Los mercados de bonos probablemente se beneficiarían si el presidente estadounidense Joe Biden es reelegido, ya que su administración intentará subir los impuestos para compensar parte del gasto público, dijo el miércoles el director de inversiones de Morgan Stanley.

Sin embargo, en el escenario de que el expresidente Donald Trump ganara las elecciones del 5 de noviembre, "sería mejor para el crecimiento pero peor para los bonos", dijo Michael Wilson, CIO de Morgan Stanley, en el Foro de Mercados Globales de Reuters.

En los últimos 12 a 18 meses, los inversores han favorecido a los valores de alta calidad de gran capitalización que han visto revisiones de beneficios, lo que a su vez ha generado alfa para estos valores, dijo Wilson.

El alfa es una medida del rendimiento de un gestor de fondos activo que indica su capacidad para generar rendimientos por encima de un índice de referencia.

"El alfa no se encuentra tanto a nivel sectorial como a nivel de valores", afirmó Wilson.

"Las revisiones de beneficios, tanto al alza como a la baja, (están) proporcionando una gran oportunidad de alfa para los inversores activos, que muchos de nuestros clientes institucionales han estado captando este año".

Las empresas y los analistas revisan los beneficios para incluir nueva información sobre sus resultados o para tener en cuenta los cambios en la economía.

"Para los gestores exclusivamente a largo plazo, todo se reduce a la selección de valores, y para los macroinversores o los gestores de paridad de riesgo, se sigue restando importancia a la parte de bonos de la cartera en favor de las materias primas y las divisas", afirmó.

De las 1.379 empresas estadounidenses que comunicaron beneficios en la semana que finalizó el 7 de junio, 788 vieron una revisión al alza de las estimaciones, mientras que 591 vieron una revisión a la baja, según datos de LSEG IBES.

Aunque el crecimiento de los beneficios del primer trimestre en EE.UU. sigue siendo mayor de lo esperado, los ejecutivos de las empresas con menor capitalización bursátil han insinuado una menor demanda de los consumidores y un crecimiento moderado de los préstamos.

Morgan Stanley sigue "sobreponderando" las empresas de gran capitalización.

"Deberíamos poseer valores con una revisión positiva de los beneficios en el telón de fondo económico y político que tenemos, y eso se presta a valores de calidad de gran capitalización", dijo Wilson.

De las 496 empresas del S&P 500 que comunicaron beneficios hasta el 7 de junio, el 78,6% superó las estimaciones de los analistas, por encima de una media a largo plazo del 66,7%, según datos de LSEG.

"Para las acciones, todo gira en torno al crecimiento de los beneficios: qué empresas pueden hacer crecer los beneficios y el flujo de caja más rápido que la inflación y, lo que es más importante, las expectativas", afirmó Wilson.

"El riesgo hoy es que esto está bien entendido, por lo que cualquier cosa con crecimiento está ahora cara".

Desde el punto de vista político, Wilson dijo que las normas de inmigración bajo cualquiera de las dos administraciones serán observadas con atención.

Una victoria de Biden sería "más favorable para la oferta laboral y la inflación", dijo, mientras que una victoria de Trump "cerraría las fronteras", reavivando posiblemente las preocupaciones inflacionistas.

Wilson espera que los sectores energético y financiero, junto con las empresas de pequeña capitalización, ganen si Trump llega al poder, y que las empresas de crecimiento de gran capitalización se beneficien de una posible victoria de Biden. (Únase a GMF, una sala de chat alojada en LSEG Messenger, para entrevistas en directo: https://lseg.group/3TN7SHH) (Reportaje de Mehnaz Yasmin en Bengaluru; Edición de Divya Chowdhury y Lisa Shumaker)