Sus resultados operativos y financieros superan claramente a los de easyJet, que atraviesa dificultades crónicas, así como a los de Wizz Air, su competidor más joven en Europa del Este, el único mercado que aún tiene un verdadero potencial de crecimiento en el Viejo Continente, además de ofrecer acceso a un personal de a bordo más barato.

Ryanair sigue mordisqueando la cuota de mercado de las compañías aéreas tradicionales, aunque esta progresión se vea cada vez más mermada. Pero el hecho más destacable, aparte del episodio de la pandemia, es que el grupo irlandés está generando auténticos beneficios -o flujos de caja libres- allí donde sus principales competidores siguen siendo imparables quemadores de efectivo.

Período Fiscal: Marzo 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 7.697 8.495 1.636 4.801 10.775 13.420 14.909 16.418
EBITDA 1 1.824 1.876 -268,4 379,8 2.496 3.143 3.998 4.250
Beneficio operativo (EBIT) 1 1.189 1.127 -839,4 -339,6 1.573 2.052 2.803 2.975
Margen de operación 15,44 % 13,27 % -51,31 % -7,07 % 14,6 % 15,29 % 18,8 % 18,12 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 948,1 670,3 -1.109 -429,8 1.573 2.140 2.826 3.068
Resultado Neto 1 885 648,7 -1.015 -240,8 1.314 1.912 2.543 2.685
Margen neto 11,5 % 7,64 % -62,06 % -5,02 % 12,19 % 14,25 % 17,06 % 16,35 %
BPA 2 0,7665 0,5793 -0,9142 -0,2130 1,153 1,676 2,255 2,435
Free Cash Flow 1 522,8 910,5 -2.743 758,9 1.976 980 2.639 3.383
Margen FCF 6,79 % 10,72 % -167,67 % 15,81 % 18,34 % 7,3 % 17,7 % 20,6 %
FCF Conversión (EBITDA) 28,66 % 48,53 % - 199,82 % 79,17 % 31,18 % 66,02 % 79,59 %
FCF Conversion (Resultado Neto) 59,07 % 140,36 % - - 150,43 % 51,26 % 103,79 % 125,97 %
Dividendo / Acción 2 - - - - - 0,3270 0,5166 0,5864
Fecha de publicación 20/5/19 18/5/20 17/5/21 16/5/22 22/5/23 - - -
1EUR en Millones2EUR
Datos estimados

Fuente: MarketScreener

La facturación se ha más que duplicado en la última década, pasando de 4.800 millones de euros a 10.800 millones. Los resultados del ejercicio 2023, publicados ayer, marcan un récord para Ryanair, al generar un flujo de caja libre "free cash-flow" de casi 2.000 millones de euros. Algo nunca visto en el transporte aéreo europeo.

Tras el invierno nuclear de la pandemia, el nuevo ciclo comienza con buenos auspicios. El grupo de Michael O'Leary pretende transportar 300 millones de pasajeros de aquí a diez años, es decir, casi el doble que hoy, y para ello acaba de hacer un megapedido de 300 nuevos aviones a Boeing.

Es una señal muy fuerte, aunque el consenso de los analistas es que Ryanair no podrá mantener su asombroso ritmo de crecimiento cuando su flota alcance los 600 aviones. Al fin y al cabo, no hay ninguna razón para que el grupo escape a la ley de los rendimientos decrecientes.

El legendario O'Leary, fiel a su estilo, tuvo una respuesta de mucho tacto para esto último: los objetivos son perfectamente alcanzables si su empresa "no hace ninguna estupidez, como todos sus competidores". Los interesados lo agradecerán.

Ryanair se ha desapalancado en los últimos meses. Siguiendo la tradición de gestión del grupo, se espera que se lance un programa de recompra de acciones en las próximas semanas, o quizás después de la temporada de verano. 

En cualquier caso, los resultados anuales publicados ayer confirman la clara recuperación del sector aéreo europeo y la continua capacidad de ejecución de Ryanair, que suele triunfar donde sus rivales fracasan. 

El único posible inconveniente es que el 85% de los suministros de combustible para 2024 se negociaron a un precio de 89 dólares por barril, es decir, entre 10 y 15 dólares por encima del precio actual.