El paladio, antaño el metal precioso principal más barato, se disparó desde menos de 500 dólares la onza en 2016 hasta superar los 3.400 dólares el pasado mes de marzo, dejando al platino y al oro hechos polvo. (Gráfico: El rally del paladio, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/mopakjeqmpa/PALL%20GRAPHIC%20PRICES.JPG)

El motor del repunte fue la creciente demanda de los fabricantes de automóviles, que necesitaban más paladio por vehículo para cumplir las cada vez más estrictas normas sobre emisiones. La oferta no podía seguir el ritmo, lo que provocaba enormes déficits.

Eso está cambiando ahora.

Los vehículos eléctricos (VE) que no necesitan paladio están ganando cuota de mercado y los fabricantes de automóviles están sustituyendo parte del paladio por platino, más barato, en los vehículos con motor de combustión.

Mientras tanto, la oferta de coches reciclados aumenta a medida que los que contienen más paladio llegan al final de la carretera.

El paladio ha bajado a alrededor de 1.700 dólares la onza.

"Vemos que los precios bajan gradualmente cada año", afirma Michael Widmer, analista de Bank of America. "El paladio es un pony de un solo truco. La demanda depende en un 90% de la industria automovilística".

Los analistas de Macquarie predijeron que los precios promediarían apenas 1.150 dólares la onza en 2027. (Gráfico: Producción de automóviles, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/zgvobronnpd/PALL%20GRAPHIC%20AUTOS.JPG)

La demanda de los fabricantes de automóviles se reducirá en unas 400.000 onzas entre 2022 y 2027, mientras que la oferta procedente del reciclaje de vehículos aumentará en 1,2 millones de onzas, pronostican los analistas de Morgan Stanley. (Gráfico: Oferta de paladio procedente del reciclado de vehículos, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/znvnbzwxbvl/PALL%20GRAPHIC%20RECYCLED%20SUPPLY.JPG)

Esto hará que el mercado de aproximadamente 11 millones de onzas al año pase a tener un excedente de casi un millón de onzas en 2027, señalaron. (Gráfico: Balance del mercado del paladio, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/gdpzqwxmwvw/PALL%20GRAPHIC%20BALANCE.JPG)

Pero es demasiado pronto para descartar movimientos al alza a corto plazo.

Macquarie ve un aumento de la demanda de los fabricantes de automóviles este año y el próximo y ningún exceso de oferta de paladio hasta 2025.

La rusa Norilsk Nickel, que representa el 40% de la oferta minera mundial, dijo el martes que su producción de paladio caería entre un 8% y un 14% este año, lo que podría tensar el mercado.

Los precios subieron el año pasado por el temor a sanciones sobre el paladio de Norilsk después de que Rusia invadiera Ucrania. La incertidumbre en torno al suministro se mantendrá mientras continúe la guerra, según Jacob Smith, de la consultora Metals Focus.

"Si hay alguna restricción al respecto (suministro desde Rusia), definitivamente se verá un repunte", dijo. (Gráfico: Especuladores del paladio, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/akpeqaboepr/PALL%20GRAPHIC%20SPECULATORS%202.JPG)