Tras la pandemia del COVID-19, el repunte de los viajes y la subida de los tipos de interés están llevando a algunos propietarios y operadores de aeropuertos a vender tras una escasez de operaciones en el sector.

Después de que el gigante español de las infraestructuras Ferrovial revelara el martes un acuerdo cercano a los 3.000 millones de dólares para vender su participación del 25% en Heathrow, el aeropuerto más transitado de Gran Bretaña, una serie de otros aeropuertos de toda Europa podrían estar a la venta en 2024, según banqueros, inversores y fuentes del sector.

"Hay brotes verdes de inversiones en aeropuertos que vuelven al mercado a medida que se recupera la demanda de pasajeros después de la crisis de Crimea", afirmó Andras Kranicz, responsable de financiación de infraestructuras para EMEA de BNP Paribas.

Como los tipos de interés han subido, algunos fondos que suelen invertir en infraestructuras, como los fondos soberanos y los fondos de pensiones, están buscando inversiones alternativas de mayor riesgo que ofrezcan mayores rendimientos, entre las que ahora se incluyen los aeropuertos, señalaron las fuentes.

Entre los aeropuertos más grandes que pueden ver un cambio de propiedad tan pronto como en 2024, se encuentra el de Edimburgo, cuyo propietario estadounidense Global Infrastructure Partners (GIP) está trabajando en la venta de su participación mayoritaria en un proceso que puede valorar el aeropuerto en más de 2.500 millones de euros (2.720 millones de dólares), según fuentes cercanas a la situación.

GIP declinó hacer comentarios.

AGS Airports, que supervisa las operaciones en los aeropuertos de Aberdeen, Glasgow y Southampton y es propiedad de la australiana Macquarie y la española Ferrovial, también podría seguirle, según dijeron el viernes dos personas con conocimiento de los planes.

Ferrovial y Macquarie declinaron hacer comentarios.

Hasta hace poco ha habido escasez de operaciones en el sector, que se ha enfrentado a vientos en contra como la subida de los tipos de interés y las preocupaciones medioambientales que han mermado las valoraciones, según afirmaron inversores y fuentes del sector.

Incluso incluyendo la venta de Heathrow, este año es el más lento para las transacciones aeroportuarias de la última década, con un total de 5.900 millones de dólares en todo el mundo hasta la fecha, según datos de Dealogic.

"Tras la pandemia del COVID-19, (se ha producido) un cambio de percepción en la comunidad inversora", afirmó Agata Lyznik, portavoz de la asociación comercial Consejo Internacional de Aeropuertos (ACI) Mundial.

"Los aeropuertos como clase de activos se consideran ahora más arriesgados, dado el impacto sin precedentes que la pandemia ha tenido en la industria de la aviación".

Eso significa que para algunos inversores que han sido propietarios de estos activos durante muchos años, ahora es el momento adecuado para venderlos. Inversores como Macquarie y GIP compraron sus participaciones en aeropuertos europeos hace casi una década y ahora están llegando al final de su periodo habitual de tenencia de inversiones.

Entre los inversores que están meditando sus opciones se encuentran Ardian, con sede en Francia, y Credit Agricole Assurance, propietarios minoritarios de 2i Aeroporti, que participa en el operador de los aeropuertos milaneses de Linate y Malpensa, según tres fuentes cercanas al asunto. Han contratado a Mediobanca y Credit Agricole para encontrar un comprador para la venta de su participación del 49% en la empresa, dijeron las personas.

Ardian y Credit Agricole declinaron hacer comentarios.

El operador aeroportuario de Catania, SAC, ha contratado a Mediobanca y al bufete de abogados Gianni & Origoni para que le ayuden en la "fase preparatoria y operativa" de un proceso de privatización, dijo el consejero delegado de SAC, Nico Torrisi, en un comunicado enviado por correo electrónico.

Mediobanca declinó hacer comentarios.

LAS VALORACIONES PRESIONAN, LOS VENDEDORES SE ALINEAN

La demanda se ve impulsada por el auge de los viajes aeroportuarios a raíz de la pandemia, combinado con una negociación reprimida por las prohibiciones de viajar.

Se espera que el próximo año marque un hito en el tráfico mundial de pasajeros, ya que las cifras alcanzarán los 9.400 millones en 2024, superando los 9.200 millones de pasajeros anteriores a la pandemia en 2019, según la ACI.

La actividad de negociación se está intensificando especialmente en torno a los aeropuertos regionales europeos, que son relativamente más baratos y más fáciles de financiar para los compradores potenciales que los grandes hubs, dijo una fuente del sector, que declinó ser identificada porque las conversaciones son privadas.

Se espera que las valoraciones que los licitadores podrían pagar por los aeropuertos sean muy inferiores al múltiplo de 20 veces los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) pagado por el aeropuerto de Gatwick en 2018, dijeron las fuentes.

La venta de Heathrow valoró el aeropuerto en 14,3 veces el EBITDA, según el análisis de JP Morgan publicado el miércoles.

La británica Esken, propietaria del aeropuerto regional de Southend, dijo en junio que había iniciado un proceso para la venta del aeropuerto.

Los compradores industriales también están interesados en el sector. La francesa Vinci declaró recientemente que su equipo de fusiones y adquisiciones está "muy ocupado". En octubre, Vinci y el fondo australiano IFM Global Infrastructure Fund fueron seleccionados como inversores preferentes en un centro de aviación previsto para Europa central y oriental en el que podrían invertir hasta 8.000 millones de zlotys (1.910 millones de dólares).

El jueves, la empresa estatal húngara Corvinus y Vinci Airports notificaron a la Comisión Europea su propuesta de adquisición conjunta del aeropuerto de Budapest, según un documento publicado en el sitio web de la UE. (1 dólar = 0,9184 euros) (Reportaje de Emma-Victoria Farr, Andrés González, Elisa Anzolin, información adicional de Joanna Plucinska, Mathieu Rosemain, Edición de Anousha Sakoui y Elaine Hardcastle)