Los prestatarios corporativos estadounidenses inundaron el mercado de nuevas ventas de bonos el miércoles tras mantenerse al margen a principios de semana debido a un repunte de los costes de endeudamiento.

Al menos 17 emisores corporativos acudieron al mercado de bonos estadounidense el miércoles, incluyendo acuerdos multimillonarios para el gigante tecnológico Meta Platforms, el fabricante de automóviles BMW y el proveedor sanitario con ánimo de lucro HCA Inc.

El fuerte comportamiento del miércoles sigue a un periodo de sequía a principios de semana, mientras los emisores digerían una ampliación de varios días en los diferenciales de crédito, la prima sobre los bonos del Tesoro que los prestatarios pagan por la deuda. Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron porque los inversores se refugiaron en la deuda pública estadounidense tras los datos económicos de la semana pasada, fuera de lo previsto, que avivaron los temores a una recesión.

Los diferenciales de los bonos corporativos de alto grado subieron el lunes hasta 112 puntos básicos, su nivel más alto desde diciembre, según mostró el índice ICE BofA U.S. Investment Grade Corporate Bond. Los diferenciales de los bonos basura subieron a 393 puntos básicos el lunes, los más amplios desde noviembre de 2023, según el índice ICE BofA U.S. High Yield.

Los diferenciales de los bonos de alto rendimiento bajaron ligeramente hasta 108 puntos básicos el martes, mientras que los diferenciales de los bonos basura se estrecharon hasta 367 puntos básicos, según los índices ICE BofA.

Según Andrzej Skiba, jefe del equipo BlueBay U.S. Fixed Income de RBC Global Asset Management, el repunte de las emisiones del miércoles se debió probablemente a la oferta reprimida de los emisores que planean vender bonos antes del "intenso tráfico de operaciones" de septiembre.

"(También) no hace falta decir que a las empresas les gusta la economía de encerrarse en rendimientos del Tesoro mucho más bajos ... sólo compensados por una modesta ampliación de los diferenciales", dijo Skiba.

El miércoles, HCA fijó el precio de una serie de 3.000 millones de dólares en tres partes de pagarés senior. Mientras tanto, Meta Platforms vendió una serie de cinco partes de pagarés senior no garantizados por valor de 10.500 millones de dólares, su mayor oferta de deuda hasta la fecha, y BMW colocó 3.700 millones de dólares en pagarés senior no garantizados.

Ninguna oferta de bonos con grado de inversión o basura se cotizó el lunes, el decimotercer día de este año sin ninguna operación fuera de un viernes o festivo, según los datos de International Financing Review (IFR). Sólo siete ofertas de bonos de alta calificación cotizaron el martes, mientras que ninguna operación de bonos basura salió al mercado.

La sequía de principios de semana hizo que algunos participantes del mercado rebajaran sus previsiones para el volumen de emisiones de agosto. Pero el dato del miércoles podría provocar una revisión al alza de las previsiones, según Skiba. "(Esperamos) al menos 85.000 millones de dólares y si suficientes emisores deciden trasladar la oferta de septiembre, podríamos superar los 100.000 millones", dijo.

La fuerte demanda de las operaciones del martes contribuyó probablemente al elevado nivel de emisiones del miércoles, según Michael Lorizio, operador senior de renta fija de Manulife Investment Management, con sede en Boston.

"Hay muchos emisores que hicieron una pausa el lunes e incluso tal vez se contuvieron ayer sólo para asegurarse de que no había moros en la costa en términos de cómo van a ser recibidos los activos de riesgo y ahora están acudiendo al mercado hoy", dijo Lorizio.

Las menores concesiones, los costes adicionales que exigen los inversores por la deuda, por parte de los emisores del martes probablemente también llevaron a más prestatarios a acudir al mercado el miércoles, según Dana Burns, gestora sénior de carteras de renta fija con grado de inversión de PineBridge Investments.

"La emisión había sido más lenta el martes porque había emisores a los que les preocupaba cuánta concesión iban a tener que dar y no querían ser necesariamente las primeras empresas en salir al mercado", dijo Burns.

"Hemos tenido un poco de corrección y creo que se va a volver a una emisión más normalizada".