero, cuando la empresa publique los resultados de todo el año.
JUEGO DE ESPERA
Aún es pronto en la temporada de resultados, pero las expectativas para las empresas con exposición a China ya eran bajas.
Y hay más evaluaciones potencialmente bajistas por venir, ya que sólo un pequeño número de los cientos de empresas de los índices paneuropeos STOXX 600 y estadounidense S&P 500 han presentado hasta ahora sus informes.
"Hemos oído decir a muchas empresas que se trata mucho más de una desaceleración cíclica que de algo estructural, por lo que se está a la espera de que vuelva esa confianza, a la espera de que ese estímulo surta realmente efecto", afirmó Gillian Diesen, gestora de carteras de Pictet Asset Management en Ginebra.
Eso dependerá de que el estímulo del gobierno chino llegue a los hogares y les anime a volver a derrochar efectivo.
"El gobierno ha demostrado claramente que comprende que el país tiene varios problemas de gran envergadura", afirmó Eric Clark, gestor de cartera del fondo Rational Dynamic Brands Fund. "Hasta ahora, su enfoque para intentar solucionarlos parece similar a poner unas cuantas tiritas en heridas catastróficas".
Las empresas también se enfrentan a otros posibles vientos en contra.
Los fabricantes europeos de automóviles y de electrodomésticos como Electrolux están luchando por competir en sus mercados nacionales con rivales chinos capaces de fabricar y vender productos más baratos.
Donald Trump también ha amenazado con imponer aranceles generales del 60% a la importación de productos chinos si gana las elecciones presidenciales estadounidenses del 5 de noviembre, lo que podría ejercer una enorme presión sobre la base industrial de China.
Esta semana, Bruselas impondrá aranceles de hasta el 35,3% a los vehículos eléctricos fabricados en China, agudizando una disputa comercial con Pekín, que ha lanzado sus propias medidas de represalia.
(Información de Bernadette Hogg y Piotr Lipinski en Gdansk, Helen Reid y Lucy Raitano en Londres, Dominique Patton y Mimosa Spencer en París, Elisa Anzolin en Milán, y Christy Santosh, Niket Nishant, Jaspreet Singh, Harshita Varghese, Shivansh Tiwary, Aishwarya Jain, Vallari Srivastava y Ananya Mariam Rajesh en Bengaluru, Casey Hall en Shanghai; Escrito por Josephine Mason y David Gaffen; Editado por Jane Merriman y Catherine Evans)
