MASISA S.A. ANÁLISIS
RAZONADO
ANÁLISIS RAZONADO
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS al 30 de junio de 2022
Masisa S.A. (en adelante "Masisa", "la Compañía", "la Empresa" o "la Sociedad") presenta el análisis razonado de sus Estados Financieros Consolidados por el período terminado al 30 de junio de 2022.
Resumen Ejecutivo
- El EBITDA alcanzó los US$66,8 millones, lo que representa un aumento de US$35,0millones respecto al mismo período del año anterior, como consecuencia principalmente de la mejora en márgenes.
- El Margen EBITDA crece desde 15,5% en 1S'21 a 25,6% en 1S'22 debido al enfoque en productos con mayor valor agregado y eficiencias en costos.
- Disminución de Gastos financieros en un 19,5% respecto a junio de 2021, debido principalmente a la mejora en los costos de financiamiento y menor stock de deuda financiera.
- A nivel de última línea, la Compañía registró una Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora de US$35,1 millones a junio de 2022, que se compara positivamente con la utilidad de US$4,7 millones del mismo período del año anterior.
- Respecto a los indicadores de endeudamiento, la Compañía alcanzó un DFN / EBITDA Ex NIIF161 de 0,8x (1,0x a diciembre de 2021) y un leverage2 de 0,4x (0,4x a diciembre de 2021) a junio de 2022.
- A junio de 2022, las inversiones4 de Masisa alcanzaron los US$11,0 millones, explicado principalmente por la ejecución del plan de CAPEX 2022.
Plan de transformación corporativa
Masisa continúa implementando su plan estratégico, el cual contempla maximizar su rentabilidad a través de productos y servicios de mayor valor agregado y desarrollar canales de venta a través de nuevas tecnologías con un modelo de negocios más orientado al cliente, concentrando su capacidad industrial principalmente en Chile. A ello se suma el estricto control de gastos, el cual contempla la eficiencia en todos los costos de producción y menores gastos de administración.
Capacidad Instalada
Masisa tiene 2 complejos industriales en Chile con una capacidad instalada de 877.000 m3 anuales para la fabricación de tableros, 350.000 m3 anuales para recubrimiento de tableros con papeles melamínicos y folios, además de 21.000.000 m2 anuales para el pintado de tableros y 235.000 m3 anuales para la fabricación de molduras MDF. Asimismo, posee una capacidad total de 210.000 m3 anuales de madera aserrada.
Por otra parte, la Compañía cuenta con 1 complejo industrial en México el cual tiene una capacidad instalada de 180.000 m3 anuales para la fabricación de tableros PB5, lo que permite atender los mercados de México y de Estados Unidos.
En Argentina, Masisa posee aproximadamente 72.400 hectáreas de terrenos forestales, de los cuales 41.300 hectáreas corresponden a plantaciones y bosques, mayoritariamente de pinos y eucaliptos.
1Descontando el efecto NIIF16 según está establecido en los covenants de la Compañía.
2Descripción del indicador en página 8.
4Adiciones al Activo Fijo
5Tablero de aglomerado, compuesto con partículas de madera unidas mediante adhesivos y químicos
1
ANÁLISIS
RAZONADO
Líneas de Negocios
Los negocios de la Compañía se pueden agrupar de la siguiente manera:
Negocio Industrial:
- Tableros y Derivados: Corresponde a la producción de tableros MDF/MDP desnudos y recubiertos, productos complementarios y la fabricación de molduras de MDF que se comercializan en distintos perfiles y espesores.
- Madera Aserrada: Masisa produce madera aserrada que se comercializa como madera seca y madera verde, produciéndose en varios largos y espesores para utilizarse fundamentalmente en la fabricación de muebles, construcción, embalajes o pallets.
Negocio Forestal:
- Trozos de Madera: Productos forestales orientados a diversas industrias y mercados. Todas las plantaciones en Argentina cuentan con la certificación Forest Stewarship Council (FSC).
- ESTADO DE RESULTADOS
Las comparaciones de esta sección son entre los resultados acumulados al 30 de junio de 2022 y al 30 de junio de 2021.
30-06-22 | 30-06-21 | Var. Jun'22/Jun'21 | ||||||||||||
Resultado (MMUS$) | MMUS$ | % | ||||||||||||
Ingresos de actividades ordinarias | 260,7 | 204,6 | 56,1 | 27,4% | ||||||||||
Costo de ventas | (181,9) | (161,5) | (20,4) | 12,6% | ||||||||||
Ganancia bruta | 78,9 | 43,1 | 35,7 | 82,8% | ||||||||||
Costos de distribución | (8,5) | (7,6) | (0,8) | 10,8% | ||||||||||
Gastos de administración | (17,6) | (17,4) | (0,2) | 0,9% | ||||||||||
Otros ingresos y gastos, por función | 2,9 | (0,8) | 3,7 | - | ||||||||||
Ingresos y costos financieros | (4,2) | (5,5) | 1,3 | -23,7% | ||||||||||
Diferencias de cambio y Resultado por unidades | (3,4) | 0,1 | (3,5) | - | ||||||||||
de reajuste | ||||||||||||||
Impuestos | (12,1) | (7,1) | (4,9) | 68,8% | ||||||||||
Ganancia (pérdida) | 36,0 | 4,7 | 31,4 | - | ||||||||||
Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no | 1,0 | 0,0 | 1,0 | |||||||||||
controladoras | ||||||||||||||
Ganancia (pérdida), atribuible a los | 35,1 | 4,7 | 30,4 | - | ||||||||||
propietarios de la controladora | ||||||||||||||
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ANÁLISIS
RAZONADO
Ingresos de actividades ordinarias
Los Ingresos de actividades ordinarias a junio de 2022 se ubicaron en US$260,7 millones, lo que significó un aumento de US$56,1 millones respecto del mismo período del año anterior (27,4%). El aumento en los ingresos se explica principalmente por la mejora en el precio medio de negocios de la Compañía.
En el siguiente cuadro se muestra la participación relativa de cada negocio en los Ingresos de actividades ordinarias:
30/06/2022 | 30/06/2021 | ||||||
Ventas por negocio | % | % | |||||
Negocio industrial | Tableros y derivados | 89,5% | 87,7% | ||||
Madera aserrada | 8,7% | 10,6% | |||||
Negocio forestal | Trozos de madera | 1,9% | 1,6% | ||||
Total | 100,0% | 100,0% | |||||
Con respecto a los volúmenes de ventas m3 del negocio Tableros y derivados a junio de 2022, se observó una disminución de un 6,7% respecto al mismo período del año anterior, debido a la disminución en el volumen de tableros como consecuencia de la desaceleración económica en el mercado chileno, la que fue parcialmente compensada por el aumento en el volumen de molduras asociado al mejor desempeño en el mercado norteamericano.
El volumen de ventas m3 del negocio Madera aserrada a junio de 2022 disminuyó en un 15,5% en comparación con el mismo período del año anterior, debido principalmente a los efectos de la desaceleración económica en el mercado chileno, compensado parcialmente por el crecimiento en las exportaciones.
Costo de ventas
El Costo de ventas consolidado alcanzó los US$181,9 millones a junio de 2022, lo que significó un aumento de US$20,4 millones debido principalmente al incremento de costos en los mercados de materias primas (madera, adhesivos y químicos).
Ganancia bruta
De acuerdo a lo señalado anteriormente, la Ganancia bruta consolidada de la Compañía se ubicó en US$78,9 millones a junio de 2022, lo que representa un aumento de US$35,7 millones respecto del mismo período del año anterior.
Costos de Distribución
Los costos de distribución mostraron un aumento de US$0,8 millones a junio de 2022, debido principalmente al incremento en las exportaciones.
Gastos de Administración
Los Gastos de administración se mantuvieron estables, con una variación en US$0,2 millones respecto al mismo período del año anterior.
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ANÁLISIS
RAZONADO
Otros ingresos y gastos, por función
El efecto neto entre los Otros ingresos y Otros gastos por función fue una variación positiva de US$3,7 millones a junio de 2022, explicado principalmente por el crecimiento de los activos biológicos de plantaciones forestales en Argentina.
Ingresos y costos financieros
El Resultado Financiero neto (Ingresos menos Costos financieros) mejoró en US$1,3 millones respecto al mismo período del año anterior, debido principalmente al menor stock de deuda financiera y mejoras en los costos de financiamiento.
Diferencias de cambio y Resultado por unidades de reajuste
Las Diferencias de cambio y el Resultado por unidades de reajuste generaron una pérdida de US$3,4 millones a junio de 2022, explicado principalmente por la mayor devaluación del peso chileno durante el 1S'21, sumado a la utilidad por unidades de reajuste generada en el 1S'21 como consecuencia de la inflación Argentina.
Impuesto a las Ganancias
Al 30 de junio de 2022, el impuesto a las ganancias se ubicó en US$12,1millones, asociado a los mejores resultados del período.
Ganancia (pérdida)
Con lo anterior, la Ganancia neta atribuible a los propietarios de la controladora alcanzó una utilidad de US$35,1 millones, explicada por la mejora en el margen operacional.
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ANÁLISIS
RAZONADO
COMPOSICIÓN DEL EBITDA
Var. Jun'22/Jun'21 | ||||||||||||||
30-06-22 | 30-06-21 | |||||||||||||
Composición del EBITDA consolidado | MMUS$ | % | ||||||||||||
(MMUS$) | ||||||||||||||
Ganancia bruta | 78,9 | 43,1 | 35,7 | 82,8% | ||||||||||
Costos distribución y gastos de administración | (26,0) | (25,1) | (1,0) | 3,9% | ||||||||||
Depreciación y amortización | 11,7 | 12,5 | (0,8) | -6,2% | ||||||||||
Consumo de materia prima propia forestal (costo | 2,3 | 1,2 | 1,0 | 81,8% | ||||||||||
de venta forestal que no es desembolso de caja) | ||||||||||||||
Total EBITDA | 66,8 | 31,8 | 35,0 | - | ||||||||||
Nota: para determinar el EBITDA se suma a los resultados operacionales (Ganancia bruta menos Costos de distribución y Gastos de administración) la depreciación y amortización, y el consumo de materia prima propia forestal del período. No se suman los ingresos por el crecimiento del activo biológico, debido a que no representan ingresos de caja del período. Tampoco se deducen los costos de formación forestal, compuestos por inversiones silvícolas para el desarrollo del patrimonio forestal, que, aunque representan un desembolso de caja, son considerados como inversión de capital del período (CAPEX). Estos dos últimos ítems se presentan en forma neta en "Otros Ingresos por función".
30/06/2022 | 30/06/2021 | Var. jun-22/jun-21 | ||||||||
EBITDA por negocio (MMUS$) | MMUS$ | % | ||||||||
Negocio industrial | Tableros y derivados | 59,6 | 30,2 | 29,4 | 97,1% | |||||
Madera aserrada | 2,4 | 0,4 | 1,9 | - | ||||||
Negocio forestal | Trozos de madera | 2,9 | 1,5 | 1,5 | 97,5% | |||||
Otros | 1,9 | (0,4) | 2,3 | - | ||||||
Total EBITDA | 66,8 | 31,8 | 35,0 | - | ||||||
Margen EBITDA | 25,6% | 15,5% | ||||||||
A pesar que el EBITDA de todos los negocios industriales mostró un incremento respecto al 1S'21, el crecimiento del negocio Tablero y derivados es consistente con el enfoque en productos de mayor valor agregado y se explica principalmente por el dinamismo del mercado norteamericano. De ésta manera, el Margen EBITDA se incrementa desde 15,5% en 1S'21 a 25,6% en 1S'22.
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Masisa SA published this content on 01 September 2022 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 01 September 2022 15:40:03 UTC.
