Las ventas aumentaron un 19% con respecto al mismo periodo del año anterior, y las ventas en tiendas comparables un 9%. El crecimiento fue especialmente espectacular fuera de Francia, con un aumento de las ventas del 49%, y en las ventas directas al consumidor, con un aumento de las ventas en línea del 18%.

Período Fiscal: Gennaio 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 3.288 3.979 4.402 6.257 8.111 9.613 10.951 12.333
EBITDA 1 828,3 1.051 1.035 1.599 2.081 2.560 2.952 3.356
Beneficio operativo (EBIT) 1 705,8 889,1 849,8 1.375 1.789 2.201 2.531 2.881
Margen de operación 21,46 % 22,34 % 19,31 % 21,97 % 22,06 % 22,9 % 23,11 % 23,36 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 715,2 897,4 819,4 1.334 1.333 2.176 2.545 2.866
Resultado Neto 1 483,8 645,6 588,9 975,3 854,8 1.530 1.794 2.018
Margen neto 14,71 % 16,22 % 13,38 % 15,59 % 10,54 % 15,92 % 16,38 % 16,36 %
BPA 2 3,610 4,930 4,500 7,490 6,680 12,03 14,27 16,25
Free Cash Flow 1 517 386,3 574,1 994,6 327,8 1.255 1.325 1.476
Margen FCF 15,72 % 9,71 % 13,04 % 15,9 % 4,04 % 13,06 % 12,1 % 11,97 %
FCF Conversión (EBITDA) 62,41 % 36,75 % 55,45 % 62,2 % 15,75 % 49,04 % 44,9 % 43,98 %
FCF Conversion (Resultado Neto) 106,86 % 59,83 % 97,49 % 101,98 % 38,35 % 82,05 % 73,86 % 73,13 %
Dividendo / Acción 2 - - - - - - - -
Fecha de publicación 27/3/19 26/3/20 30/3/21 29/3/22 28/3/23 - - -
1USD en Millones2USD
Datos estimados

Fuente: MarketScreener

Una señal de que la empresa sigue gozando de buena salud: este fuerte crecimiento ha ido acompañado de una reducción de las existencias. Los beneficios, por su parte, aumentan un 21% a pesar de una contracción del margen operativo, una contracción que probablemente sea temporal, dado el poder de fijación de precios "pricing power" de Lululemon.

El pasado mes de marzo -ver Lululemon: mejor que Nike - presentamos la extraordinaria trayectoria de esta marca, fundada en Vancouver hace veinticinco años. Los accionistas estarán encantados de constatar el éxito de la estrategia de crecimiento internacional iniciada desde entonces, que es el único motor de crecimiento capaz de justificar los múltiplos de valoración actuales.

En un sector minorista en el que es difícil encontrar buenas noticias, Lululemon sigue siendo un campeón en todas las categorías. Nadie ha aprovechado mejor la tendencia del fitness, especialmente entre las clientas adineradas, el santo grial de todas las marcas de consumo discrecional.

El encanto funciona en Asia tan bien como en Norteamérica. Por eso no sorprende ver que la valoración vuelve a sus máximos históricos -excluyendo la locura especulativa durante la pandemia- a x30 de beneficio operativo, exactamente el mismo múltiplo que el mercado asigna a Nike.

Un competidor como Under Armor, que se dirige más a un público masculino, sigue estando muy por detrás. Su crecimiento se ha estancado, mientras que los márgenes y la rentabilidad de Lululemon son de cuatro a cinco veces superiores.

Clasificaciónes Surperformance de Lululemon athletica Inc: