Los temores a una recesión económica han aumentado las esperanzas de que los bancos centrales reduzcan o incluso detengan las subidas de tipos para evitar una desaceleración. Los funcionarios de la Fed estadounidense indicaron en las actas de su reunión de julio, publicadas la semana pasada, que adoptarían una postura menos agresiva si la inflación empieza a retroceder.

Según los datos de la bolsa, los extranjeros han invertido 6.400 millones de dólares en acciones indias desde principios de julio, después de haberse deshecho de más de 27.000 millones de dólares en los seis meses anteriores.

Los inversores nacionales compraron acciones por valor de más de 30.000 millones de dólares en el primer semestre, contribuyendo a apuntalar el mercado. Pero este mes, los inversores extranjeros han tomado el relevo, invirtiendo más de 5.000 millones de dólares con la esperanza de que las empresas indias ofrezcan mayores beneficios y de que la caída de los precios del crudo ayude a reducir el déficit por cuenta corriente del país.

(Gráfico: Inversiones institucionales nacionales y extranjeras en los mercados indios, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwvkrwmjlpm/Domestic%20and%20foreign%20institutional%20investments%20in%20Indian%20markets.jpg)

Los analistas también esperan que el regreso del dinero extranjero a los mercados indios de renta variable y de bonos ayude a la rupia a encontrar cierto respiro, después de haber caído más de un 6,7% frente al dólar este año.

Desde mediados de junio, el principal índice bursátil de la India ha subido un 11,5%, lo que contrasta con la ganancia del 6% del índice MSCI World y la caída del 2,8% del índice MSCI Emerging Market.

"Los extranjeros subestimaron claramente cómo afrontaría la India la pandemia y la recuperación económica posterior a la misma ha sido sólida en un entorno mundial incierto", afirmó Neha Pathak

especialista en inversiones en renta variable india de BNP Paribas Asset Management.

"Con unos mercados de renta variable bien desarrollados y robustos, que han ofrecido grandes rendimientos, la renta variable india será difícil de ignorar para cualquier inversor global".

A pesar de unos resultados poco brillantes en el trimestre de junio, varias empresas han expresado su confianza en que la caída de los precios de las materias primas reforzará sus márgenes en los próximos trimestres.

Empresas de primera línea como Hindustan Unilever y Tata Motors señalaron en informes recientes que la caída de los precios de las materias primas desde los niveles al rojo vivo ayudará a mejorar los márgenes en los próximos trimestres.

Aishvarya Dadheech, gestor de fondos de Ambit Asset Management, afirmó que la renta variable india se verá reforzada por el fuerte impulso de los beneficios y la moderación de la inflación.

"El crecimiento de los beneficios va a ser mucho mejor en comparación con otros mercados emergentes. Por lo tanto, los profundos recortes de la propiedad de los FII (inversores institucionales extranjeros) se invertirán a partir de ahora".

Según los datos de Refinitiv, se espera que los beneficios netos de las empresas de gran y mediana capitalización de la India crezcan un 18,9% en 2023, el más alto de Asia.

Algunos gestores de fondos extranjeros también están desviando el dinero de China, donde las acciones se han visto afectadas por una desaceleración económica, nuevos brotes de COVID-19 y una crisis en el sector inmobiliario.

Según un informe de BofA Global Research, la asignación de los fondos de mercados emergentes a la India aumentó hasta el 19,7% en julio desde el 18,1% de junio, mientras que la asignación a China cayó hasta el 36,2% desde el 39,4%.

Con China y el resto del mundo enfrentándose a retos de crecimiento, la India destaca por tener mejores expectativas de ganancias y de PIB, dijo Amit Sachdeva, analista de investigación de HSBC.

La rupia también se ha comportado mejor que algunos de sus homólogos de los mercados emergentes recientemente. En el último mes, la rupia ha caído sólo un 0,03%, mientras que el yuan chino, el rand sudafricano y el ringgit malayo se desplomaron un 1,43%, un 0,92% y un 0,74% respectivamente.

Morgan Stanley espera que las economías asiáticas como la India e Indonesia, centradas en la demanda interna, sean más resistentes que las que dependen de las exportaciones, ya que la desaceleración de la demanda de los países desarrollados afecta a los envíos.

"Seguimos siendo constructivos con respecto a la India, Indonesia y Filipinas, ya que están bien situadas para generar una demanda interna alfa", dijo la correduría.

CAEN LAS INVERSIONES DOMÉSTICAS

Al mismo tiempo, los inversores nacionales de la India recortaron sus posiciones en agosto, atraídos por una subida de los tipos de los depósitos bancarios que les proporcionan dinero sin riesgo.

Los datos mostraron que los inversores nacionales han vendido 773 millones de dólares en acciones indias en lo que va de mes.

Sin embargo, algunos analistas dijeron que la ralentización de las inversiones domésticas podría ser sólo un bache. Según el informe de BofA, las inversiones domésticas a través de planes de inversión sistemática (SIP), en los que los inversores ponen dinero cada mes, siguen siendo robustas. Los flujos de entrada mensuales superaron los 1.500 millones de dólares en cada uno de los últimos 10 meses.

"Los inversores nacionales pueden estar recortando algunas (posiciones). Han sido compradores en todos los niveles este año", dijo Dadheech de Ambit Asset Management.

"Su venta no tendrá un impacto negativo en el mercado, ya que no se volverán locos por vender".