INPOST S.A. 
El grupo polaco, que cotiza en Amsterdam, es más conocido en Francia como propietario de Mondial Relay, que adquirió en 2021 por algo más de 500 millones de euros. Gracias a esta adquisición, Francia se ha convertido en el segundo mercado de InPost.
Aunque está presente en Polonia y otros nueve países de Europa Occidental, es en su mercado nacional donde InPost genera el 60% de sus ventas y el 90% de su beneficio operativo. Su cobertura territorial y sus asociaciones con todos los grandes nombres del comercio electrónico le han hecho sencillamente imbatible en este mercado.
En otros lugares, la competencia es feroz: por ejemplo, La Poste en Francia y Amazon en el Reino Unido. Como resultado, las operaciones en otros lugares de Europa siguen en números rojos en general, incluso si las pérdidas se reducen en un tercio entre 2022 y 2023.
| Período Fiscal: Diciembre | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ventas netas 1 | 1.232 | 2.518 | 4.602 | 7.079 | 8.863 | 10.871 | 12.958 | 15.077 |
| EBITDA 1 | - | 994,3 | 1.626 | 1.961 | 2.733 | 3.406 | 4.155 | 4.998 |
| Beneficio operativo (EBIT) 1 | - | 642,1 | 1.017 | 989,1 | 1.584 | 2.065 | 2.577 | 3.112 |
| Margen de operación | - | 25,5 % | 22,09 % | 13,97 % | 17,87 % | 18,99 % | 19,89 % | 20,64 % |
| Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 | - | 475,7 | 712,8 | 668,8 | 932 | 1.761 | 2.342 | 3.054 |
| Resultado Neto 1 | - | 361,4 | 491,6 | 456,4 | 647,4 | 1.256 | 1.684 | 2.143 |
| Margen neto | - | 14,35 % | 10,68 % | 6,45 % | 7,3 % | 11,56 % | 13 % | 14,21 % |
| BPA 2 | 2,740 | 0,7228 | 0,9800 | 0,9100 | 1,300 | 2,497 | 3,408 | 4,381 |
| Free Cash Flow 1 | - | 206,1 | 164,4 | 230,7 | - | 805,1 | 1.177 | 1.602 |
| Margen FCF | - | 8,19 % | 3,57 % | 3,26 % | - | 7,41 % | 9,08 % | 10,62 % |
| FCF Conversión (EBITDA) | - | 20,73 % | 10,11 % | 11,76 % | - | 23,64 % | 28,33 % | 32,05 % |
| FCF Conversion (Resultado Neto) | - | 57,03 % | 33,44 % | 50,55 % | - | 64,08 % | 69,89 % | 74,76 % |
| Dividendo / Acción 2 | - | - | - | - | - | - | 0,0750 | - |
| Fecha de publicación | 21/1/21 | 30/3/21 | 31/3/22 | 31/3/23 | 28/3/24 | - | - | - |
1PLN en Millones2PLN
Datos estimados
Fuente: MarketScreener
Visto desde arriba, el historial del grupo es impresionante. Su volumen de negocios era de 150 millones de euros en 2014, frente a 2.300 millones en 2023. En 2018, su oferta pública inicial fue la mayor OPI del año en Europa.
Desde entonces, ha alcanzado un nivel muy cómodo de rentabilidad consolidada, con un buen impulso del flujo de caja. Ahora sólo queda convertir este éxito en un éxito en Europa Occidental; es el éxito de este negocio lo que decidirá el destino de una inversión en InPost.
Fuente: MarketScreener
Aunque no han retirado su voto de confianza, los inversores adoptan claramente una postura prudente, ya que InPost se valora a menos de veinte veces su beneficio neto previsto para los dos próximos años, y a menos de diez veces su beneficio de explotación antes de amortizaciones -o EBITDA- previsto hasta la fecha.
Para que conste, Mondial Relay fue adquirida a x9 su EBITDA. Sin embargo, gracias a las economías de escala, las ventas de InPost eran cinco veces superiores y su margen EBITDA casi tres veces superior al de Mondial Relay en aquel momento.
Fuente: MarketScreener
La diversificación de sus actividades fuera de Polonia también está reduciendo gradualmente el riesgo del tipo de cambio entre el euro y el zloty. Los aficionados a las empresas de rápido crecimiento harían bien en seguir de cerca esta operación.
En cualquier caso, se arriesgan poco al prever un crecimiento sostenido del comercio electrónico y de las actividades logísticas de "última milla".
Clasificaciónes Surperformance de InPost S.A.:
