El famoso Warren Buffett solía decir que la primera característica que distingue a una empresa superior es su "pricing power" (poder de fijación de precios). En el inimitable estilo del fundador de Berkshire Hathaway:

"The single most important decision in evaluating a business is pricing power. If you’ve got the power to raise prices without losing business to a competitor, you’ve got a very good business. And if you have to have a prayer session before raising the price by 10%, then you’ve got a terrible business."

Nestlé entra claramente en la primera categoría. Las ventas disminuirán en 1.400 millones de CHF en 2023, penalizadas por un efecto desfavorable del tipo de cambio del -7,8%; sin embargo, esto se ha visto ampliamente compensado por aumentos de precios del 7,5%, bien absorbidos por el mercado, así como por un ajuste de la estructura de costes.

Período Fiscal: Diciembre 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 92.568 84.343 87.088 94.424 92.998 94.280 98.456 101.903
EBITDA 1 19.973 18.368 18.559 19.644 19.511 20.060 21.267 22.250
Beneficio operativo (EBIT) 1 16.260 14.903 15.119 16.103 16.053 16.523 17.595 18.434
Margen de operación 17,57 % 17,67 % 17,36 % 17,05 % 17,26 % 17,53 % 17,87 % 18,09 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 15.062 13.922 10.806 11.286 12.703 14.466 15.585 16.594
Resultado Neto 1 12.600 12.232 16.905 9.270 11.209 12.208 13.142 13.890
Margen neto 13,61 % 14,5 % 19,41 % 9,82 % 12,05 % 12,95 % 13,35 % 13,63 %
BPA 2 4,300 4,290 6,060 3,420 4,230 4,675 5,094 5,419
Free Cash Flow 1 11.639 10.013 8.523 6.570 10.403 12.248 12.360 12.621
Margen FCF 12,57 % 11,87 % 9,79 % 6,96 % 11,19 % 12,99 % 12,55 % 12,38 %
FCF Conversión (EBITDA) 58,27 % 54,51 % 45,92 % 33,45 % 53,32 % 61,06 % 58,12 % 56,72 %
FCF Conversion (Resultado Neto) 92,37 % 81,86 % 50,42 % 70,87 % 92,81 % 100,34 % 94,04 % 90,86 %
Dividendo / Acción 2 2,700 2,750 2,800 2,950 3,000 3,176 3,369 3,573
Fecha de publicación 13/2/20 18/2/21 17/2/22 16/2/23 22/2/24 - - -
1CHF en Millones2CHF
Datos estimados

Fuente: MarketScreener

De este modo, el grupo -presentado a menudo como la inversión defensiva por excelencia- defiende sus márgenes y su rentabilidad. Su beneficio de explotación alcanzará los 14.000 millones de francos suizos, frente a los 12.300 millones del año pasado, y su beneficio neto los 11.500 millones, frente a los 9.600 millones de 2022.

Si la deuda neta ha aumentado en 1.400 millones, es porque Nestlé ha distribuido 12.900 millones a sus accionistas en 2023. El grupo opera ahora con un apalancamiento financiero récord, pero la cobertura de intereses nunca ha sido tan cómoda.

Y haría mal en no hacerlo, ya que toma prestado a la mitad del tipo llamado "sin riesgo" de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años... Además del poder de fijación de precios, éste es otro privilegio que caracteriza a una empresa excepcional.
 
En la práctica, Nestlé forma parte de un grupo muy selecto de grandes empresas de bienes de consumo que han defendido perfectamente su rentabilidad a largo plazo, a pesar de la creciente competencia de las marcas blancas, de un sector en el que han proliferado las operaciones de fusiones y adquisiciones y, más recientemente, de un fuerte contexto inflacionista.  
 
Esta calidad se refleja en el precio. En los últimos diez años, la empresa suiza casi nunca se ha valorado a menos de veinte veces los beneficios.

Clasificaciónes Surperformance de
Nestlé S.A.: