NIO INC. 
Puede que eso ya no sea cierto.
Los analistas ven señales tempranas de precaución para el fabricante de automóviles más valioso del mundo, incluso por sus precios cada vez más elevados, en un momento en que la economía mundial se está desacelerando y las expectativas de las ventas mundiales de automóviles se están reduciendo.
Tesla ha sorteado los retos de la cadena de suministro mejor que la mayoría de sus rivales y los analistas esperan que registre un fuerte crecimiento hasta el próximo año a medida que amplíe su producción, pero también hay indicios de que se está viendo obligada a responder a un mercado más duro.
La preocupación más inmediata: Tesla fabricó más de 22.000 vehículos eléctricos de los que entregó a los clientes en el tercer trimestre, según los datos publicados esta semana. Es la primera vez que ha tenido que financiar tantos coches en inventario.
Durante la mayor parte de los últimos tres años, Tesla ha vendido más VE en un trimestre de los que puede producir. La única excepción notable fue a principios de 2020, cuando el COVID interrumpió las entregas.
Aunque las cifras de Tesla siguen siendo bajas, la construcción de inventarios ha sido históricamente un indicador de ciclo descendente para los fabricantes de automóviles, forzando rebajas en recesiones pasadas del tipo que Tesla aún no ha afrontado.
Tesla culpó a los problemas de transporte de un total de entregas que no alcanzó las expectativas de Wall Street.
Si Tesla necesita mantener más inventario en los próximos trimestres para suavizar las entregas y evitar las prisas de final de trimestre que han sido su norma, eso se sumaría a los 1.200 millones de dólares en coches sin entregar que tenía al final del segundo trimestre.
Los analistas creen que Tesla sigue teniendo más demanda de la que puede suministrar, la hipótesis fundamental que sustenta su agresivo plan de expansión durante el próximo año, a medida que aumenta la producción en las fábricas de Shanghai, Berlín y Austin (Texas).
El analista de Morgan Stanley, Adam Jonas, dijo que creía que Tesla no se enfrentaba a un problema inmediato de demanda, pero añadió una advertencia sobre los precios y la capacidad de Tesla para resistir el ciclo económico.
"Sería poco razonable suponer que hay: (a) un límite a lo que Tesla puede seguir aumentando los precios sin que la demanda se resienta y (b) que la empresa no está expuesta a la desaceleración del crecimiento macroeconómico, dijo en una nota de investigación.
El precio medio de las transacciones de vehículos de Tesla se disparó un 31% hasta los 69.831 dólares en agosto, frente a los 53.132 dólares de principios de 2021, según Kelly Blue Book. Eso superó las subidas de precios de los coches nuevos en toda la industria, del 18% a 48.301 dólares durante el mismo periodo.
El tiempo de espera al que se enfrentan los clientes de Tesla entre el pedido y la entrega también ha disminuido tanto en Estados Unidos como en China, los mayores mercados de Tesla. En China, ese desfase, un indicador del equilibrio entre la oferta y la demanda, se ha reducido cuatro veces desde agosto hasta un mínimo de una semana para la entrega.
Y Tesla, que se ha resistido a la comercialización y a los incentivos, ofreció a los compradores chinos una rebaja de 8.000 yuanes (1.100 dólares) si realizaban la entrega antes de finales de septiembre.
El propio Musk dijo en julio que los precios de Tesla estaban alcanzando "niveles vergonzosos" y que "la demanda cae por un precipicio" cuando los precios suben a "algún nivel arbitrariamente alto".
A medida que Tesla impulsa su propia expansión de capacidad, se encuentra con una oleada de nueva competencia de vehículos eléctricos, especialmente en China, de la mano de empresas como BYD, Nio y Xpeng.
Un plan de producción de Tesla divulgado la semana pasada por Reuters, antes del anuncio de las entregas del tercer trimestre, mostraba el plan detallado del fabricante de automóviles para hacer funcionar y abastecer sus fábricas con el fin de alcanzar un crecimiento de la producción del 50% este año y el próximo, un objetivo justo por encima de las previsiones externas más alcistas.
La cuestión de si Tesla considera que el equilibrio entre la oferta y la demanda está cambiando, y cómo lo hace, será fundamental para los inversores cuando la empresa presente sus resultados trimestrales el 19 de octubre.
Musk ha ofrecido una visión evolutiva sobre los riesgos económicos. En junio, dijo al personal de Tesla que tenía un "súper mal presentimiento" sobre la economía, una razón que citó para pausar la contratación en ese momento. En agosto, dijo a los inversores que esperaba una "leve recesión" que podría durar hasta 18 meses.
El analista de Guidehouse Insights, Sam Abuelsamid, dijo que Tesla necesitaba obtener una mayor producción de sus fábricas más nuevas en Austin y Berlín. Musk había comparado antes el inicio de la producción en esas plantas con "gigantescos hornos de dinero".
"Tesla podría acabar encontrándose con algunos retos financieros en el tercer y cuarto trimestre (de 2023), si esas fábricas siguen siendo infrautilizadas", dijo Abuelsamid.
Fitch Solutions, que ofrece estudios sobre el riesgo de los países y las industrias, dijo el martes que esperaba que las ventas mundiales de automóviles cayeran un 5,4% en 2022, antes de recuperarse sólo parcialmente en 2023.
