Organización Soriana S A B de C : Cuestionario IFD 2T2022

Organización Soriana, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Al 30 de junio de 2022

Características de los instrumentos derivados a la fecha del reporte (Información en la tabla) (Preguntas 20-25)

Organización Soriana, S. A. B. de C. V.

Resumen de Instrumentos Financieros Derivados

Al 30 de junio de 2022

			Valor del activo	Valor razonable
	Fines de		subyacente / variable			Montos de	Colateral /
	Monto nocional	de referencia	Cifras en miles
Tipo de	vencimientos	líneas de
cobertura u otros	/ valor nominal
derivado, valor					por año	crédito /
fines, tales como
o contrato							valores dados
negociación	Cifras en miles
	Trimestre	Trimestre	Trimestre	Trimestre	Cifras en miles	en garantía
			actual	anterior	Actual	anterior
								Línea de
							Ver siguiente	crédito sin
Equity Swap	Negociación	450,000	22.25	22.28	202,566	204, 587	colateral y
tabla
							sin llamada
								de margen
								Línea de
Cross							Ver siguiente	crédito sin
Currency	Cobertura	75,000 (USD)	20.1353	19.8911	-127,127	-180,741	colateral y
tabla
Swap							sin llamada
								de margen
								Línea de
Cross								crédito sin
Currency	Cobertura	75,000 (USD)	20.1353	19.8911	-125,091	-183,713	Ver siguiente	colateral y
Swap							tabla	sin llamada
								de margen
Forwards de								Línea de
							crédito sin
tipo de cambio
Cobertura	16,960 (USD)	20.4573	20.1326	-1,968	-12,716	Ver siguiente	colateral y
(MXN/USD)							tabla	sin llamada
							de margen

A continuación, se presentan de forma agregada, los flujos no descontados de los instrumentos financieros derivados vigentes al 30 de junio de 2022 (la información está en miles de pesos).

Cross Currency Swaps

Fecha	Flujo Activo	Flujo Pasivo	Flujo Neto
2022	$ 41,493	$ 156,343	-$ 114,850
2023	$ 143,046	$ 391,416	-$ 248,370
2024	$ 130,793	$ 363,895	-$ 233,102

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2025		$ 3,140,800		$ 3,569,515		-$ 428,716
						Equity Swap
		Fecha		Flujo Activo		Flujo Pasivo		Flujo Neto
		2022		$ 0		$ 23,599		-$ 23,599
		2023		$ 302,389		$ 44,699		$ 257,691
						Forward tipo de cambio
				Fecha	Subyacente		Flujo Neto
			2022	MXN/USD		-$ 1,988

La Compañía se encuentra en una posición corta sobre el subyacente (tasa de interés) ya que en los derivados reciben TIIE buscando cubrir un alza en la tasa de interés.

Los montos positivos presentados en la tabla para el valor razonable representan un activo para la Compañía, mientras que los montos negativos representan un pasivo.

Política de uso de instrumentos financieros derivados

La Compañía tiene la política de contratar IFDs, únicamente para efectos de cobertura relacionados con la actividad operativa de la Compañía y cuya finalidad sea salvaguardar la liquidez de la Compañía y los intereses de los accionistas, disminuyendo el riesgo de exposición a variables externas del mercado. El comité de riesgos financieros es el encargado de aprobar la contratación de los IFDs, los cuales posteriormente son informados al Comité de Auditoría y Prácticas Societarias y al Consejo de Administración.

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INFORME DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

1. Discusión sobre las políticas de uso de instrumentos financieros derivados.

1. Explica si las políticas de la emisora permiten el uso de derivados para fines de cobertura y/o de negociación, bajo qué circunstancias, y si existen procedimientos o manuales al respecto.

La Compañía reconoce los Instrumentos Financieros Derivados (IFDs) en el estado situación financiera a sus respectivos valores razonables ya sea como activos financieros o como pasivos financieros de conformidad con los derechos y obligaciones establecidos en los mismos contratos. La política de Soriana de contratar IFDs, se da primordialmente para efectos de cobertura relacionados con la actividad operativa de la Compañía y cuya finalidad sea salvaguardar la liquidez de la empresa y los intereses de los accionistas, disminuyendo el riesgo de exposición a variables externas del mercado, como pueden ser riesgos de tipo de cambio y tasas de interés, entre otros.

Para protegerse de los riesgos derivados de las fluctuaciones en los tipos de cambio, la Compañía evalúa la utilización de IFDs, empleando principalmente los forwards y swaps de divisas para coberturas de tipo de cambio. La política de la Compañía consiste en realizar primordialmente operaciones con fines de cobertura en la utilización de IFD.

Los IFDs son contratados con la finalidad de cubrir riesgos originados principalmente por las actividades operativas del negocio y cumplen con todos los requisitos de cobertura, se documenta su designación al inicio de la operación de cobertura, describiendo el objetivo, características, reconocimiento contable y como se llevará a cabo la medición de la efectividad, aplicables a esa operación. Sin embargo, en el cuarto trimestre del 2020, se contrató un equity swap, el cual está ligado al precio de la acción de la Compañía. Dado que la normatividad contable no permite designar este tipo de instrumentos como coberturas contables, este instrumento está designado como instrumento de negociación.

Los IFDs designados de cobertura reconocen los cambios en valuación de acuerdo al tipo de cobertura de que se trate, cuando son de valor razonable, las fluctuaciones tanto del derivado como de la partida cubierta se valúan a valor razonable y se reconocen en resultados, cuando son de flujo de efectivo, las fluctuaciones del derivado se reconocen en otros resultados integrales.

La Compañía suspende la contabilidad de coberturas cuando el derivado ha vencido, ha sido vendido, es cancelado o ejercido. La Compañía cuenta con un comité de riesgos financieros y está integrado por los principales funcionarios del área de finanzas, el cual es el encargado de analizar y evaluar las diferentes alternativas de derivados, a efectos de su aprobación para la contratación de los mismos. El comité de riesgos financieros informa al Comité de Auditoría y Prácticas Societarias y al Consejo de Administración de las contrataciones realizadas, todo esto para cumplir con las estrategias financieras de la Compañía.

La Compañía tiene como política contratar los IFDs con instituciones financieras de alta solvencia y comprobada calidad crediticia.

1. Descripción general de los objetivos para utilizar derivados e identificación de los riesgos de los instrumentos utilizados.

Actualmente la Compañía mantiene al segundo trimestre de 2022, los dos IFDs contratados en el cuarto timestre de 2020 tipo Cross Currency Swap a efectos de mitigar el riesgo de tipo de cambio originado por los pagos de intereses en moneda USD de la deuda con la contraparte de Export Development Canada; sin embargo, a su vez, se expone a un riesgo crediticio conocido como "riesgo de contraparte", este riesgo de crédito se origina cuando la contraparte de la Compañía no cumple con las obligaciones determinadas dentro del contrato establecido para la operación de IFDs, dicho riesgo se encuentra presente en cada instrumento derivado contratado.

A partir de febrero de 2022, la Compañía inició un programa de cobertura de tipo de cambio MXN/USD con IFDs de tipo forward con el objetivo de cubrir el pago de facturas en esta moneda a sus proveedores.

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Finalmente, la Compañía mantiene al segundo trimestre de 2022, el Equity Swap contratado al inicio del cuarto trimestre del 2020 a efectos de poder aprovechar el precio atractivo de su acción en el mercado. Este instrumento esta designado como instrumento de negociación, dado que no cubre alguna exposición de riesgo dentro de su balance ni de alguna transacción pronosticada.

El objetivo es contratar IFDs para mitigar la variabilidad en el tipo de cambio que se origina en la operación de la Compañía.

El comité de riesgos financieros conoce los riesgos asociados a la operación de derivados por lo que se apega estrictamente al objetivo de cobertura que le tiene encomendado el Consejo de Administración vigilando permanentemente el comportamiento de las variables (tasa de interés y tipo de cambio) midiendo su volatilidad, evaluando los posibles efectos en los resultados de la Compañía y realizando la operación de cobertura correspondiente.

1. Instrumentos utilizados y estrategias de cobertura o negociación implementadas.
   La Compañía mantiene al 30 de junio de 2022 las siguientes estrategias de cobertura vigentes:
2. • El 07 de octubre de 2020 la Compañía pactó un pagaré con Export Development Canada por un monto de $150,000,000 dólares americanos el cual tiene vencimiento al 7 de octubre de 2025. Para cubrirse del riesgo de tipo de cambio que se origina por el pago de intereses la Compañía contrató dos Cross Currency Swaps los cuales constan de un intercambio de moneda (peso mexicano por dólares americanos) e intercambios de tasas de interés variables más spreads por riesgo crédito, en donde Soriana paga TIIE + 1.6811% y recibe Libor + 1.2%. Dichos IFDs fueron contratados con Santander y HSBC.
   • Finalmente, el 2 de octubre de 2020, la Compañía contrató un equity swap con vencimiento el 2 de octubre de 2023, con un monto nocional de $450,000,000 de pesos, en el cual se pactó el precio de la acción de Soriana en 15 pesos por acción. La Compañía paga por este derivado tasa TIIE más 1.80% de manera mensual.
   • Adicionalmente, la Compañía tiene vigentes al 30 de junio de 2022 ocho Forwards de tipo de cambio con diferentes fechas de vencimientos, los cuales son para cubrir pagos a proveedores en dólares. El monto nocional de los Forwards vigentes es de $16,960,892 dólares, mientras que el promedio ponderado del precio pactado promedio es de $20.5745 MXN/USD.
3. Mercados de negociación permitidos y contrapartes elegibles.
   La totalidad de los IFDs se negocian en el mercado OTC (Over the counter) que son reconocidos por gozar de excelente y reconocida calidad moral y crediticia donde se negocian valores financieros directamente entre sus participantes.
   La Compañía tiene como política la de contratar los IFDs con instituciones financieras de alta solvencia y comprobada calidad crediticia.
4. Políticas para la designación de agentes de cálculo o valuación.
   La Compañía se designa a sí misma como agente de cálculo para realizar las valuaciones de sus posiciones de instrumentos financieros derivados. Así mismo, la Compañía realiza estimaciones periódicas para monitorear el comportamiento de los factores de riesgo (tasa de interés y tipo de cambio), permitiéndole evaluar permanentemente el resultado de las coberturas contratadas. La Compañía mantiene un control interno de comparar sus valuaciones con las valuaciones que son enviadas por las contrapartes.
5. Políticas de márgenes, colaterales, líneas de crédito, VAR.
   La práctica de la Compañía es negociar con las instituciones financieras operaciones de derivados, en cuyos respectivos contratos no se incluyen la posibilidad de uso de llamadas de margen, ni colaterales. Además, las operaciones se cierran con Instituciones de primer nivel con una sólida capacidad crediticia buscando que puedan responder a cualquier riesgo de contraparte.

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La Compañía tiene negociado con diferentes instituciones financieras líneas de crédito para poder operar los contratos de cobertura.

1. Procedimientos de control interno para administrar la exposición a los riesgos de mercado y de liquidez. La Compañía cuenta con un comité de riesgos financieros, que informa al Comité de Auditoria las contrataciones realizadas de IFDs. El comité de riesgos financieros está integrado por los principales funcionarios especializados del área financiera de la Compañía y que conocen el funcionamiento e implicaciones del uso de este tipo de instrumentos, mismo que analiza y evalúa los diferentes riesgos financieros y las alternativas para mitigar los mismos a través de instrumentos de cobertura.
2. Existencia de un tercero independiente que revise los procedimientos anteriores.

Como parte de la auditoría externa practicada a la Compañía, el auditor externo encargado de la misma, evaluará los controles y procedimientos de las operaciones relacionadas a IFDs entre las cuales se encuentran las realizadas para coberturas contables.

1. Información sobre la autorización del uso de derivados y si existe un comité que lleve a cabo dichas autorizaciones y el manejo de los riesgos por derivados.

El comité de riesgos financieros es el responsable de analizar las estrategias de cobertura y evaluar las diferentes alternativas de derivados, a efectos de su contratación. El comité de riesgos financieros es el encargado de informar al Comité de Auditoría y Prácticas Societarias y al Consejo de Administración de las contrataciones realizadas, todo esto para cumplir con las estrategias financieras de la Compañía y sus políticas de gobierno corporativo.

1. Descripción de las políticas y técnicas de valuación

10. Descripción de los métodos y técnicas de valuación con las variables de referencia relevantes y los supuestos aplicados, así como la frecuencia de valuación.

La Compañía utiliza sus modelos de valuación de operaciones derivadas desarrollado internamente, como se mencionó anteriormente, la propia Compañía es quien asume el rol de agente de cálculo. Adicionalmente, la Compañía tiene implementados controles internos en los modelos de valuación de operaciones derivadas en los cuales compara sus valuaciones con las valuaciones realizadas por las contrapartes. Los modelos de valuación son estándares y no requieren supuestos especiales.

La valuación genérica de un swap consiste, en términos generales, en la diferencia entre las sumatorias de los valores presentes entre los flujos de efectivo estimados para la parte activa y pasiva.

La valuación genérica de una opción europea consiste, en términos generales, en el valor presente de la diferencia entre el valor spot y el valor pactado al inicio, más un premio basado en el tiempo utilizando el modelo Black-Scholes.

La valuación de los forwards de tipo de cambio consiste en términos generales, en el valor presente descontado de la diferencia entre el tipo de cambio pactado y el tipo de cambio forward a la fecha de valuación.

Las valuaciones de las posiciones que tiene la Compañía se realizan de manera trimestral. Como se ha comentado anteriormente, las valuaciones realizadas por la Compañía son comparadas con las valuaciones realizadas por la contraparte, misma que en la mayoría de los casos es enviada a la Compañía y si no, está disponible a solicitud. La Compañía revisa constantemente el estatus de las posiciones abiertas para minimizar el riesgo en caso de que existiere.

11. Aclaración sobre si la valuación es hecha por un tercero independiente o es valuación interna y en qué casos se emplea una u otra valuación. Si es por un tercero, si menciona que es estructurador, vendedor o contraparte del IFD.

Como se mencionó anteriormente la Compañía utiliza sus modelos de valuación de operaciones financieras derivadas. Los resultados obtenidos en las valuaciones realizadas por la Compañía siempre se comparan con los resultados enviados por las contrapartes.

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