Los activos invertidos en fondos cotizados estadounidenses gestionados activamente se dispararon un 15% hasta los 611.000 millones de dólares en el primer trimestre, según un informe publicado el martes por Morningstar, pero la gran mayoría de ese dinero fluyó hacia fondos gestionados por un puñado de emisores.

Un equipo de analistas de Morningstar dirigido por Bryan Armour y Ryan Jackson describió el mercado como "asimétrico" y calculó que los 10 principales emisores de ETF activos controlaban el 74% de los activos.

Las 310 firmas restantes que también han lanzado ETF de gestión activa lo han hecho con un éxito comparativamente "limitado", señalaron los analistas.

"Habría previsto más amplitud y profundidad" entre los líderes del mercado, dado el crecimiento general de los ETF activos, dijo Armour en una entrevista previa a la publicación del informe.

Cuando la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. aprobó hace cinco años un cambio de normativa que hacía el lanzamiento de ETF activos tan sencillo como el de los productos basados en índices, la categoría sólo representaba el 2% de los aproximadamente 4 billones de dólares en activos de ETF estadounidenses.

Mientras que el tamaño del mercado se ha duplicado desde entonces hasta situarse justo por encima de los 8 billones de dólares, los ETF activos representan ahora el 8,5% de esos activos, señaló Morningstar, frente al 7% a estas alturas del año pasado.

Los mayores ganadores tienden a ser grandes gestores de activos que son relativamente nuevos en los ETF, según el informe de Morningstar. Esa lista incluye a JP Morgan, Dimensional Fund Advisors y Capital Group, todos los cuales han transformado un sólido historial de fondos de inversión en un crecimiento superior a la media en la cuota de mercado de los ETF.

El JPMorgan Equity Premium Income ETF ha sido uno de los ETF de mayor éxito, atrayendo más de 33.000 millones de dólares en entradas desde su lanzamiento en mayo de 2020, según datos de VettaFi.

"Los emisores que han sido agresivos recortando las comisiones u ofreciendo ETF activos con comisiones bajas también han ganado cuota de mercado", dijo Armour.

A pesar del éxito de los grandes gestores de activos, siguen incorporándose nuevos participantes al mercado de ETF.

"Todavía estamos en los primeros días para los ETF activos", dijo Matt Kaufman, jefe de ETF en Calamos Investments, un gestor de activos establecido que lanzó sus primeros ETF en 2023. (Reportaje de Suzanne McGee; Edición de Jamie Freed)