El rey de la industria alimentaria, que esta mañana ha publicado sus resultados financieros del ejercicio, demuestra una vez más el poder de su modelo de negocio.
El famoso Warren Buffett solía decir que la primera característica que distingue a una empresa superior es su "pricing power" (poder de fijación de precios). En el inimitable estilo del fundador de Berkshire Hathaway:
"The single most important decision in evaluating a business is pricing power. If you’ve got the power to raise prices without losing business to a competitor, you’ve got a very good business. And if you have to have a prayer session before raising the price by 10%, then you’ve got a terrible business."
Nestlé entra claramente en la primera categoría. Las ventas disminuirán en 1.400 millones de CHF en 2023, penalizadas por un efecto desfavorable del tipo de cambio del -7,8%; sin embargo, esto se ha visto ampliamente compensado por aumentos de precios del 7,5%, bien absorbidos por el mercado, así como por un ajuste de la estructura de costes.
De este modo, el grupo -presentado a menudo como la inversión defensiva por excelencia- defiende sus márgenes y su rentabilidad. Su beneficio de explotación alcanzará los 14.000 millones de francos suizos, frente a los 12.300 millones del año pasado, y su beneficio neto los 11.500 millones, frente a los 9.600 millones de 2022.
Si la deuda neta ha aumentado en 1.400 millones, es porque Nestlé ha distribuido 12.900 millones a sus accionistas en 2023. El grupo opera ahora con un apalancamiento financiero récord, pero la cobertura de intereses nunca ha sido tan cómoda.
Y haría mal en no hacerlo, ya que toma prestado a la mitad del tipo llamado "sin riesgo" de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años... Además del poder de fijación de precios, éste es otro privilegio que caracteriza a una empresa excepcional.
En la práctica, Nestlé forma parte de un grupo muy selecto de grandes empresas de bienes de consumo que han defendido perfectamente su rentabilidad a largo plazo, a pesar de la creciente competencia de las marcas blancas, de un sector en el que han proliferado las operaciones de fusiones y adquisiciones y, más recientemente, de un fuerte contexto inflacionista.
Esta calidad se refleja en el precio. En los últimos diez años, la empresa suiza casi nunca se ha valorado a menos de veinte veces los beneficios.
Nestlé S.A. es el primer grupo agroalimentario mundial. Las ventas netas se desglosan por categorías de productos de la siguiente manera - bebidas en polvo y líquidas (26,7%): cafés solubles (marcas Nescafé y Starbucks), café en cápsulas (Nespresso), bebidas de chocolate (Nesquik, Milo, etc.), bebidas de té (Nestea), etc; - alimentos para animales de compañía (20,3%): marcas como Purina, Friskies, Felix, etc; - productos farmacéuticos, de nutrición y bienestar (16,4%): complementos nutricionales (marcas Resource, Boost, Nutren, Optifast, Peptamen, etc.), productos de nutrición infantil y maternal (NAN, illuma, Cerelac, Nido, Gerber), bebidas cetogénicas (BrainXpert), (Nesquick, Fitness, Cheerios, Lion, etc.), etc; - platos preparados y productos de condimentación (12,5%): platos congelados y refrigerados (marcas Lean Cuisine, Hot Pockets y Stouffer's), sopas (Maggi), etc; - productos lácteos y helados (11,8%): leche en polvo, leche condensada azucarada, postres de yogur y nata, helados (marcas Nido, Nesvita, Carnation, La Laitière, Coffee Mate, Nestlé Ice Cream, Dreyers, Häagen-Dazs, Extrême, etc.); - chocolates, dulces y galletas (8,7%): marcas Kit Kat, Smarties, Cailler, Terrafertil, etc; - aguas embotelladas (3,6%): Marcas Nestlé Pure Life, Vittel, Perrier, S. Pellegrino, etc. Las ventas netas se distribuyen geográficamente de la siguiente manera: Suiza (1,2%), Francia (3,8%), Reino Unido (3,8%), Alemania (2,4%), Europa (12,8%), Estados Unidos y Canadá (35%), China (5,9%), Asia y Oceanía (21,4%) y América Latina (13,7%).
NESTLÉ S.A. 
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