El Partido Bharatiya Janata (BJP) del primer ministro Narendra Modi se aseguró un tercer mandato en el gobierno pero sin mayoría propia, confundiendo las expectativas y suscitando inquietudes sobre el ritmo de las reformas y la prioridad del crecimiento impulsado por la inversión.
De hecho, el índice de bienes de consumo de rápida rotación (FMCG) subió un 0,15% el martes, el único punto brillante en la carnicería bursátil, que incluyó un desplome del 12% en el índice de bienes de capital.
Las acciones de bienes de consumo de rápida rotación continuaron su ascenso el miércoles, subiendo un 5,2%, mientras que las empresas de bienes de capital cayeron un 1,5%.
El hecho de que el BJP carezca de mayoría simple suscita dudas sobre la estabilidad del gobierno y el estilo de elaboración de las políticas, según los analistas de CLSA.
La correduría se mantuvo "sobreponderada" en bienes de consumo básico y dijo que ITC era su selección preferida en el sector.
CLSA también es positiva en bancos, TI y compañías de seguros, y sustituyó Larsen & Toubro (L&T) por HCLTech en su cartera de valores centrados en la India.
Los índices Nifty 50 y Sensex, que cotizan en bolsa, cayeron casi un 6% cada uno el martes, su peor resultado en un día desde marzo de 2020.
A pesar del desplome, las valoraciones de los valores cíclicos son caras, según Nuvama Institutional Equities, que prefiere los valores vinculados al consumo a los sectores vinculados al gasto de capital.
Espera que la debilidad de la demanda lastre el capex privado y que el capex gubernamental se desacelere.
El Nifty 50 cotiza actualmente a 19 veces los beneficios esperados (PE) a un año vista, por debajo de la media a largo plazo de 10 años de 20 veces.
Los bienes de consumo básico como Hindustan Unilever, Britannia Industries y Colgate cotizan a un PE de 52x, 51x y 49x, respectivamente, por debajo de sus valoraciones a largo plazo.
Por el contrario, las empresas de bienes de capital como L&T y Siemens Ltd cotizan por encima de sus valoraciones a largo plazo.
"Los días de pagar cualquier múltiplo por acciones en industrias donde se esperan grandes reformas han pasado", dijo Ashutosh Tiwari de Equirus Securities, advirtiendo a los inversores que se centren en sectores "donde la visibilidad de los beneficios sea más segura".
Equirus identificó la recuperación rural como un tema que podría beneficiar a corto plazo y eligió los materiales de construcción, los bienes de consumo duraderos, los automóviles y los consumibles industriales como sus sectores preferidos.
"Es probable que el resultado de las elecciones dé lugar a un mercado más equilibrado; la recompensa del riesgo en las grandes capitalizaciones y en los sectores de bajo rendimiento como la banca y el consumo parece más favorable", afirmó Rahul Singh, director de inversiones de renta variable de Tata Asset Management, con sede en Mumbai.
"Más concretamente, cualquier moderación en las perspectivas de gasto de capital a favor del apoyo al consumo puede impulsar aún más las preferencias sectoriales hacia adelante", afirmó Singh.
El cambio en el sentimiento del mercado, añadió, puede llevar a un "mayor escrutinio y disciplina de valoración" en sectores como los bienes de capital, la energía, la defensa y la fabricación.
