Esto se debe a las expectativas especialmente prudentes de la dirección. Espera ver en 2024 lo que todos los analistas llevan meses esperando: una contracción del margen de interés neto tras dieciocho meses de dinero demasiado fácil.  
 
Al igual que los demás grandes bancos estadounidenses -y europeos-, JPMorgan se apresuró a subir sus tipos de interés deudores tras la subida de los tipos de interés; en cambio, fue mucho más tímido a la hora de aumentar la rentabilidad de los depósitos de sus clientes. 
Período Fiscal: December 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 115.627 119.543 121.649 128.695 158.104 173.797 169.514 173.868
Variación - 3,39 % 1,76 % 5,79 % 22,85 % 9,93 % -2,46 % 2,57 %
EBITDA - - - - - - - -
Variación - - - - - - - -
Beneficio operativo (EBIT) 1 50.130 52.887 50.306 52.555 70.932 82.798 75.107 74.000
Variación - 5,5 % -4,88 % 4,47 % 34,97 % 16,73 % -9,29 % -1,47 %
Intereses pagados - - - - - - - -
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 44.545 35.407 59.562 46.166 61.612 70.786 63.755 65.150
Variación - -20,51 % 68,22 % -22,49 % 33,46 % 14,89 % -9,93 % 2,19 %
Resultado Neto 1 34.642 27.410 46.503 35.892 47.760 53.157 46.797 49.114
Variación - -20,88 % 69,66 % -22,82 % 33,07 % 11,3 % -11,96 % 4,95 %
Fecha de publicación 14/1/20 15/1/21 14/1/22 13/1/23 12/1/24 - - -
1USD en Millones
Datos estimados

Fuente: MarketScreener
 
El resultado ha sido un margen de interés neto especialmente jugoso en los últimos seis trimestres. A finales de 2023, por ejemplo, se había duplicado con respecto a su nivel de finales de 2020. 
Pero los clientes ya no se dejan engañar y ahora exigen rendimientos adecuados. Este es el mensaje de la dirección de JPMorgan al final del primer trimestre del ejercicio 2024.
 
Los bancos pueden compensar el aumento del coste de los depósitos haciendo crecer su negocio de préstamos. El problema es que, a diferencia de los depósitos, los tipos de interés elevados frenan la demanda. 
 
Esto es especialmente evidente en Francia y Alemania, donde ha congelado el mercado inmobiliario para particulares. En Norteamérica, por el momento, son sobre todo los inmuebles comerciales los que se resienten. 
Por primera vez en mucho tiempo, JPMorgan ha asistido a una inflexión en el volumen de préstamos concedidos, que ha caído significativamente tras una larga secuencia de expansión ininterrumpida. Al mismo tiempo, el coste de los depósitos ha subido cien puntos básicos en comparación con el año pasado por estas mismas fechas, pasando del 1,85% al 2,85%.

Clasificaciónes Surperformance de JPMorgan Chase & Co: