Todas las miradas están puestas en las últimas cifras de inflación de Estados Unidos, pero todas las lenguas se mueven por el desplome de las criptomonedas.

La instantánea de octubre sobre los precios al consumo en EE.UU. llega en una coyuntura algo más nerviosa para los mercados que hace unos días. No sólo el desplome del FTX ha desencadenado la agitación en todo el universo de las criptomonedas, sino que el hecho de que Meta Inc. haya despedido al 13% de su plantilla ha vuelto a poner de actualidad las perspectivas tecnológicas y económicas.

El mercado de tipos de interés de EE.UU. lleva más de una semana valorando cómodamente una tasa terminal implícita superior al 5%, que se alcanzará en algún momento a mediados del próximo año. La inflación pegajosa podría elevar aún más estas expectativas, pero ¿cuánto más podrá apretar la Fed sin golpear la economía?

Los economistas esperan que las lecturas mensuales y anuales de la inflación subyacente se reduzcan desde septiembre, y que la tasa anual general caiga al 8,0% desde el 8,2%. Eso sería lo más bajo desde febrero.

Mientras las previsiones de los tipos terminales se han estabilizado desde principios de mes, los rendimientos del Tesoro se han mantenido en un rango bastante amplio y el dólar ha retrocedido desde su reciente pico de 20 años. Quizá los operadores macroeconómicos estén preparando el terreno para un movimiento.

Mientras tanto, ha habido movimientos en abundancia en otros mercados. El bitcoin se hundió un 10% el martes y un 12% el miércoles, hasta alcanzar el mínimo de dos años por debajo de los 16.500 dólares. El jueves se cumple un año desde su máximo histórico de 69.000 dólares. No es un aniversario especialmente feliz.

¿Podría la crisis del cripto se estar extendiendo a la tecnología? La red de participaciones e inversiones entre el cripto y la tecnología es turbia, pero real.

Las acciones de Tesla se hundieron el miércoles hasta un mínimo de dos años, y el ETF de innovación ARKK de Cathie Wood se desplomó hasta un mínimo de cinco años: ha bajado un 80% desde su máximo del año pasado. Puede que las acciones de Meta hayan subido cuando los inversores se alegraron de la reducción de 11.000 puestos de trabajo, pero los despidos a esa escala son una clara advertencia de salud para el sector.

Los mercados pueden ponerse nerviosos. Por primera vez en un mes, el "índice del miedo" VIX subió dos días seguidos.

Tres acontecimientos clave que podrían dar más dirección a los mercados el jueves:

La inflación en Estados Unidos (octubre)

Hablan Waller, Harker, Logan, Daly, George y Williams de la Fed

Cuenta corriente de Alemania (septiembre)