ROBINHOOD MARKETS, INC. 
La ralentización del comercio minorista, que ha sido uno de los fenómenos más destacados de la era de la pandemia, se produce cuando Estados Unidos ha suavizado algunas restricciones sobre el coronavirus en las últimas semanas. Un analista dijo que la reanudación de los deportes y otras actividades probablemente se llevó parte del interés minorista.
"No estamos hablando de personas que sean inversores, sino de jugadores, y ahora que hemos recuperado los deportes... Apostar en los deportes es mucho más divertido que apostar en la bolsa", dijo David Trainer, director ejecutivo de la firma de investigación de inversiones New Constructs.
El informe de resultados de Robinhood, propietaria de la aplicación de comercio que surgió como la puerta de entrada para los inversores que buscan entrar en la manía de este año para las llamadas acciones meme, ofreció una visión de la trayectoria de un auge de comercio que ayudó a desencadenar movimientos impresionantes en las acciones de empresas como GameStop Corp y AMC Entertainment Holdings y ayudó a convertir a los inversores minoristas en una fuerza a tener en cuenta.
Algunos analistas expresaron su preocupación acerca de si los inversores minoristas seguirán negociando a un ritmo vertiginoso a medida que la economía continúe reabriéndose, o si la Reserva Federal comienza a deshacer las políticas de dinero fácil que ayudaron al S&P 500 a duplicarse desde sus mínimos de marzo de 2020. Otra posible área de preocupación puede ser la parte considerable de los ingresos de Robinhood que proviene de los inversores que negocian criptodivisas, a menudo volátiles.
Las acciones de Robinhood, que salió a bolsa a finales del mes pasado, bajaron recientemente un 8,73% en las operaciones posteriores al mercado.
"Para los tres meses terminados el 30 de septiembre de 2021, esperamos que los vientos en contra estacionales y la menor actividad comercial en toda la industria resulten en menores ingresos y considerablemente menos cuentas nuevas financiadas que en el trimestre anterior", dijo la compañía.
Robinhood obtuvo unos ingresos netos de 565 millones de dólares en el trimestre finalizado el 30 de junio, frente a los 244 millones de dólares del año anterior. Ese aumento del 131% está por encima de la estimación media de los analistas de 521,8 millones de dólares, según Refinitive IBES.
Los usuarios activos mensuales aumentaron un 109% hasta los 21,3 millones, frente a los 10,2 millones del segundo trimestre de 2020, mientras que los activos bajo custodia aumentaron un 205% hasta los 102.000 millones de dólares, frente a los 33.000 millones del año anterior.
Los ingresos basados en transacciones en el trimestre ascendieron a 451,2 millones de dólares, de los cuales 233,1 millones correspondieron a transacciones de criptomonedas, 164,6 millones a transacciones de opciones y 52 millones a acciones. Los ingresos por transacciones de criptomonedas fueron de sólo 5 millones de dólares hace un año.
Del volumen de transacciones de criptodivisas, Robinhood dijo que la negociación de dogecoin -una criptodivisa inspirada en los memes cuyo precio se ha disparado alrededor del 9.000% en el último año- representó el 62%.
La plataforma de Robinhood permite a los usuarios realizar operaciones ilimitadas y sin comisiones en acciones, fondos cotizados, opciones y criptodivisas. Su sencilla interfaz la hizo muy popular entre los inversores que operaban desde casa durante la pandemia del COVID-19 y contribuyó a las alocadas subidas de las acciones de empresas como GameStop, que se dispararon más de un 1.600% en enero antes de frenar esas ganancias, para volver a subir más adelante en el año.
Los niveles de negociación de las acciones minoristas en el trimestre actual se mantienen por debajo de los máximos observados a principios de este año durante el frenesí de GameStop, según Vanda Research.
Algunos analistas creen que los inversores minoristas estarán menos dispuestos a asumir riesgos en un mercado a la baja, lo que podría perjudicar los resultados de Robinhood.
Muchos de los inversores de Robinhood "no han lidiado más que con mercados alcistas, pero esos mercados tienen la posibilidad realista de cambiar, ya que la Fed (causante de este lanzamiento) está aparentemente dando marcha atrás", escribió Chaim Siegel, analista de Elazar Advisors.
Robinhood enfureció a algunos inversores y legisladores estadounidenses a principios de este año cuando restringió la negociación de algunos valores populares tras multiplicar por 10 los requisitos de depósito en su cámara de compensación. Ha estado en el centro de muchas investigaciones regulatorias.
La mayor parte de los ingresos de Robinhood, sus ingresos transaccionales, proceden de una práctica denominada pago por flujo de órdenes (PFOF), en la que los corredores minoristas envían las órdenes de los clientes a los corredores mayoristas en lugar de a las bolsas, para obtener un precio de ejecución ligeramente mejor, junto con los pagos de los mayoristas a cambio.
La Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. está examinando el PFOF por la preocupación de que pueda incentivar a los corredores a enviar las órdenes de los clientes a los lugares que maximizan su propio beneficio, en lugar de a los lugares que obtendrían la mejor ejecución para sus clientes, y por otros posibles conflictos de intereses.
Robinhood dijo que no espera que se prohíba el PFOF, pero que si lo hace, puede encontrar otras formas de generar ingresos, posiblemente ejecutando las órdenes de los clientes internamente.
