HYUNDAI MOTOR COMPANY 
Sería el segundo mayor bote de honorarios de la historia para los bancos de inversión que trabajan en una oferta pública inicial (OPI) en la India y se produce en medio de un fuerte aumento de las operaciones de capital en el país, convirtiéndolo en un punto brillante en una Asia por lo demás apagada.
La unidad india de Hyundai Motor solicitó este mes la aprobación de los organismos reguladores para cotizar en bolsa, lo que podría ser la mayor del país y supondría para la matriz surcoreana una recaudación de entre 2.500 y 3.000 millones de dólares, con una valoración para la unidad de hasta 30.000 millones de dólares.
Hyundai India pagará a los bancos, incluidos JPMorgan, Citigroup y HSBC, el 1,3% del tamaño de la OPV, dijeron las fuentes, que tienen conocimiento directo de las discusiones del acuerdo, bajo condición de anonimato ya que las conversaciones son confidenciales.
Citi y JPMorgan declinaron hacer comentarios, mientras que Hyundai India y HSBC no respondieron a las solicitudes de comentarios.
Eso se traduce en 40 millones de dólares por una sola operación en el extremo superior del tamaño de la operación, lo que lo convierte en el segundo mejor día de pago para los bancos después de la OPV de 2021 de la empresa india de tecnología financiera Paytm, que reportó 44 millones de dólares a sus siete asesores, según muestran los datos de Dealogic.
Los bancos en la India obtienen entre el 1% y el 3% del tamaño de una OPI en concepto de honorarios, ya que las operaciones más grandes dan más poder de negociación a los emisores. Una OPI por valor de unos 3.000 millones de dólares haría que los bancos de Nueva York ganaran entre un 3% y un 3,5% en concepto de honorarios, mientras que en Hong Kong podría ser de entre un 2% y un 3%.
Históricamente, la mayoría de las grandes operaciones de capital en la India han procedido de empresas estatales que, según los banqueros, ofrecen comisiones muy bajas.
Los banqueros occidentales se quejan en privado del escaso potencial de ingresos del mercado indio, pero esperan que eso cambie en los próximos años con el aumento tanto del tamaño de las operaciones como de las comisiones.
Un pago de 40 millones de dólares por la OPV de Hyundai India representaría una cuarta parte de los ingresos totales por comisiones de la OPV india, que ascenderían a 164 millones de dólares en 2023, según Dealogic. Las corredurías indias IIFL y Kotak Mahindra, y Jefferies encabezaron la tabla clasificatoria de comisiones por OPI del país el año pasado, según mostraron los datos del London Stock Exchange Group.
Las comisiones de las OPI indias aumentaron un 55% hasta alcanzar los 164 millones de dólares el año pasado, con un récord de 234 empresas cotizando. Los bancos de Nueva York ganaron 890 millones de dólares, mientras que las comisiones por OPI de Hong Kong ascendieron a 135 millones de dólares el año pasado, según datos de Dealogic.
EL 'INICIO DE UN MOVIMIENTO
Para la OPV de Hyundai en la India, aún no se ha decidido el reparto de comisiones entre sus bancos asesores, pero normalmente los gestores principales se llevan la parte del león.
JPMorgan, Citi y HSBC son los bancos principales en la OPV de Hyundai India, según tres fuentes. Otros bancos en la operación son Morgan Stanley y el indio Kotak, dijeron.
Morgan Stanley y Kotak no respondieron a una solicitud de Reuters para hacer comentarios.
Con 2.500 millones de dólares, el extremo inferior del tamaño previsto de la OPV de Hyundai India que probablemente se lance en la segunda mitad de este año, los bancos acabarían embolsándose una suma combinada de 33 millones de dólares en comisiones, que sigue siendo la segunda mejor comisión de OPV del país.
Los banqueros apuestan por un aumento de las OPI de grandes empresas privadas, así como de las comisiones de la banca de inversión en la India en los próximos años, a medida que aumentan las valoraciones y los fondos extranjeros persiguen las acciones indias en medio de unas perspectivas económicas inciertas en China.
"Hay dinero que hacer en la India, y esto (la OPV de Hyundai) es el comienzo de un movimiento. Cada vez son más los bancos mundiales que creen que aquí hay una oportunidad", afirmó Utpal Oza, antiguo director de banca de inversión en India de Nomura.
Casi todas las OPI más rentables de la India se han producido en los últimos tres años, según muestran los datos de Dealogic, con docenas de empresas respaldadas por capital riesgo y capital privado que buscan cotizar en bolsa.
Jefferies Financial Group espera que los honorarios de la banca de inversión en la India aumenten en los próximos dos años a medida que crezca el número de operaciones, según declaró su responsable en el país en diciembre del año pasado. (Reportaje de M. Sriram y Aditi Shah en Mumbai y Scott Murdoch en Sydney; Edición de Sumeet Chatterjee y Himani Sarkar)
