Hoy en día, no es tan sencillo.

Después de años de reforzar la producción en el extranjero y las cadenas de suministro, los fabricantes japoneses ven ahora menos beneficios de una moneda más débil, dicen los funcionarios de las empresas y los economistas.

De hecho, el dolor económico derivado de un yen más débil se ha hecho patente ahora, ya que la reciente venta del yen ha elevado bruscamente los costes de las materias primas en un golpe al gasto de los hogares. También muestra cómo el movimiento constante hacia la producción en el extranjero está cambiando lentamente la dinámica de la tercera economía del mundo.

¿QUÉ HA CAMBIADO PARA LAS EMPRESAS JAPONESAS?

Casi una cuarta parte de la producción de los fabricantes japoneses se realiza en el extranjero, según los últimos datos del Ministerio de Comercio. Esto se compara con el 17% de hace una década y con menos del 15% de hace dos décadas.

Alrededor de dos tercios de los coches que los fabricantes japoneses venden anualmente se fabrican ahora en el extranjero, según cálculos de Reuters basados en datos de la Asociación de Fabricantes de Automóviles de Japón.

Hace dos décadas, los coches fabricados en el extranjero representaban menos del 40% de las ventas.

Las empresas también se están alejando del modelo de fabricación y exportación de antaño, ya que la tecnología ha cambiado sus negocios. Hitachi Ltd, por ejemplo, se centra cada vez más en ofrecer soluciones digitales a los clientes de todo el mundo, en lugar de limitarse al hardware.

¿CUÁL ES EL RIESGO A LA BAJA?

La debilidad del yen ha hecho subir el coste del combustible y de otros productos básicos para los fabricantes en su país. De forma crítica, también está afectando al gasto de los hogares y a la confianza de los consumidores en el mercado doméstico, lo que agrava el dolor de una economía que se tambalea.

Una encuesta realizada en diciembre a casi 7.000 empresas por la firma de datos e investigación Tokyo Shoko Research, reveló que casi el 30% de las empresas dijo que la debilidad del yen era un factor negativo para su negocio, mientras que el 5% dijo que era positivo. El 65% restante dijo que no era ni negativo ni positivo.

Los que dijeron que la debilidad del yen era negativa en promedio citaron como preferible una tasa de 107 yenes por dólar, un nivel considerablemente más fuerte que los 125,75 alcanzados el martes.

La debilidad del yen eleva el coste de la adquisición de empresas en el extranjero, aunque eso podría ser menos preocupante para muchas empresas japonesas ricas en efectivo. Al mismo tiempo, la debilidad del yen hace que las empresas japonesas sean objetivos más baratos para los compradores extranjeros.

¿CUÁL ES EL PANORAMA PARA LAS EMPRESAS?

Muchos fabricantes, incluidos los de automóviles, afirman que una de las ventajas de producir más en los mercados locales es una menor sensibilidad a las oscilaciones monetarias.

Aunque la producción en ciertos mercados -como el chino- puede ser motivo de preocupación, parece poco probable que la tendencia hacia la producción en el extranjero se invierta pronto de forma significativa.

Toyota Motor Corp ha estado trabajando para reducir el impacto del yen en sus ganancias, dijo un portavoz, sin dar detalles. Dentro de la empresa, la debilidad del yen no se veía necesariamente como un beneficio, dijo el portavoz, añadiendo que el mayor coste de las materias primas era un demérito.

Para los minoristas, la debilidad del yen ha sido dolorosa, ya que eleva los costes, incluidos los de la energía y los alimentos. El minorista de ropa económica Shimamura Co Ltd dijo recientemente que tendría que aumentar el precio de algunos de sus artículos en un 3-4% sin precedentes.

¿QUÉ DICEN LOS RESPONSABLES POLÍTICOS?

El gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, ha dicho en repetidas ocasiones que aunque la debilidad de la moneda puede apretar a los hogares y a los minoristas, los beneficios para la economía https://www.reuters.com/business/finance/boj-keep-rates-low-strong-not-weak-yen-still-kurodas-enemy-no-1-2022-04-01 superan a los negativos.

Pero parece que cada vez está más solo en su énfasis en lo positivo, ya que los funcionarios del gobierno han aumentado sus advertencias contra las caídas excesivas del yen.

Algunos de los antiguos colegas de Kuroda en el Ministerio de Finanzas ven ahora la debilidad del yen como un signo del desvanecimiento del poder económico de Japón.

A principios de este mes dijo que los recientes movimientos del yen eran "algo rápidos", su advertencia más fuerte hasta ahora sobre el movimiento de la divisa, aunque siguió enfatizando los beneficios de un yen más débil.

¿HASTA DÓNDE PUEDE BAJAR?

Eso es una incógnita. El rápido descenso del yen -el mes pasado cayó más del 5% frente al dólar, su mayor caída mensual desde noviembre de 2016- ha tomado por sorpresa a algunos en los mercados.

El ex alto diplomático de divisas de Japón, Eisuke Sakakibara, dijo a Reuters el mes pasado que el gobierno debería intervenir en la moneda o subir los tipos de interés para defenderla si se debilita más allá de los 130 por dólar.

Un debilitamiento por encima de 130 "podría causar problemas", dijo Sakakibara, conocido como "el señor Yen" por haber sido el artífice de varias intervenciones monetarias para suavizar el yen en la década de 1990.