El holding del célebre inversor Bill Ackman, que cotiza en Amsterdam, sigue sufriendo un fuerte descenso de su valor neto de los activos.
El precio de la acción es de 34 $, frente a un valor liquidativo de 52 $ el 21 de marzo, lo que supone un descuento del 35%. El descuento es coherente y superior a su media histórica, y fluctúa en relación con la volatilidad de las participaciones del holding, todas las cuales cotizan en bolsa.
Aunque su rentabilidad a largo plazo es impresionante -desde 2004, +15,9% de rentabilidad anualizada, frente al +8,9% del SP500-, la divergencia se ha reducido notablemente últimamente. Desde marzo de 2015, por ejemplo, la revalorización neta de los activos ha sido del 8% anual, un pelo por debajo del SP500.
Sin embargo, es seguro decir que comprar una cartera de activos de rentabilidad positiva con un tercio de descuento sobre su patrimonio neto tiene mucho sentido. El margen de seguridad aquí es tangible, y se piense lo que se piense de Bill Ackman, la situación no carece de interés.
Pershing recompró una cuarta parte de sus acciones entre 2017 y 2022, en operaciones realizadas con un descuento medio del 28% sobre el patrimonio neto; al mismo tiempo, el reparto de dividendos se incrementó en 2023 hasta 0,13 dólares por acción y trimestre.
También cabe destacar que la dirección posee una cuarta parte del capital, lo que a priori alinea sus intereses con los del resto de accionistas.
Pershing Square Holdings, Ltd. es una sociedad de cartera de inversiones estructurada como un fondo cerrado que realiza inversiones concentradas en empresas que cotizan en bolsa, principalmente domiciliadas en Norteamérica. El objetivo de Pershing Square Holdings, Ltd. es maximizar su tasa compuesta anual de crecimiento a largo plazo del valor intrínseco por acción.
PERSHING SQUARE HOLDINGS, LTD. 
Por 
