La fuerte recuperación de los márgenes de los gigantes de los bienes de consumo podría sufrir un revés, ya que la relajación de los costes de los insumos tras varios trimestres de inflación mordaz se ve contrarrestada por la cautela en el gasto de los clientes, incluso cuando los precios de los productos empiezan a bajar.

Con los ahorros de la época de la pandemia agotándose y el lento crecimiento de los salarios, los clientes, que inicialmente habían derrochado y absorbido las subidas de precios de las empresas de bienes de consumo, han apretado el cinturón.

Los márgenes de Procter & Gamble y Kimberly-Clark podrían ser menores en los próximos trimestres si los consumidores siguen mostrándose indecisos a la hora de gastar, según los analistas e inversores.

P&G, Colgate y Kimberly-Clark señalaron la semana pasada un menor volumen de ventas en el último trimestre.

"Tanto si se trata de Procter & Gamble como de Kimberly Clark o de cualquier otra, sus consumidores parecen estar experimentando una fatiga inflacionista, por lo que no están dispuestos a pagar más por marcas de renombre cuando pueden hacerlo a la baja", dijo Brian Jacobsen, economista jefe de Annex Wealth Management, que posee acciones de P&G y Kimberly-Clark.

En 2023, Procter & Gamble experimentó una subida del 7% en el precio medio de venta en enero, mientras que en diciembre la empresa sólo experimentó una subida del 3%, según YipitData. En enero, Colgate-Palmolive tuvo una subida del 14% en el precio medio de venta, mientras que en diciembre sólo creció un 8%, mostraron los datos.

"La contribución de los precios para ayudar a compensar la inflación récord... ya ha empezado a retroceder", dijo el consejero delegado de Kimberly-Clark, Mike Hsu, en una llamada posterior a la presentación de resultados la semana pasada.

De las 10 empresas del índice S&P 500 Consumer Staples que han presentado resultados hasta la fecha, nueve de ellas superaron las expectativas de beneficios, mientras que más de la mitad de ellas no alcanzaron las estimaciones de ingresos, según los datos de LSEG.

La ralentización de las ventas también podría hacer que más empresas buscaran formas de controlar los costes.

"Para 2024, probablemente habrá que centrarse en el recorte o el control de costes. Si no se pueden controlar los ingresos, lo que sí se pueden controlar son los costes", afirmó Jacobsen.

S&P Global Ratings prevé un crecimiento de los ingresos de un dígito bajo a medio en el segmento del cuidado personal y del hogar para 2024, a medida que los aumentos de precios se normalicen a un dígito bajo para el año.

"¿Hemos visto una desaceleración del consumo? Absolutamente". afirmó Dave Wagner, gestor de cartera de Aptus Capital Advisors.

"(El gasto del consumidor) simplemente está tardando mucho más en recuperarse de lo que se esperaba en un principio".