Un primer semestre mediocre para el fabricante y distribuidor de perfumes dirigido por el excelente Philippe Benacin no empaña una espléndida trayectoria de creación de valor.
Las ventas aumentaron un 7% con respecto al mismo periodo del año anterior -por debajo de la media anual de los últimos diez años-, pero el beneficio de explotación descendió un 9%, afectado en particular por un aumento espectacular de los gastos de marketing y publicidad.
Esto representa una vuelta a la normalidad más que una nueva tendencia. No obstante, con un margen de explotación del 21,9%, los seis meses transcurridos hasta el final del ejercicio fueron los terceros más rentables de los últimos diez años.
El periodo vio a Interparfums renovar su licencia con Van Clef & Arpels y lanzar la nueva colección Lacoste, al parecer no sin éxito. Desde el punto de vista geográfico, los tres principales mercados del grupo - Norteamérica, Europa Occidental y Asia - registraron un fuerte crecimiento.
Por otro lado, las tres principales franquicias del grupo - Montblanc, Jimmy Choo y Coach, que juntas representan dos tercios de las ventas consolidadas - vieron sus ventas estancarse o disminuir ligeramente. En definitiva, es Lacoste la que tira del grupo hacia arriba.
Como es habitual en el primer semestre del año, la generación de flujo de caja libre se vio muy limitada por el aumento de las necesidades de capital circulante, es decir, por la acumulación de existencias. Nada inusual en este caso, ya que esta dinámica es idéntica todos los años.
Interparfums ha quintuplicado su beneficio de explotación y su dividendo en la última década, mejorando al mismo tiempo su rentabilidad y manteniendo una posición financiera muy segura. El mercado, que durante este periodo ha valorado al grupo de la rue Solférino entre x25 y x45 sus beneficios, parece creer sin embargo que sus mejores días han quedado atrás.
A 41 euros por acción, la valoración de Interparfums -todavía controlada en un 72% por sus fundadores- ha retrocedido a su nivel más bajo en doce meses.
Interparfums está especializada en el diseño, la fabricación y la comercialización de fragancias de lujo. La actividad del grupo se organiza principalmente en torno a 2 familias de productos: - fragancias: marcas Jimmy Choo, Montblanc, Coach, Lacoste, Lanvin, Rochas, Karl Lagerfeld, Van Cleef & Arpels, Kate Spade, Boucheron y Moncler; - artículos de moda femenina y masculina: marca Rochas. Los productos se comercializan a través de perfumerías, cadenas de franquicias y grandes almacenes en Francia, y a través de empresas de importación, aeropuertos y compañías aéreas en el extranjero. Las ventas netas se distribuyen geográficamente de la siguiente manera: Francia (6%), Europa (27%), Norteamérica (38%), Asia (14%), Sudamérica (8%), Oriente Medio (6%) y África (1%).
