PT ADARO ENERGY INDONESIA TBK 
NTPC, que produce principalmente energía a partir de carbón, ha subido un 78%, muy por delante de una ganancia del 17% en el índice Nifty más amplio, mientras que las acciones de Coal India han subido un 55% en su mejor año en 2023.
La India, que ya es la gran economía más dependiente del carbón, aumentará su dependencia de este combustible para la generación de electricidad por tercer año consecutivo a medida que se ralentiza la incorporación de las energías renovables, lo que supone un impulso para los dos gigantes.
Los analistas esperan que sus esfuerzos por impulsar la eficiencia y el acceso a capital barato prolonguen el repunte, y la mayoría recomienda a los accionistas que compren más de los dos valores o que mantengan sus participaciones, según muestran los datos de LSEG.
En comparación, las acciones de las mineras de carbón de otros países, como la indonesia Adaro Energy, la australiana Whitehaven Coal y la estadounidense Peabody se desplomaron este año. Las acciones de China Shenhua y China Coal Energy subieron, pero menos que las de las empresas indias.
Entre las generadoras de electricidad a partir de carbón, la surcoreana KEPCO, la estadounidense Duke Energy y American Electric Power sufrieron fuertes caídas. Las acciones de la rusa Inter RAO subieron un 16,2%.
Aún así, con una relación precio/beneficios de 7,63, Coal India es más barata que sus principales homólogas chinas, y NTPC está infravalorada, en comparación con muchas homólogas chinas y estadounidenses.
Los fondos extranjeros han estado aumentando sus participaciones, a pesar del endurecimiento de las normas globales medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) para los inversores institucionales.
Entre los inversores de NTPC se encuentran las unidades de gestión de activos de Goldman Sachs y Nippon Life, Vanguard y Blackrock, mientras que Fidelity, Mellon Investments y Charles Schwab figuran entre los 20 principales accionistas de Coal India, según mostraron los datos de LSEG.
"La participación extranjera en la empresa no ha dejado de aumentar en los dos últimos años, lo que pone de relieve la reducción del descuento ESG", afirmó JPMorgan en una nota de agosto sobre Coal India.
Ambas empresas fueron consideradas durante mucho tiempo como valores de dividendos.
De los ocho años de crecimiento que experimentó el Nifty en la última década, Coal India y NTPC sólo lo superaron una vez cada una. Coal India perdió un 57% de su valor en la década hasta 2020, mientras que NTPC perdió más de un tercio.
Desde 2021, NTPC ha triplicado su valor hasta los 34.000 millones de dólares, mientras que la mayor minera de carbón del mundo ha crecido 2,5 veces hasta los 26.000 millones de dólares.
En una nota de octubre titulada "Este elefante puede bailar", Bobcaps dijo que el menor coste de la deuda de NTPC le daba una ventaja en la industria energética y que se beneficiaría de la opinión del gobierno de que las adiciones térmicas eran clave para la estabilidad.
NTPC, la única gran empresa india que sigue añadiendo capacidad de combustión de carbón, también está impulsando la producción de carbón de sus propias minas, mientras que Coal India está recortando miles de puestos de trabajo al año y subcontratando algunas operaciones para aumentar los márgenes.
Aunque la mayor parte de las ventas de la minera se realizan mediante contratos a largo plazo con márgenes bajos a empresas de servicios públicos, el excedente de producción ha permitido mayores ventas al contado en el lucrativo mercado de subastas. En comparación, la restricción de la financiación ha asfixiado a los mineros mundiales del carbón.
