Hay motivos para sorprenderse por el comportamiento reciente de la acción.
Aunque lejos de los niveles alcanzados durante la euforia especulativa que se apoderó del sector de los semiconductores durante la pandemia, la valoración bursátil del especialista en chips de memoria DRAM y NAND, que se encuentra en un oligopolio con Samsung y SK Hynix, ha subido mucho en las últimas semanas.
En septiembre pasado, ya nos sorprendió que los inversores se mostraran tan indulgentes con Micron Technology. En apenas doce meses, el grupo había visto cómo sus ventas se reducían a la mitad y su negocio generaba de repente pérdidas abismales; de un beneficio operativo de 9.700 millones de dólares, había pasado a una pérdida en seco de 5.700 millones.
A pesar de un comunicado de prensa bien elaborado y de los inevitables clichés sobre inteligencia artificial que acaparan titulares, las cifras del trimestre fiscal que acaba de finalizar siguen siendo motivo de preocupación: aunque las ventas -decididamente sujetas a grandes fluctuaciones- aumentaron un 18%, las pérdidas de explotación alcanzaron los 1.100 millones de dólares.
Se trata del quinto trimestre consecutivo con pérdidas para Micron Technology, que nunca había experimentado una secuencia semejante en la última década. Los optimistas señalarán que aún hay cierta mejora, ya que la pérdida de explotación alcanzó los 1.400 millones de dólares en el trimestre anterior, y que en una industria con ciclos largos hay que darle tiempo.
El pasado mes de septiembre, mencionamos nuestra preocupación por las existencias de productos acabados que se acumulaban en el balance. Claramente dispuesta a venderlas, Micron Technology redujo su valor contable en 605 millones de dólares este trimestre; a lo largo de todo el año 2023, esto eleva las amortizaciones de inventario a un total de 1.800 millones de dólares.
Esto no impide que la dirección presuma de sus supuestos precios "pricing" en el encabezamiento de su comunicado de prensa. Más abajo en el documento, salen las cifras que no mienten, con una generación de caja negativa para el trimestre, ya que las inversiones consumieron más que el flujo de caja operativo.
Micron Technology, Inc. está especializada en el diseño, la fabricación y la comercialización de semiconductores. Los productos del grupo incluyen productos de memoria (memorias dinámicas, memorias flash, etc.) y sistemas semiconductores. Las ventas netas se desglosan por mercados de la siguiente manera - Infraestructura informática (36,7%): ordenadores, sistemas de red, sistemas gráficos y servidores en nube; - teléfonos y dispositivos móviles (23,4%): smartphones, tabletas y dispositivos móviles; - medios de almacenamiento (16,4%): principalmente componentes de almacenamiento de datos fijos y extraíbles; - otros (23,5%): principalmente automoción, hogar conectado y electrónica de consumo y mercados industriales. A 31/08/2023, el grupo cuenta con 11 centros de fabricación en todo el mundo. Las ventas netas se distribuyen geográficamente del siguiente modo: Estados Unidos (50,2%), Taiwán (17,4%), China (14%), Japón (6,4%), Hong Kong (2,1%), Asia/Pacífico (4,8%), Europa (4,4%) y otros (0,7%).